特朗普突然改口。

　　美國關稅政策再度傳來變數 。當地時間5月16日，美國總統特朗普表示 ，未來兩到三周內
，美國可能會單方面對許多貿易伙伴設定新的關稅稅率
。

　　與此同時，特朗普不斷喊話力挺美股 ，試圖緩解投資者對關稅政策的擔憂情緒。特朗普于日前表示，美國財長貝森特很了解市場
，只要貝森特一出現在電視上，股市就會上漲 。在此之前 ，他曾直言：“現在就是買入的好時機。”

　　美東時間5月16日
，美股集體高開高走，標普連漲第五天 ，道指收復年內所有跌幅
。截至收盤
，道指漲0.78%，標普500指數漲0.7% ，納指漲0.52%；道指本周累漲3.41%
，標普500指數本周累漲5.27%，納指本周累漲7.15%。大型科技股多數走高 ，特斯拉漲超2%
，谷歌C漲超1% 。中概股方面，納斯達克中國金龍指數收漲0.52% ，本周累漲4.56%
。

　　但對于美股后市，華爾街機構的預期并不樂觀。有分析稱
，美股市場在創紀錄的時間內從超賣飆升至超買 。當前市場走勢似乎更多是由情緒驅動，而不是美國經濟數據發出的明確信號
。德意志銀行警告稱 ，美國股票估值相比全球其他市場已達到了歷史高點。

　　特朗普宣布

　　據英國《金融時報》報道
，當地時間5月16日，美國總統特朗普表示 ，未來兩到三周內
，美國可能會單方面對許多貿易伙伴設定新的關稅稅率 。特朗普稱，美國缺乏與所有貿易伙伴通過談判達成協議的能力
。

　　特朗普當天在阿聯酋與企業高管會面時表示 ，財政部長貝森特和商務部長盧特尼克將發出信函
，告訴一些貿易伙伴，他們在美國做生意需要支付多少錢。

　　特朗普進一步表示 ，“雖然有‘150個國家’希望達成協議
，但不可能與所有國家會面 。我認為我們會給出公平的稅率，想要與那么多國家見面并談判是不可能的
。 ”

　　回顧此前 ，特朗普于4月2日宣布對數十個貿易伙伴加征所謂的“對等關稅
”，一度引發全球金融市場劇烈動蕩
，隨后特朗普改口，宣布暫緩90天執行 ，但幾乎所有進口商品征收的10%基本關稅將繼續有效。

　　近幾周來
，特朗普逐漸放棄了與每個貿易伙伴進行反復談判的想法 。盡管特朗普政府正在優先與十多個國家進行貿易談判，但由于人力和能力有限 ，無法同時與所有被征收“對等關稅”的國家進行談判。

　　與此同時
，美國海關及邊境保衛局已經開始征收部分加征的關稅，但美國企業目前已經在試圖將成本轉嫁給消費者
。

　　美國零售巨頭沃爾瑪周四警告 ，美國政府的關稅政策已經導致其4月和5月商品價格的上漲
，但許多關稅漲價措施實際上還未生效，5月下旬和6月將出現更明顯的漲價。

　　目前美國與日本 、韓國
、印度和歐盟等幾個經濟體的貿易談判仍在進行中 。此前 ，美國已與英國達成一項新的貿易協議
，并同意與中國相互降低關稅，以爭取更多時間進行談判
。

　　特朗普表示 ，印度已經向美國提出了一項零關稅的貿易協議。“在印度銷售產品非常困難，但他們向我們提供的協議基本上愿意不收取任何關稅 。 ”

　　特朗普在5月9日表示
，還有四五個貿易協議即將達成，后續還有很多協議要簽署
。

　　而美國與日本的談判卻陷入僵局 ，美日已舉行兩輪關稅談判
，日方持續要求美方重新審視關稅措施，但美方一直堅持不能在汽車、鋼鐵等產品上給予日本“特殊待遇”。據最新報道 ，在日本國內選舉壓力下
，日本政府或尋求與美國達成一份“更好的
”協議，美日或無法在7月參議院選舉前達成協議 。

　　特朗普力挺美股

　　鑒于關稅政策對美股市場的影響 ，特朗普不斷喊話投資者買入美股
，試圖緩解市場對關稅政策的擔憂
。

　　美東時間5月14日，美國總統特朗普再次就美股市場發表評論。他表示：“美國財長貝森特很了解市場 ，數字讓他看起來更好
，他懂市場，只要貝森特一出現在電視上 ，股市就會上漲 。”

　　特朗普此番講話后，美股短線小幅拉升
。回顧此前
，美股自4月初以來的大幅反彈，凸顯特朗普4月9日宣稱“重大買入機會 ”的喊漲效應。

　　回顧近期的美股走勢 ，特朗普講話對美股市場的影響非常大：

　　4月初
，據央視新聞，美國實施10%普遍關稅以及對汽車 、鋼鐵和鋁材等特定行業的關稅措施 ，導致標普500指數自2月份峰值
，一度大跌近19% 。隨后，特朗普在4月9日表示“現在是買入的好時機
” ，幾個小時后
，他宣布暫停了部分關稅，助推美股全線大漲 ，標普500指數當月收盤點位較月內低點累計反彈超15%。

　　特朗普5月8日再次表示
，如果貿易協議與減稅相結合能夠取得成果，“你最好現在就出去買股票
。”

　　在標普500指數收復年內失地之際 ，特朗普表示，一個月前
，各家公司還對我不滿意，但隨著市場上漲 ，他們的態度改變了。市場上漲真是太美妙了
，它還會繼續漲 。

　　但需要注意的是，特朗普對美股的喊話效應似乎正在減弱
。

　　Nationwide首席市場策略師Mark Hackett稱 ，美國投資者正在回歸基本面
，但他們可能并不樂見眼前的局面，“市場在創紀錄的時間內從超賣飆升至超買。 ”

　　Hackett補充道：“除非我們看到經濟增長明顯加速 ，否則這將限制短期內上漲空間 。
”

　　富國銀行投資研究所全球投資策略主管Paul Christopher表示
，“市場之前的反應是過度恐懼，而現在可能是過度樂觀
。這些關稅規模仍然很大。”

　　Christopher指出 ，美國可以在2025年“避開 ”經濟衰退
，但他也預計關稅將導致今年晚些時候通脹上升，經濟增速放緩 。即使最近暫停了關稅 ，Christopher仍將美國關稅的平均實際有效稅率定為13%，這比年初高出了五倍
。

　　德意志銀行則在最新發布的報告中指出
，美國股票估值相比全球其他市場已達到了歷史高點，幾個月前的市盈率溢價高達60%。數據還顯示 ，外國投資者對美股的持倉已經超過歷史平均水平 。

　　Ritholtz財富管理公司首席市場策略師Callie Cox表示
，關稅對經濟的影響仍然是個大問題，現在投資者正在尋找重心 ，評估經濟損失
。但眼下
，市場走勢似乎更多是由情緒驅動，而不是經濟數據發出的明確信號。