上半年 ，中國快遞行業在電商增速放緩、供應鏈持續升級與國際化競爭加劇的多重挑戰下
，經歷了一場圍繞市場份額與盈利能力的深度角逐。國家郵政局數據顯示，全國快遞業務量保持可觀增長 ，達到956.4億件
，同比增長19.3%；業務收入累計實現7187.8億元，同比增長10.1% 。行業整體仍呈現出“業務量增速高于收入增速 ”的發展態勢 ，市場競爭強度持續提升
。更值得關注的是，快遞單票收入延續下滑趨勢
，部分企業甚至已跌破2元關口，價格壓力進一步凸顯。

　　韻達股份（002120.SZ） 、申通快遞（002468.SZ）
、順豐控股（002352.SZ）、圓通速遞（600233.SH）四家主流企業近期發布的半年報 ，呈現出顯著分化態勢
，數據背后折射出行業從“規模競爭
”向“質量競爭”轉型的深刻變革 。順豐控股憑借綜合物流生態持續領跑，圓通速遞穩中有進但利潤承壓 ，韻達股份業績大幅下滑
，申通快遞則在艱難扭虧中略有起色
。

　　梯隊分化明顯

　　四家企業的財務表現呈現出清晰的梯隊劃分。順豐控股以1468.58億元的營收規模遙遙領先，同比增長9.26%；圓通速遞以358.83億元營收位居第二 ，同比增長10.19%；申通快遞和韻達股份則分別為以250.25億元和248.33億元
，營收增速分別為16.02%和6.8% 。其中，通達系內部增速分化顯著 ，申通快遞營收增速是韻達股份的2.36倍
，反映出網絡競爭力的此消彼長。

　　凈利潤方面，順豐控股以57.38億元的歸母凈利潤位居榜首 ，同比增長19.37%；圓通速遞凈利潤18.31億元，同比下降7.90%；申通快遞凈利潤4.53億元
，同比增長3.73%；韻達股份凈利潤同比大幅下滑49.19%，僅為5.29億元 ，成為上半年表現最差的企業
。

　　戰略差異決定發展質量是四家企業業績會產生分化的最重要因素。

　　數據來源：中報 、界面新聞研究部

　　順豐控股的業績表現印證了其差異化戰略的成功
，順豐控股將總部從“管理型 ”轉變為“服務支持型
”，通過經營機制激活和激勵機制改革 ，實現了業務量與經營效率的同步提升 。公司上半年六大業務板塊全面增長
，其中快運業務收入達195.7億元，同比增長11.5% ，受益于國內以舊換新政策對家電
、家具消費的刺激
。國際及供應鏈業務成為第二增長曲線
，全貨機國際航班超過6800架次，同比增長84%。剔除海外子公司虧損及并購相關費用后 ，供應鏈及國際分部凈利潤4.3億元
，較去年同期可比口徑增長178% 。

　　圓通速遞業務量增速連續六個季度高于行業平均水平，得益于轉運中心自動化升級和航空運力擴張
。不過 ，這家公司規模提升的同時凈利潤卻同比下降7.90%，反映出規模效應未能有效轉化為利潤增長。對此
，快遞行業分析師楊林對界面新聞記者表示：“圓通的成本端壓力主要來自業務量增長帶來的成本上漲和油價波動，上半年營業成本增速（12.24%）高于營收增速（10.19%） ，導致毛利率同比微降 。”

　　數據來源：中報、界面新聞研究部

　　申通快遞的增長得益于產能釋放和數字化轉型
。半年報顯示
，公司持續推進數智化系統建設，智能運營平臺“昆侖系統 ”持續迭代 ，并構建消費者體驗指標模型與“智能視覺平臺”
，實現包裹全鏈路追蹤和時效精準預測。上半年，月度攬簽時效最快縮短至43小時以內 ，路由直通率達88.5%
，末端服務能力持續增強 。產能方面，公司上半年業務量同比增長20.73% ，市場份額提升至12.91%
，增速在通達系中表現突出
。物流行業專家徐毅然對界面新聞記者表示：“申通的追趕策略清晰有效，通過基礎設施投入和服務質量提升 ，正在縮小與行業頭部的差距。雖然短期現金流承壓是必然的，但其‘中轉直營+網點加盟’模式正在見效
，若能持續優化網絡效率，未來盈利能力有望修復 。
”

　　韻達股份的業績滑坡超出市場預期 ，營收增長并未帶來利潤提升。

　　數據來源：中報 、界面新聞研究部

　　上半年韻達股份凈利潤近乎腰斬
，同比下降49.19%；扣除非經常性損益的凈利潤4.53億元，同比下降45.60%
。同時 ，公司毛利率下滑至6.55%
，較去年同期下降3.77個百分點。更為堪憂的是，公司經營活動產生的現金流量凈額為10.13億元 ，同比下降49.89% 。并且
，一年內到期的非流動負債增至42.07億元，短期償債壓力陡增
。

　　業務量攀升與單價下滑的悖論

　　盡管上述公司業績表現分化 ，但都面臨一個窘境：業務量越來越多
，單票收入卻不升反降。

　　隨著電商滲透率穩步提升，全國網上零售額達7.43萬億元 ，同比增長8.5%，實物商品網上零售額占社會消費品零售總額比重已達24.9% 。這帶來的是全國快遞業務量僅用時7個月零9天就突破千億件大關
，比2024年提前35天
。

　　四家快遞企業業務量方面上半年均迎來了不小的提升。圓通速遞業務量148.63億件，同比增長21.79% ，超出行業平均增速2.5個百分點
，市場份額提升至15.5%，同比增加0.3個百分點 。申通快遞業務量123.48億件 ，同比增長20.73%
，市場占有率提升至12.91%
。順豐速運物流業務件量78.5億票，同比增幅25.7% ，顯著高于行業平均增速
，顯示出其在中高端市場的競爭力。韻達股份業務量127.26億票，同比增長16.5% ，增速落后于主要競爭對手
，市場份額面臨被擠壓的風險 。

　　然而業務量高增長的背后，是單票收入持續下滑
。1-6月 ，單票快遞服務平均價格為7.5元，同比下降近8%。二季度以來
，電商快遞市場價格甚至呈現加速下行態勢 。

　　韻達股份上半年單票收入1.92元，同比減少0.16元；圓通速遞單票收入2.19元 ，同比下降7.20%；申通快遞單票收入降至2.00元
，同比減少0.09元；順豐控股單票收入因產品結構變化下降12.2%。某券商物流行業分析師吉一成對界面新聞記者指出：“上半年快遞行業單票收入同比下降約7.5%，價格戰雖有所緩和 ，但存量競爭下的成本壓力依然顯著
，對企業精細化管理能力提出更高要求
。”吉一成還表示：“上半年快遞市場總體呈現量增價低的特點，輕小件占比提升、貨品客單價結構變化以及市場競爭加劇 ，也導致電商快遞市場價格承壓明顯。 ”

　　盡管近幾年快遞行業內各家企業均在不同程度上嘗試使用AI
、數智化、精細管理等一系列手段進行降本增效
，但當下快遞行業競爭加劇是個無法擺脫的現實，企業只能選擇以價換量的形式去爭奪市場份額 ，這也是為何各家企業雖然業績出現分化
，但單票收入均下跌的原因 。

　　7月以來，廣東 、浙江等多地相繼發聲 ，明確反對惡性競爭，倡導共同維護市場秩序
，推動快遞價格逐步回歸合理區間
。行業專家普遍認為，下半年快遞行業有望逐步擺脫價格戰困境。在政策環境持續優化和行業自律機制強化的大背景下 ，快遞單價預計將逐步回歸合理區間
，企業盈利能力有望得到結構性修復 。

（文章來源：界面新聞）