國內(nèi)游戲企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)交出2025年上半年的“成績單” 。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全梳理 ，26家游戲領(lǐng)域上市公司中，營收凈利雙增的公司有11家
，雙降的公司有7家。另外，還有4家上市公司面臨“增收不增利 ”
。整體來看 ，國內(nèi)游戲行業(yè)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢(shì)頭。

　　中國音像與數(shù)字出版協(xié)會(huì)游戲出版工作委員會(huì)發(fā)布的《2025年1~6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示
，今年上半年國內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入（市場(chǎng)規(guī)模）1680億元，同比增長14.08%；游戲用戶規(guī)模近6.79億 ，同比增長0.72%
，均創(chuàng)歷史新高 。

　　從二級(jí)市場(chǎng)反饋來看，ST華通、巨人網(wǎng)絡(luò) 、天娛數(shù)科、吉比特
、愷英網(wǎng)絡(luò)等多家企業(yè)股價(jià)漲幅明顯
。

　　值得一提的是 ，游戲行業(yè)的復(fù)蘇離不開政策層面的有力支持。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)
，2025年1月至6月，累計(jì)已有766款國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲拿到版號(hào) ，對(duì)比2024年上半年的628款
，同比增長21.97% 。

　　多家公司業(yè)績扭虧

　　深入剖析多家游戲領(lǐng)域上市公司業(yè)績顯著改善的邏輯可以發(fā)現(xiàn)：在游戲行業(yè)整體市場(chǎng)暖意回升的背景下，企業(yè)層面亦同步深化“精耕細(xì)作”的發(fā)展策略——不再單純依賴市場(chǎng)增量紅利 ，而是轉(zhuǎn)向?qū)?nèi)部運(yùn)營效率的挖潛與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，從日常運(yùn)營的精細(xì)化管理、產(chǎn)品矩陣的迭代升級(jí)中深挖利潤空間
，最終推動(dòng)盈利水平的實(shí)質(zhì)性提升
。

　　這樣的變化可以在完美世界實(shí)現(xiàn)“扭虧為盈
”的過程中看到蹤跡。

　　今年上半年，完美世界實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.03億元 ，扣非凈利潤3.18億元
，較上年同期扭虧為盈 。業(yè)績回暖背后，完美世界游戲業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)歸母凈利潤5.04億元 ，扣非凈利潤3.46億元
。

　　其中
，《誅仙世界》《誅仙2》等游戲的推出讓完美世界在潮流游戲品類拓寬業(yè)務(wù)邊界的同時(shí)，鞏固了公司在MMORPG（大型多人同時(shí)在線角色扮演游戲）品類的優(yōu)勢(shì)。完美世界在財(cái)報(bào)中表示 ，針對(duì)在營游戲
，公司聚焦長青產(chǎn)品，通過持續(xù)的內(nèi)容迭代 、精細(xì)多元的用戶運(yùn)營 ，保持玩家活躍生態(tài)
，實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定運(yùn)營 。

　　同樣實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的還有冰川網(wǎng)絡(luò)，其銷售費(fèi)用率的大幅下降或是公司利潤增長的關(guān)鍵因素
。這主要源于公司投放策略的調(diào)整 ，從單純追求投放數(shù)量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向強(qiáng)調(diào)精細(xì)化運(yùn)營與資源使用效率。

　　此外，值得注意的是
，今年8月底冰川網(wǎng)絡(luò)披露，公司控股子公司深圳超游擬與關(guān)聯(lián)方成都市開心加網(wǎng)絡(luò)有限公司簽署《游戲海外獨(dú)家運(yùn)營協(xié)議》 。根據(jù)協(xié)議 ，后者將完成手游《三國塔防》的定制化開發(fā)并交付
，深圳超游作為獨(dú)家運(yùn)營商，合作期限5年。市場(chǎng)分析認(rèn)為 ，這一合作契合公司出海戰(zhàn)略
，能在新游戲尚處研發(fā)測(cè)試階段時(shí)快速補(bǔ)位，同時(shí)在研發(fā)投入收縮背景下 ，通過“定制開發(fā)+獨(dú)家運(yùn)營”模式降低自研失敗的成本壓力
。

　　另外
，吉比特在2025年上半年也實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤的提升，其核心原因或在于公司自去年下半年起開始“大刀闊斧 ”調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu) ，接連停運(yùn)《不朽家族（代號(hào)：M66）》《航海王：夢(mèng)想指針》等多款游戲。

　　記者了解到
，吉比特公司管理層曾在今年年初公開表示，“目前市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品比較稀缺 ，所以雷霆游戲（吉比特子公司）把精力放在核心自研產(chǎn)品及少數(shù)優(yōu)質(zhì)代理產(chǎn)品上 。未來優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)開發(fā)出好產(chǎn)品后，可能選擇自研自發(fā)
，因此整個(gè)代理市場(chǎng)更難遇到優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，但不代表沒有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品了 ，只是需要我們更耐心地挖掘
。
”

　　業(yè)績分化加劇

　　在游戲行業(yè)整體復(fù)蘇與分化并行的2025年上半年
，并非所有企業(yè)都能共享行業(yè)增長紅利，部分企業(yè)仍面臨業(yè)績下滑困境。

　　掌趣科技今年上半年歸母凈利潤為0.48億元 ，同比下降65.58% 。記者注意到
，公司業(yè)績下行或主要源于老產(chǎn)品生命周期進(jìn)入尾聲
、流水快速收縮，而新產(chǎn)品尚未上線 ，未能形成接力
。但公司在研發(fā)投入和投資布局上動(dòng)作積極
，加速新品研發(fā)與調(diào)測(cè)進(jìn)度，處于研發(fā)和調(diào)測(cè)中的《代號(hào)H》《代號(hào)S》等SLG（策略類游戲）項(xiàng)目有望成為公司未來新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。

　　神州泰岳今年上半年?duì)I業(yè)總收入為26.85億元 ，同比下降12.05%
，歸母凈利潤5.09億元，同比下降19.26% 。主要是源于其占總體營收73.48%的游戲業(yè)務(wù)收入下降 ，今年上半年，其游戲收入同比下降16.41%
。神州泰岳的《Age of Origins》《War and Order》運(yùn)營周期由高速增長階段進(jìn)入穩(wěn)定階段
，而公司的新游戲《Stellar Sanctuary》《Next Ag-ers》還處于初步成長階段。

　　值得一提的是，在這種背景下 ，主攻海外市場(chǎng)的神州泰岳也將目光投回國內(nèi)游戲市場(chǎng)
，兩款新游戲目前都取得了國產(chǎn)游戲版號(hào) 。

　　巨頭AI路徑分化

　　縱觀2025年游戲上市公司半年報(bào)，頭部游戲公司在財(cái)報(bào)中幾乎都詳細(xì)闡述了AI（人工智能）技術(shù)在游戲開發(fā)與發(fā)行全鏈條中的應(yīng)用
。

　　隨著AI技術(shù)不斷演進(jìn) ，游戲與AI的融合正成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。在技術(shù)進(jìn)步的推動(dòng)下
，AI不僅可以賦能游戲生產(chǎn)，也給“游戲+”的應(yīng)用探索創(chuàng)造了條件 。

　　2025年半年報(bào)顯示 ，三七互娛通過AI技術(shù)輔助生成的2D美術(shù)資產(chǎn)占比超80%
，上半年每季度可產(chǎn)出超50萬張圖片；在3D生成方面，AI輔助生成的角色和道具模型占比超過30%。此外 ，AI參與生成的游戲廣告視頻素材占比也超過70%
。三七互娛將在《叫我大掌柜》中體現(xiàn)“游戲+文旅 ”
，推出“全運(yùn)廣州
”特別版本，通過AI生成技術(shù)復(fù)原廣州城市風(fēng)貌和文化場(chǎng)景 ，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化體驗(yàn)。

　　游族網(wǎng)絡(luò)同樣押注應(yīng)用環(huán)節(jié)，其在半年報(bào)中表示
，公司正持續(xù)深化AI與業(yè)務(wù)融合，打造了覆蓋全球化游戲研發(fā)與發(fā)行全鏈路的一體化智能平臺(tái) 。公開資料顯示 ，公司多項(xiàng)工具已取得突出成效：基于大語言模型的游戲測(cè)試工具可實(shí)現(xiàn)70%測(cè)試用例自動(dòng)生成
，大幅提升測(cè)試效率；AI素材生成工具使廣告投放素材生產(chǎn)效率提高3倍至5倍；翻譯工具累計(jì)降低本地化成本達(dá)80%，AI提質(zhì)增效實(shí)踐已步入行業(yè)深水區(qū)
。

　　世紀(jì)華通則圍繞算力進(jìn)行重點(diǎn)布局 ，公司深度參與的騰訊長三角人工智能先進(jìn)計(jì)算中心項(xiàng)目（上海數(shù)據(jù)中心）已累計(jì)交付上萬個(gè)機(jī)柜并逐步投入運(yùn)營
，上半年該項(xiàng)目收入與利潤均實(shí)現(xiàn)較快增長，成為穩(wěn)定的收益來源；深圳數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目一期工程已正式運(yùn)營 ，二期土建工程接近完成
，即將投入使用。在AI應(yīng)用層面，相關(guān)技術(shù)也已深度融入世紀(jì)華通游戲研運(yùn)全流程：美術(shù)批量生產(chǎn)環(huán)節(jié) ，AI工具的應(yīng)用使效率提升60%~80%
，大幅縮短角色建模、場(chǎng)景繪制周期 。

　　AI技術(shù)應(yīng)用的成熟，給了游戲企業(yè)更多觸及玩家真實(shí)需求和反饋的窗口
。事實(shí)上 ，自DeepSeek等大模型問世以來，諸多游戲企業(yè)都將智能NPC（非玩家角色）安插進(jìn)玩家的游戲過程中
，給玩家發(fā)揮主觀能動(dòng)性帶來了機(jī)會(huì)。

　　互聯(lián)網(wǎng)分析師丁道師在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，利用人工智能讓玩家從觀眾變成參與者和創(chuàng)作者 ，并進(jìn)行游戲內(nèi)容的創(chuàng)作
，這一改變讓玩家主觀能動(dòng)性和主人翁意識(shí)進(jìn)一步發(fā)揮，游戲因而常玩常新 。

　　但需要注意的是 ，前沿技術(shù)的布局需要長期 、大量的資金投入
，短期內(nèi)企業(yè)往往面臨較大的盈利壓力
。但技術(shù)投入上的差距正迅速轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的代差，形成強(qiáng)者愈強(qiáng)的循環(huán)。

　　當(dāng)下行業(yè)核心驅(qū)動(dòng)力 ，正從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向技術(shù)與內(nèi)容的深度融合 。在丁道師看來
，要讓中國游戲由大變強(qiáng)，必須把技術(shù)層面的投入和升級(jí)作為重中之重 ，這包括應(yīng)用人工智能的技術(shù)
、使用最新的虛幻引擎等
。

　　展望未來
，企業(yè)能否平衡短期盈利與長期技術(shù)布局，將成為企業(yè)從流量競(jìng)爭(zhēng)突圍 ，走向可持續(xù)價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。