澳大利亞第二大養老基金對美國國債的看跌情緒正日益濃厚，因擔憂華盛頓的政策可能助推通脹 。

　　澳大利亞退休信托基金高級投資組合經理Jimmy Louca在接受采訪時表示 ，該基金正通過其動態資產配置策略減持美國債券
。該基金管理著3300億澳元(約合2160億美元)資產。

　　Louca負責該基金的多資產動態配置部門 。他表示
，英國和澳大利亞等其他市場目前更具投資價值
。

　　他補充稱，盡管美聯儲主席鮑威爾近期轉向了鴿派 ，但美國財政赤字擴大以及特朗普貿易戰的后果
，可能會加劇物價壓力。

　　“從周期角度看，美聯儲正處于寬松周期 ，但財政相關的擔憂給曲線長端帶來風險
， ”盧卡表示，“從結構角度看 ，若美國采取大力的財政支出政策，同時美聯儲更傾向維持充分就業
，這種政策組合將形成更強的通脹壓力 。
”

　　“拋售美國”交易重現

　　事實上，澳大利亞退休信托基金轉向遠離美國國債的操作 ，也反映出了包括一些亞洲養老基金在內的大型機構重新審視美國資產配置的更廣泛趨勢
。

　　美聯儲獨立性面臨的日益加劇的威脅
，已促使一些經濟學家發出警告。他們認為盡管短期美國國債收益率可能下降，但收益率曲線長端的利率可能急劇上升 ，從而削弱白宮減輕美國債務償還壓力的希望 。

　　上周特朗普試圖罷免美聯儲理事庫克的做法
，進一步加劇了市場對美聯儲獨立性的擔憂，推動5年期與30年期美債收益率利差擴大至了2021年以來的最高水平。

　　Lazard Asset Management的全球投資策略師Ron Temple在接受采訪時也表示 ，特朗普上周試圖解雇美聯儲理事庫克的舉動
，正值投資美國資產的外國投資者，再度設法削減美國風險敞口之時
。

　　“在非美客戶中 ，關于減少美國資產敞口的討論肯定更多了。很多人眼下擔心美聯儲的獨立性是否已受到質疑……投資者正在認識到
，美聯儲不像以前那么獨立了 。而且即使其像以前一樣獨立，損害可能也已經造成
。這完全是觀念問題 ” ，Temple指出。

　　Temple還表示，隨著長期市場利率上升
，“債券市場在傳遞這樣的信號：這不是我們所期待的 。我們想要的是一個獨立的美聯儲
”
。

　　去向何方？

　　美國評級下調及美聯儲獨立性遭侵蝕的擔憂，也正促使一些投資者轉向澳大利亞和英國等高評級企業債券等替代資產。

　　曾在澳大利亞昆士蘭州財政部領導宏觀經濟團隊的Louca表示 ，澳大利亞退休信托基金已從涉及2年期和10年期國債的曲線趨陡交易中獲利了結 。他現在認為英國國債和澳大利亞政府債券更具價值
。

　　他表示
，如果你看一下澳大利亞的情況，就會發現該國更側重于財政整頓。澳大利亞的兩個引擎——礦業和房地產 ，也已不像過去那樣強勁 。Louca同時認為
，市場對英國近期的食品和能源價格意外“反應過度”，英國國債仍具吸引力
。

　　除了減持美國國債外 ，該基金目前還看跌美元
，青睞日元等非美貨幣，甚至黃金。

　　他表示 ，“有些人可能會說‘不要與美聯儲作對’
，但你也不能同時與白宮作對 。我們必須尊重白宮出臺的政策組合——可以說這些政策正在推動美元貶值。 ”

（文章來源：財聯社）