經過前期在研發投入上的持續積累
，創新藥企如今步入收獲階段
。

　　中國證券報記者統計發現，今年上半年 ，在Wind創新藥概念所涵蓋的80家上市公司里
，有34家公司實現歸母凈利潤同比增長（剔除扭虧
、減虧的個股）。

　　步入密集兌現期

　　近年來上市藥企不斷加大研發投入，研發創新的深化也有效轉化為業績增長的動力 。

　　例如 ，恒瑞醫藥上半年實現營業收入157.61億元
，同比增長15.88%；實現歸母凈利潤44.50億元，同比增長29.67%
。其中 ，創新藥銷售及許可收入95.61億元
，占公司營業收入比重60.66%。公司持續加大創新力度，上半年累計研發投入達38.71億元 ，其中費用化研發投入32.28億元 。目前
，公司已在中國獲批上市23款新分子實體藥物、4款其他創新藥，另有100多個自主創新產品正在臨床開發 ，400余項臨床試驗在國內外開展
。

　　部分上市公司虧損實現同比收窄。上半年，諾誠健華收入同比增長74.3%
，達到7.3億元，主要歸功于核心產品奧布替尼（商品名：宜諾凱®）的持續放量以及公司與Prolium達成授權許可獲得的首付款 。上半年藥品收入同比增長53.5% ，達6.4億元
。上半年
，公司虧損收窄至0.36億元，去年同期虧損為2.62億元。

　　醫療器械方面 ，聯影醫療上半年實現營收60.16億元
，同比增長12.79%；實現歸母凈利潤9.98億元，同比增長5.03% 。聯影醫療以“平臺化+智能化”為戰略軸心 ，持續加大研發投入
，推動平臺與產品多維升級
。上半年，公司研發投入11.40億元 ，同比增長12.09%
，研發費用率持續維持行業較高水平。

　　政策大力支持

　　我國創新藥械創新活躍離不開政策的大力支持 。9月1日，國家藥監局副局長徐景和在2025年“全國藥品安全宣傳周 ”啟動儀式上表示 ，國家藥監局設立優先審評審批等4條加快通道，對重點品種實行“提前介入 、一企一策
、全程指導、研審聯動
”
，加大對創新藥械研發的指導支持，對臨床急需藥品 、罕見病藥品
、創新醫療器械等實行優先審評審批 ，同時著力抓好仿制藥質量提升
，推動審評審批與醫藥創新同頻共振。

　　徐景和介紹，“十四五”期間 ，國家藥監局共批準創新藥210個、創新醫療器械269個
，且均保持加速增長態勢
。目前，我國生物醫藥市場規模躍居全球第二 ，在研創新藥約占全球30%份額。上半年
，創新藥對外授權總金額已接近660億美元，全球市場對中國創新藥的認可度正在不斷提升 。

　　江海證券表示 ，近年來國家持續優化醫保目錄調整機制
，將“臨床價值 ”作為核心評價標準
。政策的連續性和可預期性，讓企業能夠更清晰地規劃創新藥的商業化路徑 ，激發了企業創新熱情。創新藥企業在看到產品進入醫保及商保目錄的可能性增加后，會加大研發投入
，加速創新藥的研發進程，進而推動整個行業發展 。

　　興業證券認為 ，從供給端看
，中國創新藥研發數量居全球第一，且技術 、質量領跑全球；從需求端看 ，歐美市場渴求突破性療法
，跨國藥企自研效率下降，亟須補充管線
。供求雙方共振推動創新藥出海交易活躍 ，構建價值共創新生態。中國藥企將加大在知識產權布局與保護
、質量管理體系建設、人才培養 、國際認證等方面投入
，筑牢創新藥出海根基 。

　　業內人士認為，2025年國內創新藥產業有望迎來拐點 ，產業運行趨勢由資本驅動轉向盈利驅動
，板塊有望迎來業績與估值雙重修復投資機會
。

（文章來源：中國證券報）