■吳曉璐

　　近日，A股交投活躍度提升 ，在炒作資金推動下
，一些ST（風險警示）股吸引一批又一批投資者跟風買入，其中甚至包含一些已經鎖定退市的股票。

　　ST股本身是一些內控存在問題或者基本面惡化的公司 ，如連續虧損 、經營困難
、存在重大違法行為等
，尤其是被實施*ST（退市風險警示）的公司可能已經“病入膏肓 ”，投資價值存疑 ，此時跟風炒作無異于“火中取栗
” 。投資者需要擦亮雙眼
，抵制ST股炒作的誘惑，以防成為最后接棒者
。

　　ST股能被炒作資金選中 ，一方面部分公司存在重組或重整預期，但也存在退市風險。如某*ST公司今年4月份發布籌劃重大資產重組公告后
，股價一路飆漲，截至8月28日 ，年內股價漲幅超700% 。其實
，公司2024年年度的“凈利潤+營業收入”已經觸及財務類退市指標，5月初被實施*ST ，如果2025年度公司再次觸及組合類財務退市指標中一項
，公司股票將被終止上市
。

　　另一方面，部分公司有撤銷風險警示的希望 ，但是公司業績已經持續下滑。如某ST公司年內股價已經翻倍上漲
，今年4月份，公司發布撤銷部分其他風險警示暨繼續被實施其他風險警示的公告 ，7月份獲得深交所審核批準 。但是
，公司已經連續3年多虧損，即便后續成功“脫帽 ” ，公司財務情況依舊埋雷
。

　　此外，還有公司已經鎖定退市
，短期的大幅上漲根本沒有任何支撐因素。如截至8月27日晚間，*ST蘇吳已經連續3個交易日發布股票交易異常波動或重大違法強制退市風險提示公告 。根據此前證監會下發的行政處罰事先告知書 ，公司已經觸及重大違法強制退市情形
，鎖定退市。但是，自8月21日以來 ，公司股票連續5個交易日大幅上漲
，8月27日當日交易換手率達20.93%，公司在公告中坦言 ，“擊鼓傳花跡象明顯
，累積了巨大交易風險
”
。

　　隨著退市制度改革，“應退盡退”理念得到廣泛認可并貫徹落地 ，資本市場優勝劣汰的市場生態已經逐步形成
，“殼價值 ”大幅壓縮，那些抱有一夜暴富心態跟風炒作ST股的投資者 ，可能面臨巨大風險。

　　從過往的情況看，如果公司基本面沒有改善
，ST股的炒作終將“一地雞毛
”，投資者面臨的將是持續暴跌 ，甚至退市 。因此
，投資者不要被暫時的漲幅所迷惑，而應堅持價值投資理念 ，尋找真正具有成長性的優質公司
，才能在資本市場中長期生存并獲得穩定回報
。

（文章來源：證券日報）