8月27日 ，中國平安（601318.SH
，02318.HK）召開2025年半年報業績發布會，平安集團董事長馬明哲攜一眾高管出席 。對于凈利潤下滑、舉牌同業公司 、壽險改革等熱點問題 ，平安高管均做出了回應
。

　　財報數據顯示，2025年上半年
，中國平安實現歸屬于母公司股東的營運利潤777.32億元，同比增長3.7%；歸屬于母公司股東的凈利潤680.47億元 ，比上年同期減少65.72億元
，同比下降8.8%?，F金分紅水平穩定增長，將向股東派發中期股息每股現金人民幣0.95元 ，同比增長2.2% 。

　　600億元浮盈沒在利潤表體現

　　上半年
，中國平安凈利潤同比下滑，但營運利潤卻同比增長。針對凈利潤與營運利潤同期產生的差異 ，中國平安副總經理兼首席財務官付欣表示
，背后主要有三個關鍵因素：

　　一是平安集團在今年一季度并表平安好醫生，由于會計處理產生了-34億元的一次性損益 ，由此影響了增速4.6個百分點
。

　　二是平安集團因發行港股可轉債導致的“happy problem”（幸福的煩惱）：即在股價上升時
，可轉債的估值在會計處理上反而會出現短期下降。但付欣強調，在可轉債轉股之后的全生命周期內 ，這種下降并不影響財務報表 。

　　三是上半年中國平安配置了很多股票，被計入了OCI（其他綜合收益）
，使得“資本利得 ”不計入利潤表，大概有600億元浮盈沒在利潤表體現
。

　　因此 ，付欣表示
，對保險企業不該過度關注因投資波動導致的短期利潤變動，建議市場更多關注營運利潤指標。

　　為何舉牌同業公司

　　今年以來 ，中國平安在銀行股
、保險股領域開啟“掃貨
”模式
，頻繁舉牌多只港股，引發市場廣泛關注 。

　　8月11日 ，港交所披露
，中國平安以32.07港元/股均價增持中國太保H股174萬股，耗資5584萬港元 ，持股比例由4.98%升至5.04%
，觸發舉牌；僅隔一天，8月12日 ，平安再度出手，以22.41港元/股均價增持中國人壽H股950萬股
，耗資約2.13億港元，同樣觸及5%舉牌線
。

　　上一次出現類似場景還是2019年中國人壽舉牌中國太?！簿褪钦f ，險資時隔六年再次舉牌同業。

　　中國平安聯席首席執行官郭曉濤表示
，中國平安投資同業公司和其他金融行業公司主要會堅持“三可”原則，即經營可靠、增長可期 、分紅可持續 。中國平安投資策略有五個匹配 ，包括久期的匹配、成本的匹配
、現金流的匹配、收益率的匹配以及監管要求的匹配
。在整個大的方向上
，負債端持續從傳統險向分紅險轉型，降低負債端的負債成本。

　　中國平安總經理兼聯席首席執行官謝永林表示 ，根據交易所信息披露原則
，舉牌是中國平安配置股票到達一定比例，但平安并不是突然大額配置 ，是一直在慢慢加倉
，有一個過程 。

　　謝永林表示，資本市場政策主要有三個特點 ，一是效果非常明顯，市場信心正在不斷回暖；二是政策發力準確
，一系列政策組合拳從市場規則 、產業扶持
、風險化解等多方面共同發力，夯實了資本市場發展根基；三是發展是可持續的 ，保險資金、公募基金等一系列改革動作
，推動各類中長期資金加速入市，不斷構建長期價值的理念
。

　　他表示 ，中國市場當前估值水平仍處合理區間
，作為耐心資本，平安集團將會持續加大權益配置 ，將圍繞新質生產力和高分紅兩個方向適度加大權益類配置。

　　三大動力驅使壽險高速增長

　　財報數據顯示
，2025年上半年，中國平安壽險及健康險業務新業務價值同比增長39.8% ，新業務價值率（按標準保費）同比上升9.0個百分點；代理人渠道新業務價值同比增長17.0%
，人均新業務價值同比增長21.6%；銀保渠道新業務價值同比增長168.6% 。

　　談及壽險新業務價值過去十幾個季度持續增長，郭曉濤表示 ，主要源于三大動力：

　　一是行業趨勢，低利率環境下
，壽險進入黃金發展期，成為中等收入群體財富配置壓艙石 ，平安壽險所提供的財富保值增值 、家庭保障
、醫療養老增值服務三重價值具有競爭力。

　　二是源于壽險在過去幾年持續改革創新
，現在釋放改革紅利，代理人渠道、銀保渠道 、社區金融服務渠道多渠道釋放成效 ，銀保渠道
、社區金融服務及其他渠道貢獻了平安壽險新業務價值的33.9%
。另外
，還有產品+服務紅利，行業逐步進入同質化競爭階段 ，只有增值服務才能形成差異化優勢
，所以公司重視增值服務，可以有效滿足客戶的多元化需求 ，為自身貢獻長期發展動力。

　　三是來自AI（人工智能）的驅動
，平安過去持續投入科技，利用AI和數據分析 ，讓銷售隊伍的獲客、留客 、遷客及營銷轉化效率大幅提升 。

　　郭曉濤表示，多年前
，平安集團董事長馬明哲就在內部提出，數字化會全面顛覆商業模式 ，全面數字化是平安集團最重要的系統化轉型
，AI有四大關鍵因素：數據
、算法、算力 、場景
。

　　他指出，平安在AI技術的戰略思考是“五智 ”戰略 ，具體為智能化營銷、智能化服務
、智能化運營、智能化管理 、智能化經營
，核心邏輯是AI IN ALL。

　　“我們會用AI把整個金融的價值鏈從頭到尾全部做一遍，把醫療養老的價值鏈嵌入進去 。”郭曉濤表示
。