《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，截至7月底 ，中國ETF規(guī)模超過日本
，已經(jīng)成為亞洲最大的ETF市場
。

　　來自中信建投的數(shù)據(jù)顯示，中國ETF資產(chǎn)管理規(guī)模在7月末達(dá)到6406億美元 ，而日本的規(guī)模為6223億美元
，中國市場首次超越日本，領(lǐng)跑亞洲。該機(jī)構(gòu)表示 ，中國ETF規(guī)模增長的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)
，包括國家隊(duì)買入以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)對ETF的強(qiáng)力支持 。未來幾年，中國有望在亞太地區(qū)ETF的資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）、資金流 、流動(dòng)性和產(chǎn)品供應(yīng)方面創(chuàng)下新紀(jì)錄 ，進(jìn)一步吸引外國機(jī)構(gòu)做市商
。

　　取代日本
，中國領(lǐng)跑亞洲ETF市場

　　中國ETF發(fā)展又迎來里程碑事件。

　　據(jù)中信建投統(tǒng)計(jì)，中國ETF規(guī)模在7月末首次以6406億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模超越了日本（6223億美元） ，成為亞洲最大的ETF市場 。

日本和中國ETF市場規(guī)模變化

數(shù)據(jù)來源：Wind
、晨星、中信建投

　　截至8月22日，國內(nèi)整體ETF規(guī)模為4.97萬億元
，而截至去年年底的規(guī)模為3.73萬億元，也就是說國內(nèi)ETF年內(nèi)規(guī)模增長超過1.2萬億元 ，增速驚人
。

　　值得一提的是
，市場上漲帶來的凈值增長，對規(guī)模上漲同樣有較大的貢獻(xiàn)。今年以來國內(nèi)ETF份額增加1375.74億份 ，但規(guī)模大幅增長12343.28億元 。近一月以來
，行業(yè)ETF凈流入最多，其次為債券型ETF ，分別凈流入534.1億元和451.9億元
，行業(yè)主題ETF中，金融地產(chǎn)ETF資金凈流入最多；寬基ETF資金凈流出最多 ，凈流出737.6億元
。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到
，近段時(shí)間以來，隨著股市上漲和資金借道ETF入市 ，權(quán)益類ETF規(guī)模強(qiáng)勢增長。包括股票型ETF和跨境ETF在內(nèi)，今年以來權(quán)益類ETF增長將近8000億元
，最新規(guī)模已突破4萬億元關(guān)口，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄 。

　　另外 ，債券型ETF也在今年獲得了長足的發(fā)展
。截至去年年底
，全市場債券ETF總規(guī)模為1739.73億元，但今年的最新規(guī)模已經(jīng)達(dá)到5536.92億元（截至8月22日） ，增幅達(dá)到驚人的218.26%。其中
，一個(gè)月前剛剛上市的首批科創(chuàng)債ETF總規(guī)模已突破千億元，第二批產(chǎn)品也在近期集中上報(bào) ，也就是說還有“彈藥
”正在等待入市
，發(fā)展勢頭迅猛 。

　　中國ETF規(guī)模未來幾年有望再創(chuàng)新高

　　中信建投指出，中國ETF規(guī)模增長的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)包括國家隊(duì)買入以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)對ETF的強(qiáng)力支持。

　　以國家隊(duì)為例 ，匯金系資金托市
，在4月大幅買入，扭轉(zhuǎn)了整個(gè)市場的情緒
。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對ETF的強(qiáng)力支持 ，包括加快產(chǎn)品審批，應(yīng)有助于中國保持對日本的資產(chǎn)管理規(guī)模領(lǐng)先地位。這些支持可能會(huì)增加產(chǎn)品上市數(shù)量
，吸引外國做市商，并促進(jìn)散戶對長期 、低成本
、流動(dòng)性強(qiáng)的基金的認(rèn)可 。

　　以權(quán)益類ETF為例 ，博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理尹浩指出
，權(quán)益類ETF近幾年規(guī)模增長的推動(dòng)因素主要源于我國資本市場的不斷成熟，這些年來 ，A股機(jī)構(gòu)投資者占比不斷提高
，資本市場有效性逐步提升，α收益越來越難獲取 ，投資者賺取收益更多來自資產(chǎn)配置
，而權(quán)益類ETF憑借其資產(chǎn)透明、風(fēng)險(xiǎn)收益特征清晰，成為資產(chǎn)配置的好工具
。同時(shí) ，近幾年在各方努力下
，權(quán)益類ETF產(chǎn)品發(fā)展迅速，覆蓋范圍也更加豐富 ，包括寬基 、行業(yè)
、主題、smart beta 、跨境等，也可以滿足投資者對各類資產(chǎn)的配置需求。

　　反觀日本ETF增長已見放緩 。公開資料顯示
，日本首只ETF于1995年推出，用了20年時(shí)間達(dá)到1000億美元資產(chǎn)管理規(guī)模 ，30年時(shí)間達(dá)到6000億美元
。而中國于2004年推出ETF
，用了15年時(shí)間達(dá)到1000億美元，21年時(shí)間就達(dá)到6000億美元。

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來看 ，日本ETF中股票型ETF占主導(dǎo)
，占比高達(dá)96.86% 。細(xì)分分類中，大盤混合
、成長型股票占主導(dǎo) ，合計(jì)占比超90%
，反映日本ETF市場對本土大盤股風(fēng)格的側(cè)重；房地產(chǎn)、商品 、交易（杠桿/反向）等另類資產(chǎn)雖然占比較小，但仍是細(xì)分類型中占比較大的ETF ，規(guī)模占比大于海外資產(chǎn)（例如美國債券、美國股票）
。整體ETF結(jié)構(gòu)圍繞本土權(quán)益核心資產(chǎn)構(gòu)建
，海外及另類投資占比有限。

日本各類ETF規(guī)模及占比情況

數(shù)據(jù)來源：晨星
、中信建投

　　相比之下，中國ETF結(jié)構(gòu)更多元分層 。雖然股票型ETF占比高 ，規(guī)模占比達(dá)70.11%，但債券、貨幣 、跨境等類型有一定補(bǔ)充
，并且債券型ETF和跨境ETF的規(guī)模都在持續(xù)增長中
。股票型ETF細(xì)分策略豐富，體現(xiàn)A股“主題投資
、行業(yè)輪動(dòng)”特征 ，投資者更傾向通過細(xì)分ETF捕捉市場熱點(diǎn)。

中國各類ETF規(guī)模及占比情況

　　談到ETF市場未來的發(fā)展
，中信建投認(rèn)為，未來幾年 ，中國有望在亞太地區(qū)ETF的資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）、資金流 、流動(dòng)性和產(chǎn)品供應(yīng)方面創(chuàng)下新紀(jì)錄
，進(jìn)一步吸引外國機(jī)構(gòu)做市商 。

　　究其原因，一是中國龐大的人口可能推動(dòng)ETF從較低基數(shù)增長；其次是產(chǎn)品審批加快 ，公募改革文件《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》提出
，優(yōu)化權(quán)益類基金注冊安排，實(shí)施ETF快速注冊機(jī)制 ，原則上自受理之日起5個(gè)工作日內(nèi)完成注冊等；三是中國在ETF供應(yīng)方面仍處于起步階段
，目前缺乏主動(dòng)管理型
、衍生品為基礎(chǔ)、杠桿和反向或加密貨幣產(chǎn)品。隨著時(shí)間的推移，可能會(huì)批準(zhǔn)更多產(chǎn)品 ，從而釋放進(jìn)一步的資產(chǎn)管理規(guī)模和交易潛力
。

　　華泰柏瑞基金指數(shù)投資部也表示，近年來被動(dòng)管理基金受到市場持續(xù)青睞
，ETF作為指數(shù)化投資的重要工具，伴隨著規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)容 ，在逐步重塑A股市場定價(jià)權(quán)的過程中
，發(fā)揮著積極的作用，不僅優(yōu)化了市場定價(jià)機(jī)制 ，還顯著提升了市場流動(dòng)性
，增強(qiáng)了市場的穩(wěn)定性，并有力地推動(dòng)了上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善。“展望未來 ，隨著國內(nèi)金融市場的逐步開放與深化
，我們有理由相信，ETF產(chǎn)品的種類與形態(tài)將更加多元化 ，滿足不同投資者多元的需求 。 ”

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）