8月22日，中國證監(jiān)會發(fā)布《證券公司分類評價規(guī)定》（簡稱“新規(guī)
”）。這是自券商分類評級制度2009年實施以來的第4次修改 ，距離上一次修改已時隔5年 。

　　新規(guī)取消了“營業(yè)收入”的加分項
，提升ROE加分力度，并將細分主業(yè)加分的覆蓋面從前20名擴大到前30名 ，還新增了權(quán)益類投資等加分專項指標
，突出“扶優(yōu)限劣 ”和支持中小券商差異化發(fā)展特色化經(jīng)營的監(jiān)管導向
。

　　同時，新規(guī)對重大違法違規(guī)的公司直接下調(diào)評價結(jié)果 ，也提高了“資格罰
”扣分分值
，不過對主動糾錯
、開展先行賠付的券商，可適當減少扣分分值。

　　“新規(guī)告別了純規(guī)模導向 ，轉(zhuǎn)向重視高質(zhì)量發(fā)展
，提升經(jīng)營效率，同時鼓勵中小券商差異化發(fā)展 。”一位券商高管對券商中國記者表示
。

　　提升ROE加分力度 ，引導集約型發(fā)展

　　8月22日，中國證監(jiān)會發(fā)布的《證券公司分類評價規(guī)定》正式實施
，這是時隔5年的又一次修改，也是自2009年券商分類評級制度實施以來的第4次修改。

　　新規(guī)中最為突出的變化是 ，提升了對凈資產(chǎn)收益率ROE的加分力度
，規(guī)定“證券公司上一年凈利潤位于中位數(shù)以上，且凈資產(chǎn)收益率位于行業(yè)前5名、前10名 、前20名
、前30名的 ，分別加2分、1分 、0.5分
、0.25分 。 ”

　　同時
，新規(guī)取消了“營業(yè)收入
”的加分項，不再對營業(yè)收入按排名加分 ，減少規(guī)模類指標重復加分
。

　　業(yè)內(nèi)人士認為
，這意味著行業(yè)發(fā)展告別了過去的純規(guī)模導向，轉(zhuǎn)向重視主業(yè)和經(jīng)營效率 ，監(jiān)管導向也從“實現(xiàn)持續(xù)規(guī)范發(fā)展”修改為“實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展 ”
，引導券商堅持集約型的發(fā)展方向，突出“扶優(yōu)限劣
” ，支持中小券商差異化發(fā)展特色化經(jīng)營。

　　主業(yè)加分擴大至前30名，倡導差異化經(jīng)營

　　新規(guī)的眾多加分項中
，細分主業(yè)的加分覆蓋面擴大了，經(jīng)紀、投行 、資管等主要業(yè)務收入加分由前20名擴大到前30名 ，按名次加0.25分到2分不等 。

　　即代理買賣證券業(yè)務收入或基于柜臺與機構(gòu)客戶對手方交易業(yè)務收入
，承銷與保薦業(yè)務收入，資產(chǎn)管理業(yè)務收入等細分領(lǐng)域排名前30名的 ，也可以獲得加分（0.25分）
。

　　一位小型券商的高管對券商中國記者感慨道：“過去中小券商想要獲得加分太難了
，而頭部券商因規(guī)模占優(yōu)享受了雙重加分，現(xiàn)在監(jiān)管鼓勵差異化經(jīng)營 ，新規(guī)還是給了一些空間。”

　　這體現(xiàn)了
，監(jiān)管引導中小券商立足自身稟賦，探索差異化發(fā)展道路 ，在相關(guān)細分業(yè)務領(lǐng)域的加分項中能夠“跳一跳
、夠得著 ” 。

　　增設專項指標
，重視權(quán)益類投資

　　值得注意的是，新規(guī)還增設證券公司自營投資權(quán)益類資產(chǎn)、資管產(chǎn)品投資權(quán)益類資產(chǎn) 、代銷權(quán)益類基金產(chǎn)品
、基金投顧發(fā)展等專項指標。

　　新規(guī)增加了一項加分指標 ，規(guī)定自營投資權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模占自營投資總規(guī)模的比例位于行業(yè)中位數(shù)以上，且自營投資權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模位于行業(yè)前10名、前20名 、前30名的
，分別加1分、0.5分
、0.25分
。

　　還有資產(chǎn)管理業(yè)務收入，即使行業(yè)排名不在前30名的范圍內(nèi) ，但只要位于中位數(shù)以上
，且投資權(quán)益類資產(chǎn)的規(guī)模占比達到40%、30% 、20%的，也可以分別加2分
、1分、0.5分 ，跟資產(chǎn)管理業(yè)務收入排名按孰高分值加分。

　　再如代理銷售權(quán)益類基金保有規(guī)模增量位于行業(yè)前10名 、前20名的
，分別加1分
、0.5分，或者基金投資顧問服務資產(chǎn)規(guī)模位于行業(yè)前10%、20%的 ，分別加1分 、0.5分
，前述兩項按孰高分值加分 。

　　另外，證券投資咨詢業(yè)務收入位于行業(yè)前10名
、前20名的 ，分別加1分、0.5分
，或者代銷金融產(chǎn)品業(yè)務收入位于行業(yè)前10名 、前20名的，分別加1分
、0.5分 ，前述兩項按孰高分值加分
。

　　這體現(xiàn)了，新規(guī)引導證券公司在引入中長期資金、財富管理等領(lǐng)域加力發(fā)展
，優(yōu)化自營投資結(jié)構(gòu)，提升服務實體經(jīng)濟和投資者的能力和水平。

　　近年來 ，券商國際化發(fā)展迅速
，海外業(yè)務規(guī)模達到一定程度也能獲得加分，未來符合加分要求的券商可能會越來越多 。即證券公司上一年度境外子公司證券業(yè)務收入占營業(yè)收入的比例達到30% 、20%、10% ，且營業(yè)收入位于行業(yè)中位數(shù)以上的
，分別加2分
、1分、0.5分
。

　　扣分項明確特殊處理

　　此次修訂，新規(guī)還補充明確了對存在重大違法違規(guī)的公司可以直接下調(diào)評價結(jié)果 ，并完善一些特殊情況的公司特殊處理
，比如新設券商/被風險處置券商/涉嫌違法違規(guī)但主動糾錯的券商等。

　　新規(guī)按照“過罰相當
”原則，以行政監(jiān)管措施的扣分分值為參照基礎 ，適當提高“資格罰”紀律處分扣分分值
，強化自律措施懲戒力度；同時適當優(yōu)化行政處罰扣分分值，使其分值梯度與其他扣分項和加分項保持總體均衡 。

　　具體規(guī)定比如：證券公司最近3個 、4個評價期內(nèi)主要風險控制指標持續(xù)達標的 ，分別加2分
、3分；新設證券公司經(jīng)營不滿3年但主要風險控制指標持續(xù)達標的，參照最近3個評價期內(nèi)持續(xù)達標予以加分；證券公司被實施風險處置
，或者出現(xiàn)重大風險危及公司的持續(xù)經(jīng)營，在評價期內(nèi)通過變更控股股東等方式完成重大風險化解處置的 ，參照新設證券公司的相關(guān)標準執(zhí)行
。

　　對涉嫌違法違規(guī)的證券公司
，監(jiān)管總結(jié)前期經(jīng)驗，實施特殊處理。比如積極申請行政執(zhí)法當事人承諾、開展先行賠付的 ，適當減少扣分分值
，引導證券公司主動糾正違法行為 、消除損害后果，節(jié)約監(jiān)管資源 。

　　此外 ，新規(guī)明確對通過變更控股股東等方式完成重大風險化解處置的公司風控指標達標的加分規(guī)則
，支持適格主體積極參與風險證券公司處置
。