今天誰能跑贏科創板？

　　8月22日早盤 ，科創50漲幅擴大超5%
，芯片產業鏈全線井噴，海光信息一度漲超19% ，寒武紀一度漲超14%
，芯原股份一度漲超11%，中芯國際、龍芯中科等走高。主板算力中科曙光也漲停 ，AI算力指數盤中漲幅達3.01% 。不過，早盤雖然很熱鬧
，但市場一度呈現漲少跌多格局
。

　　盤面上，三大涉及人工智能的利好集中來襲 ，可能是造成上述格局的主要原因。

　　一是
，據DeepSeek官方公眾號消息，DeepSeek-V3.1正式發布 。DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的參數精度
。DeepSeek官微在置頂留言里表示 ，UE8M0 FP8是針對即將發布的下一代國產芯片設計。

　　二是
，據21世紀經濟報道，規模高達5000億元的新型政策性金融工具將出 ，重點投向數字經濟 、人工智能等新興產業領域 。與此同時
，歐盟計劃采購400億美元美國人工智能芯片，進一步凸顯全球對AI產業的重視。

　　三是 ，有報道指出
，英偉達H20生產存疑，這使得國產替代再度成為市場焦點
。

　　漲瘋了

　　8月22日 ，科創板成了早盤爆點?？苿?0暴漲超5%，寒武紀盤中大漲14%
，總市值超4800億元 。AI智能體概念盤中震蕩拉升，昆侖萬維漲超16% ，海天瑞聲
、用友網絡、延華智能 、萬興科技
、鼎捷數智等跟漲
。AI產業鏈集體飆漲
，科創AIETF亦一度大漲超5%。這是引爆市場的主力所在 。

　　三大利好驅動人工智能和國產替代走強
。

　　一是，消息面上 ，8月21日
，DeepSeek發布DeepSeek-V3.1。據介紹，相比DeepSeek-R1-0528 ，DeepSeek-V3.1-Think能在更短時間內給出答案 。新模型在工具使用與智能體任務中的表現有較大提升
。DeepSeek在其官宣發布DeepSeek-V3.1的文章中提到
，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的參數精度。DeepSeek官微在置頂留言里表示，UE8M0 FP8是針對即將發布的下一代國產芯片設計 。

　　二是 ，有報道指出
，規模高達5000億元的新型政策性金融工具將出，重點投向數字經濟、人工智能等新興產業領域
。與此同時 ，歐盟計劃采購400億美元美國人工智能芯片，進一步凸顯全球對AI產業的重視。

　　三是
，美國科技媒體The Information報道，美國科技巨頭英偉達下令暫停生產H20晶片 。國產替代預期因此崛起 ，申港證券認為
，隨著算力基礎設施的持續投入，國產算力在模型側和算力芯片方面或將持續突破 ，有望維持較好景氣度
，展望中期國產算力有望獲得領先于海外算力的增長彈性。

　　上漲極限在哪里？

　　近期，A股市場雖然不時出現波動 ，但下方承接力依然很強
，而且受港股的影響也不大
。不過，今天市場再度出現了一種現象 ，那就是熱度集中在小部分股票
，早盤成交金額超過百億元的股票就達3只，超過90億元還有另外3只股票 ，也就是說，今天可能有6只股票成交過百億元。

　　而從以往的行情來看
，這種格局短期內仍會帶來一定波動風險 。但由于重磅事件的預期仍在催化當中，這種風險在近9—10個交易日中爆發的概率可能也不高
。

　　從長期來看 ，市場可能仍會處于“慢牛”格局當中。摩根大通在一份報告中表示
，鑒于杠桿率和估值仍處于適度水平，料中國股市上漲動能將持續 ，并估計潛在的資產輪動可能會為股市注入額外的14萬億元人民幣流動性
，約相當于流通市值的16% 。摩根大通分析師Katherine Lei在報告中寫道，資產輪動和過剩流動性的上升是中國股市反彈的主要驅動力
。

　　另外 ，據中信證券測算
，2018年以后的超額儲蓄累計超過30萬億元，而2022年以后形成的5萬億元超額儲蓄 ，在短時間內更可能成為用于消費 、投資的潛在資金。從存款到期再配置的視角來看
，2025年可能有90萬億元以上的存款到期，假設其中5%—10%的資金尋求更高的收益 ，則流出規?？赡茉?.5萬億元—9萬億元 。“搬家 ”的存款不太可能集中進入權益市場，或傾向于以“固收+
”類型的資管產品進行過渡承接
，也能實現資金的“間接入市”
。