5月14日，科技部 、中國(guó)人民銀行
、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì) 、國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部
、國(guó)務(wù)院國(guó)資委聯(lián)合發(fā)布《加快構(gòu)建科技金融體制有力支撐高水平科技自立自強(qiáng)的若干政策舉措》（下稱《舉措》） 。

　　《舉措》重點(diǎn)圍繞創(chuàng)業(yè)投資、貨幣信貸 、資本市場(chǎng)
、科技保險(xiǎn)支持科技創(chuàng)新 ，加強(qiáng)財(cái)政政策引導(dǎo)
，健全科技金融統(tǒng)籌推進(jìn)機(jī)制以及完善科技金融生態(tài)等七個(gè)方面內(nèi)容，凝練了15項(xiàng)科技金融政策舉措 ，信息量巨大
。

　　對(duì)此，《國(guó)際金融報(bào)》記者梳理出十大要點(diǎn)
，采訪多位金融、科技專家，共同前瞻解讀重磅政策信號(hào)。

　　要點(diǎn)一：設(shè)立“國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金 ”

　　《舉措》明確要求 ，設(shè)立“國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金
” 。發(fā)揮國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金支持科技創(chuàng)新的重要作用
，將促進(jìn)科技型企業(yè)成長(zhǎng)作為重要方向，培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)特別是未來(lái)產(chǎn)業(yè) ，推動(dòng)重大科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化
，加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　天使投資人 、資深人工智能專家郭濤在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示 ，國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金創(chuàng)新采用“母基金+直投”雙輪驅(qū)動(dòng)模式
，以財(cái)政資金為杠桿，充分激活社會(huì)資本活力 ，精準(zhǔn)錨定硬科技
、未來(lái)產(chǎn)業(yè)及專精特新企業(yè)三大戰(zhàn)略方向
。該模式將產(chǎn)生三重核心效能：

　　一是通過(guò)讓利機(jī)制破解市場(chǎng)觀望困局
，顯著提升早期科技項(xiàng)目的融資可得性；

　　二是構(gòu)建政府引導(dǎo)、資本協(xié)同 、載體支撐的生態(tài)閉環(huán)，推動(dòng)資源向集成電路
、生物醫(yī)藥等“卡脖子 ”領(lǐng)域定向集聚；

　　三是發(fā)揮“投早投小”的補(bǔ)位作用 ，有效填補(bǔ)科技成果轉(zhuǎn)化的“死亡之谷
”，預(yù)計(jì)可撬動(dòng)萬(wàn)億級(jí)社會(huì)資本
，加速科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。

　　要點(diǎn)二：優(yōu)化國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資考核評(píng)價(jià)機(jī)制

　　《舉措》提出，優(yōu)化國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資考核評(píng)價(jià)機(jī)制 。落實(shí)好支持中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金高質(zhì)量發(fā)展的政策措施 ，健全符合創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律的國(guó)有資本出資、考核 、容錯(cuò)和退出的政策機(jī)制
，對(duì)國(guó)資創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)按照整個(gè)基金生命周期進(jìn)行考核
。引導(dǎo)國(guó)有資本成為支持創(chuàng)業(yè)投資的長(zhǎng)期資本
、耐心資本。

　　“全生命周期考核機(jī)制釋放三大改革信號(hào) 。”郭濤分析稱：一是延長(zhǎng)國(guó)資創(chuàng)投項(xiàng)目退出周期至3—5年甚至更長(zhǎng)期限，徹底扭轉(zhuǎn)“年度考核重短期收益 ”的傳統(tǒng)思維
。

　　二是建立健全容錯(cuò)機(jī)制 ，對(duì)科技項(xiàng)目的階段性失敗給予合理豁免
，充分激發(fā)國(guó)有資本投資顛覆性技術(shù)的積極性。

　　三是創(chuàng)新考核評(píng)價(jià)體系，將被投企業(yè)專利數(shù)量、國(guó)產(chǎn)化替代率等產(chǎn)業(yè)培育指標(biāo)納入考核范圍 ，推動(dòng)國(guó)資從單純追求財(cái)務(wù)回報(bào)向戰(zhàn)略價(jià)值賦能轉(zhuǎn)型
，真正發(fā)揮“耐心資本
”的長(zhǎng)期價(jià)值 。

　　要點(diǎn)三：優(yōu)化支持科創(chuàng)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具

　　發(fā)揮貨幣信貸支持科技創(chuàng)新的重要作用方面，用好用足結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具
。優(yōu)化支持科技創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。發(fā)揮科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款等引導(dǎo)作用 ，擴(kuò)大再貸款額度規(guī)模
，激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大力度支持國(guó)家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)以及重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)改造和設(shè)備更新項(xiàng)目 。

　　中國(guó)郵儲(chǔ)銀行研究員婁飛鵬在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，在我國(guó)金融業(yè)中 ，銀行業(yè)規(guī)模較大，且融資結(jié)構(gòu)以間接融資為主
。在此背景下
，發(fā)展科技金融需要銀行發(fā)揮積極作用。然而，由于銀行業(yè)受自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素的影響 ，在服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)時(shí)往往面臨一些困難
，因此需要政策的支持 。

　　在婁飛鵬看來(lái)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具具有較強(qiáng)的針對(duì)性 ，能夠精準(zhǔn)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度
，從而更好地推動(dòng)科技金融的發(fā)展。

　　要點(diǎn)四：提高科企并購(gòu)貸款規(guī)模和期限

　　《舉措》提出，建立銀行信貸支持科技創(chuàng)新的專項(xiàng)機(jī)制
。鼓勵(lì)有條件的銀行探索較長(zhǎng)周期的科技創(chuàng)新貸款內(nèi)部績(jī)效考核方案 ，建立盡職免責(zé)機(jī)制。選擇在部分商業(yè)銀行和試點(diǎn)城市開展科技企業(yè)并購(gòu)貸款試點(diǎn)
，將貸款占并購(gòu)交易價(jià)款比例提高到80%，貸款期限延長(zhǎng)到10年 。

　　“科技創(chuàng)新企業(yè)在技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新過(guò)程中需要較大規(guī)模的資金支持 ，并且對(duì)資金使用的期限較長(zhǎng)
。試點(diǎn)提高科技企業(yè)并購(gòu)貸款規(guī)模和期限
，有助于更好地契合科技型企業(yè)的融資需求特點(diǎn)，提供更具針對(duì)性的金融支持。”婁飛鵬說(shuō) 。

　　要點(diǎn)五：健全新股發(fā)行逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制

　　發(fā)揮資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的關(guān)鍵樞紐作用方面 ，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)于科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度
。健全新股發(fā)行逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，加大力度支持符合條件的科技型企業(yè)上市融資。優(yōu)先支持取得關(guān)鍵核心技術(shù)突破的科技型企業(yè)上市融資 。

　　對(duì)此
，泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋在接受本報(bào)記者采訪時(shí)預(yù)計(jì)，未來(lái)新股發(fā)行將呈現(xiàn)兩個(gè)趨勢(shì)：

　　一方面 ，對(duì)擁有核心技術(shù)的硬科技企業(yè)會(huì)加快上市審核進(jìn)程
，預(yù)計(jì)硬科技上市公司的數(shù)量會(huì)顯著提升
。另一方面，通過(guò)建立發(fā)行節(jié)奏和發(fā)行定價(jià)的逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制 ，既可以滿足高科技企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定資本需求
，又能避免過(guò)度泡沫產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　要點(diǎn)六：籌集長(zhǎng)周期 、低利率、易使用的債券資金

　　健全債券市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的支持機(jī)制 。建立債券市場(chǎng)“科技板 ”
。發(fā)揮信用衍生品的增信作用，加大對(duì)科技型企業(yè)
、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)等發(fā)行科技創(chuàng)新債券的支持力度 ，為科技創(chuàng)新籌集長(zhǎng)周期、低利率 、易使用的債券資金。

　　針對(duì)債券資金籌集
，韓瑋認(rèn)為，首先 ，債券的期限必須能和企業(yè)科技創(chuàng)新的長(zhǎng)期性相匹配 。其次
，充分利用財(cái)政貼息
、科技創(chuàng)新再貸款資金等支持手段，力爭(zhēng)大幅降低科技專項(xiàng)債的利率。最后 ，要使科技創(chuàng)新相關(guān)債券不但發(fā)行便利，而且掛牌交易也要便利
。

　　要點(diǎn)七：發(fā)揮科技保險(xiǎn)支持創(chuàng)新的減震器作用

　　發(fā)揮科技保險(xiǎn)支持創(chuàng)新的減震器和穩(wěn)定器作用方面
，推動(dòng)科技保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新。建立科技保險(xiǎn)發(fā)展協(xié)調(diào)機(jī)制，優(yōu)化支持政策 ，加快形成重點(diǎn)領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié) 、重點(diǎn)地區(qū)的政策支持方式 。健全覆蓋科技型企業(yè)全生命周期的保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)體系
。

　　“科技保險(xiǎn)產(chǎn)品是金融行業(yè)服務(wù)科技創(chuàng)新型實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一塊重要拼圖。
”韓瑋說(shuō)
，一方面，科技保險(xiǎn)產(chǎn)品可以大幅降低科技創(chuàng)新企業(yè)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ，進(jìn)而使相關(guān)企業(yè)獲得更多的低利率融資機(jī)會(huì) 。另一方面
，保險(xiǎn)資金還可以通過(guò)投資科技創(chuàng)新企業(yè)來(lái)取得超額收益，提升保險(xiǎn)企業(yè)的償付能力
。

　　要點(diǎn)八：落實(shí)好創(chuàng)投相關(guān)稅收政策

　　加強(qiáng)財(cái)政政策對(duì)科技金融的引導(dǎo)和支持方面 ，發(fā)揮財(cái)稅政策作用
，撬動(dòng)更多金融資源支持科技創(chuàng)新。創(chuàng)新財(cái)政科技投入方式，用好用足現(xiàn)有的貸款貼息
、保險(xiǎn)補(bǔ)貼、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)日? ，支持企業(yè)科技創(chuàng)新 。落實(shí)好天使投資 、創(chuàng)業(yè)投資相關(guān)稅收政策
，引導(dǎo)社會(huì)資本更多投向科技創(chuàng)新
。

　　為了更好落實(shí)天使投資
、創(chuàng)業(yè)投資相關(guān)稅收政策，郭濤提出以下幾個(gè)方面的建議：

　　一是加大優(yōu)惠力度 ，對(duì)天使投資人和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)提高投資抵免比例、降低稅率等，切實(shí)降低投資成本
，有效激發(fā)投資積極性。

　　二是延長(zhǎng)優(yōu)惠期限，針對(duì)天使投資人和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期投資收益 ，設(shè)置差異化稅收優(yōu)惠
，投資滿一定年限后，給予更低稅率或免稅政策 ，鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有 。

　　三是簡(jiǎn)化申請(qǐng)流程
，優(yōu)化稅收優(yōu)惠申請(qǐng)環(huán)節(jié)，減少繁瑣審批 ，壓縮辦理時(shí)間
，提升政策可操作性與便利性，保障投資主體及時(shí) 、足額享受優(yōu)惠等
。

　　要點(diǎn)九：在全國(guó)范圍內(nèi)推廣“創(chuàng)新積分制”

　　央地聯(lián)動(dòng)推進(jìn)全國(guó)科技金融工作方面 ，在全國(guó)范圍內(nèi)推廣“創(chuàng)新積分制 ”
，優(yōu)化創(chuàng)新積分評(píng)價(jià)核心指標(biāo)，加強(qiáng)重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域分層分類管理 ，為科技型中小企業(yè)精準(zhǔn)畫像。

　　盤古智庫(kù)高級(jí)研究員余豐慧在接受本報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，推廣“創(chuàng)新積分制
”是一種通過(guò)量化指標(biāo)來(lái)評(píng)估科技型中小企業(yè)創(chuàng)新能力和發(fā)展?jié)摿Φ男聡L試 。這個(gè)制度可以為這些企業(yè)提供一個(gè)清晰的自我評(píng)估框架
，同時(shí)也為金融機(jī)構(gòu)提供了一種客觀
、標(biāo)準(zhǔn)化的方法來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)前景。

　　“這樣不僅有助于提高金融服務(wù)的效率和精準(zhǔn)度，還能幫助科技型中小企業(yè)更好地識(shí)別自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和不足之處 ，從而有針對(duì)性地提升自身的技術(shù)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力
。”余豐慧說(shuō)。

　　要點(diǎn)十：支持三大國(guó)際科技創(chuàng)新中心建設(shè)

　　推動(dòng)區(qū)域科技金融創(chuàng)新實(shí)踐 。重點(diǎn)支持北京、上海 、粵港澳大灣區(qū)國(guó)際科技創(chuàng)新中心和成渝地區(qū)、武漢
、西安等區(qū)域科技創(chuàng)新中心
，在市場(chǎng)化法治化軌道上，先行先試有關(guān)科技金融創(chuàng)新政策
。

　　對(duì)于北京、上海 、粵港澳大灣區(qū)這三大國(guó)際科技創(chuàng)新中心而言 ，它們各自擁有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域
，預(yù)計(jì)會(huì)形成錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)
、協(xié)同發(fā)展的局面。余豐慧進(jìn)一步分析稱：

　　北京以其雄厚的科研基礎(chǔ)和教育資源，在基礎(chǔ)研究和高端人才培養(yǎng)方面具有顯著優(yōu)勢(shì)；上海憑借其開放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和成熟的金融市場(chǎng) ，更側(cè)重于科技成果的轉(zhuǎn)化及國(guó)際化合作；粵港澳大灣區(qū)則依托其制造業(yè)發(fā)達(dá)和產(chǎn)業(yè)鏈完整的特色
，注重于應(yīng)用技術(shù)的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化 。

　　在余豐慧看來(lái)，三者之間可以通過(guò)資源共享、人才交流和技術(shù)轉(zhuǎn)移等方式實(shí)現(xiàn)互補(bǔ) ，共同促進(jìn)區(qū)域乃至全國(guó)的科技進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展
。同時(shí)
，這也要求各地在政策制定上更加靈活多樣，以充分發(fā)揮各自的特長(zhǎng) ，構(gòu)建各具特色的科技創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)。

（文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）