今年以來 ，一系列提振汽車消費的政策措施加速落地，車企產品密集換新
，消費者信心增強，汽車行業開局運行良好 。

　　中國汽車工業協會發布的數據顯示 ，今年4月
，我國汽車產銷分別完成261.9萬輛和259萬輛，同比分別增長8.9%和9.8%。1—4月 ，汽車產銷分別完成1017.5萬輛和1006萬輛
，同比分別增長12.9%和10.8%
。

　　盡管車市整體發展勢頭喜人，但細觀之下 ，行業分化日益明顯。根據車企一季度財報
，A股21家上市車企營業收入達5074.69億元，歸母凈利潤為163.24億元 。處于第一陣營的比亞迪 、上汽集團、長城汽車和長安汽車4家車企的營業收入占21家車企總收入超七成 ，歸母凈利潤占21家車企凈利潤總額超九成
，行業“馬太效應”愈發顯著
。

　　頭部車企凈利潤普增

　　具體來看，比亞迪一季度實現營收1703.6億元 ，同比增長36.35％；歸母凈利潤達91.5億元，同比上漲100.38％；毛利達341.85億元
，同比增長32.1％。一季度，比亞迪累計銷量突破100萬輛 ，同比增長59.81％ 。

　　財報顯示
，比亞迪一季度的研發費用達142.2億元，同比增長34％
。今年以來 ，比亞迪發布“天神之眼 ”智能駕駛輔助系統
，將L2級輔助駕駛系統帶到10萬元級別價位。同時，兆瓦閃充
、車載無人機系統“靈鳶”等新技術接連亮相 。按照規劃 ，比亞迪2025年全年銷量目標為550萬輛
，其中海外市場銷量目標超80萬輛
。從目前的發展態勢來看，比亞迪在銷量規模和營收利潤規模上均已成為行業領軍者。

　　或因與華為共創“尚界
”品牌、與寧德時代深化戰略合作多重利好助力 ，上汽集團一季度實現業績大幅增長 。一季度
，上汽集團銷售整車94.5萬輛，同比增長13.3％ ，終端累計交付超108萬輛
。其中，新能源汽車銷量達27.29萬輛
，同比增長近30％。

　　今年一季度，上汽集團實現營收1408.6億元 ，同比下滑1.55％；歸母凈利潤30.2億元
，同比增長11.4％；扣非凈利潤為28.5億元，同比增長34.4％ 。中國證券報記者觀察到 ，自2024年下半年起
，上汽集團進行了管理層大調整，并啟動了一系列改革舉措。2025年 ，上汽集團整車銷量目標超過450萬輛
，營業總收入目標超6740億元，計劃到2027年全球整車銷量重回行業領先地位
。

　　一季度 ，長安汽車歸母凈利潤為13.53億元
，同比增長16.81％；扣非凈利潤為7.83億元，同比大漲601.31％。長安汽車表示 ，業績增長主要得益于公司推進第三次創業“創新創業計劃” 。

　　數據顯示，長安汽車一季度累計交付70.52萬輛新車
，同比增長2％
。其中，新能源板塊表現亮眼 ，銷量達8.70萬輛
，同比大增62％。不過，在銷量 、利潤增長的同時 ，長安汽車一季度營收卻同比下降7.73％至341.6億元 。對此
，長安汽車董事
、總會計師、董事會秘書張德勇表示，營收下滑主要受公司為穩基盤 、提升產品競爭力
、加大市場資源投入力度、綜合單車資源同比增加影響
。

　　吉利汽車公布的盈利預告顯示 ，會計政策變更后
，預計一季度公司凈利潤為52億—58億元，同比增長220％—270％。對此 ，吉利方面表示
，主要得益于兩個方面 。一是一季度銷量創歷史新高 、新能源業務強勁增長
、產品結構優化及規模效應凸顯帶來的盈利能力大幅提升；二是出口業務快速增長，一季度海外出口銷量近9萬輛 ，匯率波動使得外匯匯兌稅后凈收益20億—23億元
。數據顯示，今年一季度吉利控股集團全球總銷量達94.66萬輛
，同比增長31％。其中，吉利汽車一季度銷量達70.38萬輛 ，同比增長48％ 。含吉利、領克 、極氪在內的新能源車累計銷量33.92萬輛
，同比增長135％
。

　　傳統腰部車企業績承壓

　　與上述頭部車企相比，處于產品換代“陣痛期 ”的長城汽車一季度稍顯乏力。一季度 ，長城汽車實現營收400.19億元
，同比下滑6.63％；歸母凈利潤為17.51億元，同比下滑45.60％；扣非歸母凈利潤為14.69億元 ，同比下滑27.12％ 。長城汽車表示
，歸母凈利潤下滑主要是因為報告期內公司處于產品換代升級周期，銷量同比有所下滑以及直營體系建設投入增加。

　　一季度 ，長城整體銷量為25.68萬輛
，同比下滑6.73％
。旗下五大品牌中僅魏牌和長城皮卡兩大品牌實現同比增長。哈弗品牌一季度銷量14.46萬輛，較去年同期下滑8.42％；坦克品牌一季度累計銷量4.20萬輛 ，同比下滑14.63％；歐拉品牌遲遲未見新車型亮相 。此外，“雙銷模式
”下
，直營體系的建設消耗了長城汽車大量投入
。財報顯示，一季度長城營業總支出386億元 ，其中銷售費用便高達22.96億元。

　　同樣業績承壓的還有廣汽集團 。一季度營收196.5億元
，同比下降7.95％；歸母凈利潤虧損7.32億元，同比下降159.95％ ，去年其同期凈利潤為12.2億元
。

　　中國證券報記者了解到
，當前，廣汽集團正處于內部改革的關鍵階段。2024年11月 ，廣汽集團發布了為期三年的“番禺行動”
，目標是到2027年實現自主品牌銷量占集團總銷量的60%以上，并挑戰200萬輛的銷量目標 。為實現這一目標 ，廣汽集團開啟了自主品牌一體化運營模式
，并不斷在推進整合營銷等領域的內部改革
。

　　此外，北汽藍谷
、海馬汽車、眾泰汽車三家車企均在一季度出現虧損。

　　北汽藍谷一季度凈利潤虧損9.53億元 ，比去年同期虧損10.16億元有所收窄 。數據顯示，自2020年以來
，北汽藍谷已經累計虧損超300億元
。

　　海馬汽車一季度營業收入2.68億元，同比下降37.89%；凈虧損3000.38萬元。眾泰汽車一季度營業收入9875.1萬元 ，同比下降12.83%；凈虧損1.03億元 。

　　造車新勢力沖刺盈虧線

　　截至發稿
，理想 、零跑、小鵬和蔚來尚未發布一季度財報數據。不過，隨著理想
、零跑等少數新勢力車企相繼沖過盈虧平衡線 ，眾多新勢力車企對于達成扭虧目標的追求愈發迫切
。

　　作為首個實現盈利的造車新勢力品牌
，繼續增厚利潤成為理想汽車的第一要務。一季度，理想累計交付量達9.29萬輛 ，同比增長15.5％ 。理想汽車將于5月29日公布一季度財務業績
。機構預測
，其一季度營收或達256億元，同比增長36.4%。

　　對于在2024年四季度實現收支平衡的零跑汽車來說 ，一季度銷量延續漲勢 。數據顯示
，一季度零跑共交付新車8.76萬輛，同比增長162.1％
。今年 ，零跑汽車相繼放出智駕軟件免費、與一汽集團合作等多個“大招 ”。在海外市場，零跑和Stellantis合作
，計劃于今年9月起在法國 、意大利
、德國等歐洲九國市場推出兩款車型，計劃今年海外銷量目標達5萬—8萬輛 。

　　賽力斯一季度實現營收191.47億元 ，歸母凈利潤7.48億元
，同比增長240.6％；毛利率達27.62％，凈利率達3.87％
。賽力斯在一季度財報中表示 ，這主要得益于產品結構優化
，銷售毛利率同比增加，以及報告期內保證金利息收入增加。

　　“小鵬汽車有信心在堅持AI研發投入的同時 ，實現在2025年第四季度盈利 。
”小鵬汽車董事長、首席執行官何小鵬表示
。一季度
，小鵬汽車累計交付新車9.44萬輛，同比大增331％ ，環比增長2.7％
，超出一季度交付指引上限。其中，3月交付3.32萬輛 ，創單月交付紀錄，連續5個月突破3萬輛 。小鵬汽車預計
，一季度總營收在150億—157億元之間，同比增長129.1％—139.8％。

　　蔚來汽車方面 ，一季度
，蔚來汽車共交付4.21萬輛，同比增長40.1％
。其中 ，蔚來品牌交付2.73萬輛
，樂道品牌交付1.48萬輛。蔚來董事長李斌稱，2025年是蔚來的產品大年 ，隨著二季度銷量提升
，經營現金流有望顯著改善 。“從今年第二季度開始，公司業績報表可以看到改善；第三季度將持續深化成本費用的控制；第四季度蔚來有信心實現單季度盈利的目標
。”

（文章來源：中國證券報）