最近市場(chǎng)流傳個(gè)段子，問(wèn)：平時(shí)不炒股的親戚開始問(wèn)股票了 ，這是見頂信號(hào)嗎？答：還沒(méi)有，見頂是他教你炒股票！

　　那么
，現(xiàn)在見頂了嗎？

　　在滬指8連陽(yáng)后，討論股票的人確實(shí)多了起來(lái)。A股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)不單吸引了國(guó)內(nèi)投資者連續(xù)加杠桿 ，亦吸引了外圍投資者普遍看多A股 。

　　然而
，今日（8月14日）市場(chǎng)風(fēng)格突變，微盤股指數(shù)大幅殺跌 ，午后A股整體更是迎來(lái)一波跳水。港股三大指數(shù)亦于午后集體走弱
。那么
，究竟發(fā)生了什么？

　　午后的波動(dòng)

　　今日午后，風(fēng)云突變。昨日暴漲的創(chuàng)業(yè)板指一度殺跌超1% ，滬指一度殺跌超20點(diǎn)
，深成指跌0.91%，近期大熱門軍工 、AI硬件、機(jī)器人等方向領(lǐng)跌 ，滬深京三市下跌個(gè)股超4600只 。微盤股指數(shù)一路殺跌超2%
。

　　其中
，軍工類個(gè)股跌幅較大，中航系指數(shù)午后跌幅擴(kuò)大至2.11% ，成份股普遍走弱。截至收盤，飛亞達(dá)跌9.66%
、航發(fā)科技跌4.41%、貴航股份跌4.91% 、航發(fā)動(dòng)力跌3.19% 。大牛股長(zhǎng)城軍工一度殺跌超8%
。

　　港股市場(chǎng)午后亦迎來(lái)一波殺跌
，恒生科技指數(shù)午后跌幅擴(kuò)大至1%，三大指數(shù)集體走低 ，比亞迪電子跌超5%
，聯(lián)想集團(tuán)跌超4%。港股汽車股午后持續(xù)回落，小鵬汽車跌超3% ，吉利汽車
、蔚來(lái)汽車跌超2%
，理想汽車跌1.54% 。

　　從整體來(lái)看，出現(xiàn)跳水的原因或與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有關(guān)
。近期 ，上漲的股票主要集中在大藍(lán)籌科技
，而微盤股已經(jīng)連續(xù)殺跌三天，今日跌幅更是加大。在大藍(lán)籌科技（比如算力）出現(xiàn)調(diào)整的時(shí)候 ，微盤股甚至還跟風(fēng)殺一波 。而且前期已經(jīng)徹底發(fā)酵的軍工股也迎來(lái)了殺跌
。這意味著市場(chǎng)處于一個(gè)“舊題材沖頂、新題材未現(xiàn) ”
，且碰上半年報(bào)密集披露的時(shí)候。

　　兩大現(xiàn)象

　　近期，A股強(qiáng)勢(shì)背后亦有兩大現(xiàn)象值得關(guān)注：

　　首先是港股跟隨的力度不大 ，恒生科技指數(shù)更是明顯跑輸，不但未成為A股的助力
，反而有時(shí)候會(huì)成為阻力 。這其中的主要原因有兩個(gè)：一方面是宏觀層面，港元匯率頻頻觸及弱方保證 ，在一定程度上影響香港市場(chǎng)的流動(dòng)性；另一方面是中微觀層面
，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)陷入補(bǔ)貼戰(zhàn)，資源傾斜擠壓AI投入 ，削弱了GPT-5等技術(shù)的利好傳導(dǎo)。

　　但長(zhǎng)城證券認(rèn)為
，恒生科技的弱勢(shì)并非長(zhǎng)期趨勢(shì)，當(dāng)前其動(dòng)態(tài)PE僅21.87倍 ，處于近十年23.28%分位
，估值性價(jià)比凸顯
。隨著AI商業(yè)化進(jìn)程加速和半年報(bào)業(yè)績(jī)的逐步驗(yàn)證，科技成長(zhǎng)屬性有望重新吸引資金流入 ，推動(dòng)板塊修復(fù)。若長(zhǎng)城證券的觀點(diǎn)成立
，那么，港股后續(xù)大概率會(huì)成為A股的助力 。

　　其次 ，近期A股市場(chǎng)雖然頻頻放量上漲，但截至昨日
，8月份跑輸大盤的個(gè)股超2900只，仍然處于多頭排列的個(gè)股數(shù)量雖然穩(wěn)步上行 ，但處于空頭排列的個(gè)股仍超2800只
。這也意味著
，從全市場(chǎng)來(lái)看，并非“全面牛”。這部分股票緣何漲幅落后？一方面可能不在熱點(diǎn)之上 ，另一方面可能也與業(yè)績(jī)有關(guān)（半年報(bào)即將到來(lái)） 。

　　分析人士認(rèn)為
，這一部分股票中有相當(dāng)一部分在指數(shù)中的權(quán)重非常高，比如中國(guó)石化 、中國(guó)神華（已經(jīng)停牌）等 ，且估值相當(dāng)便宜
。另外
，最近券商股雖然頻頻異動(dòng)，但大部分券商股在7月末殺跌之后 ，反彈幅度非常小
，形態(tài)上仍處于蓄勢(shì)當(dāng)中。若這些股票動(dòng)起來(lái)，市場(chǎng)的情緒就會(huì)完全不一樣 。