截至8月7日 ，7月以來一共有41只現(xiàn)金流指數(shù)基金成立（其中有32只成立于7月） 。隨著41只基金加入
，全市場現(xiàn)金流指數(shù)基金數(shù)量增加到了73只，跟蹤的指數(shù)達(dá)到6種 ，包括中證500自由現(xiàn)金流指數(shù)等
。

　　從存量產(chǎn)品來看
，現(xiàn)金流指數(shù)基金目前規(guī)模和成立規(guī)模大體持平，但資金對不同產(chǎn)品的青睞程度有所差異 ，有的產(chǎn)品規(guī)模出現(xiàn)逾30億元的大幅增長，也有產(chǎn)品成立后規(guī)模顯著下降。相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示
，自由現(xiàn)金流類ETF成立以來的累計(jì)資金凈流入與底層成份股的自由流通市值相比，占比處于較低水平 ，市場對這類資產(chǎn)的配置仍有空間 。底層個股的估值邏輯仍主要由其自身現(xiàn)金流穩(wěn)定性、分紅能力等基本面因素主導(dǎo)
。

　　本輪高峰從7月延續(xù)至今

　　8月7日興業(yè)基金發(fā)布公告
，興業(yè)中證全指自由現(xiàn)金流ETF成立，募集規(guī)模3.55億元 ，獲2686戶有效認(rèn)購。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)
，包括興業(yè)中證全指自由現(xiàn)金流ETF在內(nèi)，全市場現(xiàn)金流指數(shù)基金數(shù)量達(dá)到73只（不同份額分開統(tǒng)計(jì) ，下同） 。其中
，7月至今這段時間，是現(xiàn)金流指數(shù)基金出現(xiàn)以來最密集的成立高峰期。

　　具體來看 ，現(xiàn)金流指數(shù)基金最早成立于今年2月
，曾在4月時出現(xiàn)過一輪成立小高峰，當(dāng)時成立的基金數(shù)量為19只 ，包括了國證自由現(xiàn)金流 、中證800自由現(xiàn)金流
、中證全指自由現(xiàn)金流、滬深300自由現(xiàn)金流等品種
。5月和6月，現(xiàn)金流指數(shù)基金成立數(shù)量有所減少
，分別只有7只和4只。到了7月，成立的現(xiàn)金流指數(shù)基金數(shù)量增長到了32只 ，是此前所有成立的現(xiàn)金流指數(shù)基金的總和 。進(jìn)入8月
，現(xiàn)金流指數(shù)基金延續(xù)了密集成立態(tài)勢，截至8月7日成立的基金數(shù)量已有9只
。

　　券商中國記者梳理發(fā)現(xiàn) ，在7月至今這波成立高峰中
，現(xiàn)金流指數(shù)基金不僅數(shù)量增加，跟蹤的指數(shù)也在持續(xù)豐富。除了國證自由現(xiàn)金流 、中證800自由現(xiàn)金流
、中證全指自由現(xiàn)金流、滬深300自由現(xiàn)金流等品種外 ，還出現(xiàn)了中證500自由現(xiàn)金流等指數(shù)基金 。從發(fā)行主體來看
，7月至今還出現(xiàn)了蘇新基金 、華富基金、長城基金
、國投瑞銀基金、方正富邦基金等新進(jìn)入的基金公司
。

　　從成立規(guī)模來看，7月至今這輪高峰里新成立的基金同樣具有看點(diǎn)。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì) ，73只現(xiàn)金流指數(shù)基金一共有12只募集規(guī)模超過10億元
，其中有7只為7月以來成立的產(chǎn)品，包括華寶滬深300自由現(xiàn)金流ETF聯(lián)接A（16.89億元） 、嘉實(shí)國證自由現(xiàn)金流ETF聯(lián)接A（14.36億元）
、長城國證自由現(xiàn)金流指數(shù)A（14.12億元）、富國中證800自由現(xiàn)金流ETF聯(lián)接C（10.73億元）

　　投資邏輯“現(xiàn)金造血能力優(yōu)先”

　　從指數(shù)策略上看 ，現(xiàn)金流指數(shù)是對傳統(tǒng)指數(shù)基于“現(xiàn)金流 ”維度進(jìn)行的風(fēng)格因子提煉 。業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)金流指數(shù)凸顯的是指數(shù)成份股中的“現(xiàn)金流
”屬性
。因?yàn)?，自由現(xiàn)金流是企業(yè)生存發(fā)展的重要基礎(chǔ)，也是上市公司能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金分紅的保證。晨星分析道 ，大多自由現(xiàn)金流指數(shù)在編制上會穿透賬面利潤的表象
，聚焦那些在扣除所有必要開支后仍能產(chǎn)生充沛現(xiàn)金流的企業(yè) 。這種“現(xiàn)金造血能力優(yōu)先”的投資邏輯，規(guī)避了高杠桿企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險
。

　　截至目前 ，布局現(xiàn)金流類指數(shù)基金的基金公司已超過了35家
，涵蓋了普通指數(shù)基金 、ETF
、ETF聯(lián)接基金等品種。隨著基金公司和基金產(chǎn)品數(shù)量持續(xù)增加，現(xiàn)金流指數(shù)的種類也從最初的一兩種擴(kuò)展到了目前的6種 ，分別是中證800自由現(xiàn)金流、國證自由現(xiàn)金流 、富時中國A股自由現(xiàn)金聚焦
、滬深300自由現(xiàn)金流、中證全指自由現(xiàn)金流 、中證500自由現(xiàn)金流 。

　　其中
，中證500自由現(xiàn)金流指數(shù)是6只指數(shù)中較新的一只。該指數(shù)由中證指數(shù)有限公司于去年11月發(fā)布，是從中證500指數(shù)樣本中選取50只自由現(xiàn)金流率較高的上市公司證券作為指數(shù)樣本 ，以反映中證500指數(shù)樣本中現(xiàn)金流創(chuàng)造能力較強(qiáng)的上市公司證券的整體表現(xiàn)
。

　　“隨著新指數(shù)持續(xù)增加
，跟蹤對應(yīng)指數(shù)的基金產(chǎn)品也會逐步跟上。從目前情況來看，現(xiàn)金流類指數(shù)基金依然是基金公司布局的主流產(chǎn)品 。參考中證A500指數(shù)基金和同業(yè)存單基金等主流產(chǎn)品發(fā)展過程來看 ，現(xiàn)金流指數(shù)基金的發(fā)行，無論是數(shù)量
、規(guī)模
，還是品種或基金發(fā)行人，依然有一定的增長空間
。 ”華南一家公募市場有關(guān)人士對券商中國記者表示。

　　根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì) ，截至8月7日
，平安中證全指自由現(xiàn)金流ETF聯(lián)接基金正在發(fā)行中，此外還有金鷹基金、博時基金 、鑫元基金等公募旗下的現(xiàn)金流指數(shù)基金定檔待發(fā) 。另外 ，中證指數(shù)公司于今年7月發(fā)布了中證A500自由現(xiàn)金流指數(shù)
，截至目前尚未有跟蹤該指數(shù)的基金產(chǎn)品
。

　　資產(chǎn)配置仍有空間

　　熱門基金發(fā)展是供需兩端結(jié)合的結(jié)果，既離不開基金公司的大力發(fā)行 ，也離不開投資效果和市場資金偏好。從存量的現(xiàn)金流指數(shù)基金情況來看
，運(yùn)行已超3個月的基金平均收益率約為4.07% 。業(yè)績最好的南方中證全指自由現(xiàn)金流ETF，業(yè)績回報(bào)率超過了10%
。華泰柏瑞中證全指自由現(xiàn)金流ETF、國泰富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦ETF
、富國中證800自由現(xiàn)金流ETF等產(chǎn)品的回報(bào)率均超過了9%。

　　從規(guī)模方面來看 ，現(xiàn)金流指數(shù)基金當(dāng)前整體規(guī)模和發(fā)行規(guī)模持平
，但個別基金的受青睞程度有所差異 。以ETF類的現(xiàn)金流產(chǎn)品為例，華夏國證自由現(xiàn)金流ETF、國泰富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦ETF 、嘉實(shí)國證自由現(xiàn)金流ETF
、華寶基金和摩根基金旗下的滬深300自由現(xiàn)金流ETF ，上市以來均實(shí)現(xiàn)了不同程度的規(guī)模增長
。

　　其中，華夏國證自由現(xiàn)金流ETF目前的規(guī)模接近40億元
，較其近7億元的成立規(guī)模實(shí)現(xiàn)了逾30億元的規(guī)模增長。國泰富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦ETF目前規(guī)模接近35億元，和成立規(guī)模相比也增長了近20億元 。但另一方面 ，其余20多只ETF類現(xiàn)金流產(chǎn)品上市以來規(guī)模有所下降
，其中不乏來自富國基金、易方達(dá)基金 、華泰柏瑞基金
、華安基金、銀華基金等大型公募旗下產(chǎn)品。

　　晨星表示，市場在討論高分紅 、強(qiáng)現(xiàn)金流企業(yè)的投資價值時 ，關(guān)注較多的是
，當(dāng)過多資金涌入這類資產(chǎn)，其超額收益可能因價格被推高
、收益率攤薄而衰減 ，尤其當(dāng)相關(guān)ETF的資金流入規(guī)模與底層個股自由流通市值比例過高時
，可能對標(biāo)的價格形成顯著擾動
。晨星近期統(tǒng)計(jì)自由現(xiàn)金流ETF的實(shí)際數(shù)據(jù)顯示，這類ETF自成立以來的累計(jì)資金凈流入與底層成份股的自由流通市值相比 ，占比處于較低水平。也就是說
，目前流入的資金規(guī)模尚未對個股價格構(gòu)成實(shí)質(zhì)性沖擊，資金進(jìn)入的節(jié)奏與市場承接能力保持著相對平衡 。

　　“較低的比例不僅說明市場對這類資產(chǎn)的配置仍有空間 ，也反映出當(dāng)前資金布局尚未引發(fā)過度交易或價格扭曲，底層個股的估值邏輯仍主要由其自身現(xiàn)金流穩(wěn)定性、分紅能力等基本面因素主導(dǎo)
。因此
，就現(xiàn)階段而言，自由現(xiàn)金流ETF的資金流入對標(biāo)的資產(chǎn)的影響整體可控 ，超額收益的持續(xù)性仍具備一定基礎(chǔ)。
”晨星表示 。

（文章來源：數(shù)據(jù)寶）