中信建投認為，在全球礦山行業資本開支上行趨勢下 ，礦山機械行業景氣度提升
，海外礦機公司營收 、訂單延續高位水平。在千億美元大市場的孕育下，已誕生卡特彼勒
、小松等營收百億美元的礦機公司 。在此背景下 ，我國礦機公司加速追趕
，通過服務團隊出海、配套倉儲物流出海 、產能出海等方式積極響應礦山資本開支上行浪潮，憑借自身產品競爭力的不斷提升加速獲取海外市場份額 ，打破由于國內礦山資源稟賦有限所帶來的發展瓶頸，在原本海外礦機壟斷的高端市場中占據一席之地
。遠期展望
，礦山機械出海方興未艾，在充足市場空間的支撐下 ，我國礦機公司有望向海外礦機公司規?？待R
，實現快速增長。

　　中信建投 | 礦山機械：大市場
、穩定需求、優質商業模式，國內企業加速出海

　　在全球礦山行業資本開支上行趨勢下 ，礦山機械行業景氣度提升
，海外礦機公司營收 、訂單延續高位水平 。在千億美元大市場的孕育下，已誕生卡特彼勒、小松等營收百億美元的礦機公司
。在此背景下 ，我國礦機公司加速追趕
，通過服務團隊出海
、配套倉儲物流出海、產能出海等方式積極響應礦山資本開支上行浪潮，憑借自身產品競爭力的不斷提升加速獲取海外市場份額 ，打破由于國內礦山資源稟賦有限所帶來的發展瓶頸
，在原本海外礦機壟斷的高端市場中占據一席之地。遠期展望，礦山機械出海方興未艾 ，在充足市場空間的支撐下，我國礦機公司有望向海外礦機公司規?？待R
，實現快速增長 。

　　主要礦石價格穩中有升，礦山資本開支持續上行。從景氣度來看 ，目前銅 、鋁等主要礦產價格穩中有升
，金
、銀價格持續上行，未來采礦需求有望穩定增長 ，進而中長期有望看到礦企資本開支保持相對高位
。礦企資本開支由維持性與新建資本開支共同構成
，在產量穩定情況下，維持性資本開支有望保持穩定 ，進而帶動礦山機械行業需求平穩運行。除此之外
，礦山開采成本的不斷提升、礦石品位的長期下降均在一定程度上支撐礦山機械實現對于礦山本身的超額增長 。因此，在礦山景氣度穩定 、向上趨勢下 ，礦山機械企業有望延續高景氣
。

　　礦山機械市場大而廣闊
，從當前供給格局看中國企業潛力。礦山機械由于其工藝環節的復雜性以及售后業務的重要性，延伸出多品類的新機市場以及重要的后市場 ，二者合計全球市場規模超過1200億美元，其中后市場占比高達60%-70% 。分品類來看
，前端開采
、運輸等設備價值量占比預計高于后端破碎、磨選等環節
。在千億美元大市場的孕育下，已誕生營收百億美元的礦機公司 ，代表為全球巨頭卡特彼勒 、小松；此外
，利勃海爾
、山特維克、安柏拓 、美卓
、威爾、史密斯等海外企業亦具備較大規模。由于全球資源分布不平衡，我國礦山機械企業起步相對較晚 ，但后續有望通過跟隨礦企出海建立標桿項目 、提高產品競爭力、研發高性價比產品等方式
，沿著產品出海
、銷售團隊出海、倉儲出海 、產能出海的鏈條來開拓海外巨大市場，逐步向海外礦機企業看齊 。

（文章來源：人民財訊）