最近一個(gè)交易日，在寒武紀(jì)、翱捷科技等多只個(gè)股的提振下 ，科創(chuàng)人工智能主題ETF集體上揚(yáng)
，多數(shù)漲幅超過4% 。但更為亮眼的是科創(chuàng)綜指ETF嘉實(shí)，該基金在收盤的集合競價(jià)期間 ，因1手的成交量 、僅134元的交易將該基金拉升至“20cm ”漲停
。

　　對此現(xiàn)象業(yè)內(nèi)說法眾多
，但多數(shù)人士認(rèn)為是因該基金規(guī)模較小
、導(dǎo)致少量交易即能對二級市場造成沖擊。此外，有公募人士認(rèn)為 ，因1手拉動(dòng)的漲停并沒有吸引其他跟風(fēng)資金進(jìn)場，因此并不會(huì)對散戶造成損失
，“下周一行情大概率會(huì)回歸正常
” 。

　　科創(chuàng)綜指ETF嘉實(shí)尾盤漲停

　　7月25日下午，人工智能板塊出現(xiàn)顯著反彈 ，推動(dòng)相關(guān)ETF的顯著上漲
，多只科創(chuàng)人工智能主題ETF漲幅超過了4%，且成交量有明顯放大
。

　　值得關(guān)注的是 ，科創(chuàng)綜指ETF嘉實(shí)集合競價(jià)直線拉升漲停
，截至收盤報(bào)收1.342元/股，漲幅為20.04%。

　　從全天成交來看 ，該基金表現(xiàn)得不溫不火
，且換手率并無放大，7月25日全天僅有225萬元的交易量 ，在收盤集合競價(jià)前也僅有約2%的漲幅
，在同類產(chǎn)品中并無特殊，在收盤競價(jià)階段的幾筆成交中也并無異常 ，但在14點(diǎn)59分21秒，該基金成交了一筆價(jià)格為1.342元/股、金額134元的交易 。也正是這僅1手的單子
，將該基金拉至漲停收盤。

　　資料顯示，截至7月26日 ，科創(chuàng)綜指ETF嘉實(shí)規(guī)模僅有1.01億元
，在同類跟蹤科創(chuàng)綜指的ETF產(chǎn)品中規(guī)模最小
。

　　有公募人士分析，造成價(jià)格異動(dòng)的主要原因系基金規(guī)模偏小 ，流通份額不多
，就可能導(dǎo)致少量交易對二級市場價(jià)格的沖擊；此外，規(guī)模不大的基金 ，基金持有人戶數(shù)也不多
，交易較為清淡，換手率低 ，但實(shí)際參與投資的并不多。“機(jī)構(gòu)投資者一般不會(huì)參與
，大概率是散戶所為 。”該人士認(rèn)為
。

　　類似情況還多次出現(xiàn)在規(guī)模較小的產(chǎn)品中，如6月23日 ，富國天盈LOF突然漲停，全天成交額僅有46萬元；6月24日
，嘉實(shí)惠澤LOF漲停，成交額為1.75萬元。

　　前述人士還提到 ，科創(chuàng)綜指ETF嘉實(shí)因1手拉動(dòng)的漲停并沒有吸引其他跟風(fēng)資金進(jìn)場
，因此并不會(huì)對散戶造成損失，“下周一行情大概率會(huì)回歸正常 ” 。

　　ETF二級市場折溢價(jià)方面 ，隨著美股持續(xù)上攻
，截至7月25日，標(biāo)普消費(fèi)ETF二級市場溢價(jià)率高達(dá)21.37% ，其次是科創(chuàng)綜指ETF嘉實(shí)的17.52%
，此外標(biāo)普500ETF 、納指科技ETF等溢價(jià)率分別為7.9%與5.5%；而新經(jīng)濟(jì)ETF
、亞太精選ETF等8只產(chǎn)品折價(jià)率超過了1%
。

　　AI熱潮再起

　　7月25日，算力芯片板塊午后異動(dòng) ，科創(chuàng)芯片概念股多數(shù)沖高
，寒武紀(jì)一度大漲16%，翱捷科技漲超11% ，盛科通信、恒玄科技漲約8%，富創(chuàng)精密等漲超3%
，成為周五下跌行情中為數(shù)不多的亮點(diǎn)。

　　有公募基金指出，7月26日開幕的世界人工智能大會(huì)（WAIC）成為這一波上漲的核心催化劑 。此次大會(huì)規(guī)模創(chuàng)下歷史新高 ，展出超過3000項(xiàng)前沿技術(shù)展品
，涵蓋100多款全球首發(fā)產(chǎn)品
。

　　此外，據(jù)近期披露的公募基金季報(bào)顯示 ，截至二季度末
，元件板塊機(jī)構(gòu)持倉市值占比為3.73%，環(huán)比提升1.44%。其中 ，勝宏科技 、滬電股份、生益電子
、東山精密、生益科技等獲得公募資金明顯加倉 。

　　中金基金許忠海認(rèn)為
，二季度AI產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績開始逐漸反映產(chǎn)業(yè)的向上趨勢，預(yù)計(jì)較多公司上半年同比與環(huán)比財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均會(huì)出現(xiàn)改善 ，當(dāng)前估值具備吸引力
。預(yù)計(jì)國產(chǎn)GPU（圖像處理器） 、光模塊
、PCB（印制電路板）、交換機(jī) 、算力租賃
、IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）基建等領(lǐng)域景氣度較高。“隨著互聯(lián)網(wǎng)大廠大幅提升資本開支
，服務(wù)器、IDC電源 、算力租賃等方向訂單需求會(huì)有爆發(fā)式增長，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)季度會(huì)在相關(guān)企業(yè)的業(yè)績層面得到體現(xiàn) 。
”許忠海表示。

　　永贏基金任桀介紹稱 ，今年以來，全球以領(lǐng)先模型廠商為代表的企業(yè)
，開始形成模型/應(yīng)用-算力投入的閉環(huán)
。模型能力的持續(xù)提升推動(dòng)了用戶注意力的快速增長，以及變現(xiàn)水平的提升（付費(fèi)率） ，隨著原生類AI應(yīng)用
，如Coding
、DeepResearch等的持續(xù)發(fā)展，以及Agent、多模態(tài)等應(yīng)用的逐漸成熟 ，全球AI應(yīng)用已經(jīng)進(jìn)入較為健康的成長階段。在應(yīng)用的持續(xù)發(fā)展下
，大廠 、新AI云
、主權(quán)國家等主體的算力投入信心亦有進(jìn)一步加強(qiáng) 。

　　任桀表示，中國廠商擅長的光通信、PCB領(lǐng)域在過去兩年的AI發(fā)展中實(shí)現(xiàn)了高增長 ，今年以來客戶逐漸提出更高 、更長期的需求后
，一些過去保守的廠商也進(jìn)入歷史性的擴(kuò)產(chǎn)階段
。隨著全球大客戶需求持續(xù)擴(kuò)張，以及AI產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展 ，中國廠商有望持續(xù)分享全球AI發(fā)展的紅利。