在“反內(nèi)卷”的號(hào)角聲中，近期國內(nèi)工業(yè)品期貨價(jià)格正在連續(xù)反彈
。分析人士認(rèn)為 ，伴隨相關(guān)行業(yè)政策方案的出臺(tái)和落地
，工業(yè)品價(jià)格整體有望延續(xù)較強(qiáng)勢頭，但也應(yīng)警惕價(jià)格過快上漲后的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　多晶硅領(lǐng)漲 ，工業(yè)品整體復(fù)蘇

　　7月1日
，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議召開，研究縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)等問題 。會(huì)議提出 ，要聚焦重點(diǎn)難點(diǎn)
，依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì) ，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出
。本次會(huì)議被市場解讀為“反內(nèi)卷 ”的加快落地。

　　光伏行業(yè)反內(nèi)卷快速響應(yīng) 。7月3日
，工業(yè)和信息化部黨組書記
、部長李樂成主持召開第十五次制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)，聚焦加快推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 ，聽取光伏行業(yè)企業(yè)及行業(yè)協(xié)會(huì)情況介紹和意見建議
。會(huì)議指出，工信部將進(jìn)一步加大宏觀引導(dǎo)和行業(yè)治理
，為推動(dòng)光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航。

　　政策變化引起市場預(yù)期的迅速反轉(zhuǎn) 。

　　7月以來，工業(yè)品期貨市場連續(xù)反彈 ，相關(guān)周期行業(yè)的股價(jià)也是大幅回暖
。文華工業(yè)品指數(shù)本月上漲4.18%
，煤炭、建材 、鋼鐵板塊本月漲幅分別為12.17%
、9.99%和8.61%。分品種看，多晶硅期貨在各品種中領(lǐng)漲 ，主力合約本月漲幅已超30%
，排名之后的分別是焦煤期貨、玻璃期貨 、氧化鋁期貨
、鐵礦石期貨，7月漲幅也都超過10% 。

　　華聯(lián)期貨研報(bào)認(rèn)為 ，近日關(guān)于光伏行業(yè)反內(nèi)卷消息較多
，情緒驅(qū)動(dòng)盤面價(jià)格持續(xù)拉漲
。重要會(huì)議提出依法依規(guī)、綜合治理光伏行業(yè)低價(jià)無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì) ，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出
，實(shí)現(xiàn)健康 、可持續(xù)發(fā)展。這一政策信號(hào)的釋放，使得市場對多晶硅產(chǎn)業(yè)供給側(cè)改革及行業(yè)結(jié)構(gòu)重組的預(yù)期大幅升溫 ，帶動(dòng)工業(yè)硅盤面價(jià)格上揚(yáng) 。

　　華泰期貨研報(bào)指出，7月以來
，中央財(cái)經(jīng)委
、工信部等部門再次強(qiáng)調(diào)治理企業(yè)低價(jià)無序競爭，光伏、鋰電池 、汽車
、鋼鐵等行業(yè)“反內(nèi)卷
”政策預(yù)期升溫 ，部分商品價(jià)格回暖。從政策文件和行業(yè)自律的內(nèi)容來看
，當(dāng)前綜合整治“內(nèi)卷式”競爭可以關(guān)注鋼鐵、煉油 、合成氨、水泥
、電解鋁、數(shù)據(jù)中心 、煤電
、光伏、鋰電池 、新能源汽車
、電商等行業(yè)
。此外，還需要關(guān)注7月政治局會(huì)議進(jìn)一步加碼穩(wěn)增長政策的可能。國內(nèi)供給側(cè)最敏感的是黑色板塊和新能源金屬 。需要指出的是 ，當(dāng)下商品基本面仍偏弱
，仍需對當(dāng)下政策預(yù)期落地保有謹(jǐn)慎的態(tài)度，商品價(jià)格波動(dòng)率或仍偏高
。

　　另有分析人士指出 ，近期工業(yè)品期貨因“反內(nèi)卷 ”政策預(yù)期整體上漲
，部分品種漲幅較大，交易所已出臺(tái)措施防控風(fēng)險(xiǎn) ，投資者應(yīng)當(dāng)理性交易
，不能盲目跟風(fēng)。

　　更多政策有待落地

　　華創(chuàng)證券在研報(bào)中指出，參考2015—2016年供給側(cè)改革經(jīng)驗(yàn) ，后續(xù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)有望出臺(tái)具體方案 。“反內(nèi)卷
”重點(diǎn)行業(yè)是指高庫存、高CAPEX 、低產(chǎn)能利用率
、價(jià)格水平低
。從庫存、CAPEX 、產(chǎn)能利用率
、價(jià)格水平4個(gè)角度篩選當(dāng)前“內(nèi)卷”程度更高的行業(yè)，也是下半年政策發(fā)力的重點(diǎn)領(lǐng)域。具體來看
，周期板塊包括化工（化學(xué)制品、橡膠 、非金屬材料），有色（能源金屬等） ，煤炭
，鋼鐵（普鋼、冶鋼原料）等 。制造板塊包括電新（電機(jī)
、電網(wǎng)設(shè)備、電池 、光伏），機(jī)械（自動(dòng)化設(shè)備） ，汽車（乘用車）
，軍工電子，建筑（房屋建設(shè)
、基礎(chǔ)建設(shè)）等
。消費(fèi)板塊包括家電（家電零部件） ，食品飲料（食品加工、白酒 、休閑食品）等。

　　值得關(guān)注的是
，7月18日，國新辦舉行新聞發(fā)布會(huì) ，工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在回應(yīng)記者提問時(shí)表示
，今年以來，深入落實(shí)穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)
、“兩重 ”“兩新
”等政策措施 ，充分發(fā)揮我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)強(qiáng)、韌性強(qiáng) 、創(chuàng)新活躍的優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行 。與此同時(shí)
，保持工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和高質(zhì)量發(fā)展仍面臨不少挑戰(zhàn)，外部不確定性需加強(qiáng)應(yīng)對
、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾需妥善化解
。

　　謝少鋒提到 ，下一步
，將在鞏固基礎(chǔ)、提升質(zhì)量 、培育動(dòng)能
、優(yōu)化環(huán)境等方面持續(xù)發(fā)力、久久為功。在筑牢工業(yè)經(jīng)濟(jì)基本盤方面，實(shí)施新一輪鋼鐵 、有色金屬、石化
、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長工作方案 ，推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給 、淘汰落后產(chǎn)能
，具體工作方案將在近期陸續(xù)發(fā)布 。