中國(guó)連續(xù)三個(gè)月減持美國(guó)國(guó)債。

　　美東時(shí)間7月17日，美國(guó)財(cái)政部公布的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC）顯示 ，中國(guó)5月減持9億美元美國(guó)國(guó)債至7563億美元
，為今年連續(xù)第三個(gè)月減持 。減持后，中國(guó)對(duì)美國(guó)國(guó)債的持倉規(guī)模保持第三 ，美債的前兩大海外“債主 ”分別是日本、英國(guó)
。

　　有分析稱
，中國(guó)持續(xù)減持美債更多來自外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化配置的需要，提升黃金配置占比就是促進(jìn)多元化配置的一種體現(xiàn) ，自2024年11月以來，中國(guó)央行已連續(xù)第八個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備。

　　整體來看
，今年5月外國(guó)投資者持有的美債總額為9.05萬億美元，環(huán)比增加324億美元 ，幾乎完全抵消了4月份的下降
，使得總持有量達(dá)到歷史第二高水平 。顯示出盡管市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)總統(tǒng)特朗普政府政策可能帶來影響，但海外對(duì)美債的需求仍具韌性
。

　　中國(guó)連續(xù)減持美債

　　7月18日 ，參考消息援引新加坡《聯(lián)合早報(bào)》網(wǎng)站報(bào)道
，中國(guó)連續(xù)三個(gè)月減持美國(guó)國(guó)債。

　　報(bào)道稱，美國(guó)財(cái)政部于當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月17日公布的5月國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告顯示 ，中國(guó)5月減持9億美元美國(guó)國(guó)債至7563億美元
，為今年連續(xù)第三個(gè)月減持 。

　　從2022年4月起，中國(guó)的美債持倉一直低于1萬億美元 ，且總體呈減持趨勢(shì)。2025年1月
，中國(guó)增持18億美元美國(guó)國(guó)債，2月增持235億美元 ，3月減持189億美元，4月減持82億美元
。2022年 、2023年
、2024年
，中國(guó)分別減持1732億美元、508億美元 、573億美元美國(guó)國(guó)債。

　　報(bào)道稱，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》今年5月發(fā)表的一篇分析文章認(rèn)為 ，中國(guó)持續(xù)減持美國(guó)國(guó)債
，是出于對(duì)美方政策風(fēng)險(xiǎn)
、地緣政治沖突、資產(chǎn)凍結(jié)可能性以及回報(bào)率和安全性考量而采取的長(zhǎng)期 、漸進(jìn)式“去美元化
”策略 。

　　另有分析認(rèn)為，鑒于中美關(guān)系變化和外儲(chǔ)資產(chǎn)配置多元化的趨勢(shì) ，中國(guó)的美國(guó)國(guó)債持倉仍可能穩(wěn)步下降
。未來中國(guó)持倉的波動(dòng)很大程度上仍受中美關(guān)系影響。

　　近年來
，中國(guó)減持美債更多來自外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化配置的需要，提升黃金配置占比就是促進(jìn)多元化配置的一種體現(xiàn) 。

　　截至去年4月 ，中國(guó)央行曾創(chuàng)紀(jì)錄地連續(xù)18個(gè)月增持黃金
，此后一度暫時(shí)收手，不過近來又恢復(fù)購(gòu)入黃金的操作
。今年7月稍早公布的數(shù)據(jù)顯示 ，中國(guó)6月末黃金儲(chǔ)備為7390萬盎司
，較5月末增加7萬盎司，這是自2024年11月以來 ，中國(guó)央行連續(xù)第八個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，未來中國(guó)央行仍將大概率繼續(xù)增持黃金 。究其原因
，一是大國(guó)博弈等因素驅(qū)動(dòng)中國(guó)加快外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配置多元化步伐，黃金可以在外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配置多元化過程發(fā)揮良好的資產(chǎn)保護(hù)作用；二是相比發(fā)達(dá)國(guó)家 ，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備在整個(gè)外匯儲(chǔ)備的占比相對(duì)較低
，存在較高的黃金儲(chǔ)備提升空間；三是中國(guó)與越來越多國(guó)家推進(jìn)跨境貿(mào)易本幣結(jié)算，增持黃金儲(chǔ)備將進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率穩(wěn)定性
。

　　日本、加拿大大舉增持

　　美國(guó)財(cái)政部的報(bào)告顯示 ，今年5月外國(guó)所持美國(guó)國(guó)債總計(jì)為9.05萬億美元
，較4月增長(zhǎng)324億美元，持有規(guī)模達(dá)到有記錄以來的次高水平。

　　美債第一
、第二大海外債主日本、英國(guó)5月增持美國(guó)國(guó)債 。日本增持5億美元美國(guó)國(guó)債至11350億美元 ，為連續(xù)第五個(gè)月增加
，再創(chuàng)歷史新高；英國(guó)增持17億美元美國(guó)國(guó)債至8094億美元
。

　　日本財(cái)政部長(zhǎng)加藤勝信此前曾表示，日本持有的美國(guó)國(guó)債可能是兩國(guó)貿(mào)易談判的一個(gè)籌碼 ，但是否使用是另一回事。加藤勝信同時(shí)強(qiáng)調(diào)
，日本持有美國(guó)國(guó)債并不是特意為了支持美國(guó) 。

　　加拿大在5月成為美債的大買家，其整體美債持有量增加617億美元 ，達(dá)到4301億美元的歷史新高。

　　開曼群島（被視為杠桿投資者如對(duì)沖基金的主要注冊(cè)地）5月的美債持倉下降70億美元，至4413億美元
。市場(chǎng)人士表示
，今年4月時(shí)美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的波動(dòng)部分源于對(duì)沖基金解除所謂的“基差交易”策略。

　　美國(guó)財(cái)政部的TIC數(shù)據(jù)還顯示，5月所有海外對(duì)長(zhǎng)期 、短期美國(guó)證券和銀行現(xiàn)金流（banking flows）的凈流入總額為3111億美元 。其中 ，海外私人資金凈流入為3332億美元
，海外官方資金凈流出為221億美元
。

　　同時(shí)，5月海外凈買入美國(guó)長(zhǎng)期證券的資金規(guī)模為3185億美元 ，此前4月凈賣出506億美元。其中
，海外私人投資者凈買入2875億美元，海外官方機(jī)構(gòu)凈買入311億美元 。包括海外投資組合通過股票互換購(gòu)入的美股在內(nèi) ，進(jìn)行一些調(diào)整后
，海外5月總體凈賣出美國(guó)長(zhǎng)期證券2594億美元，此前4月為凈賣出78億美元
。

　　5月外國(guó)居民凈增持了短期證券美國(guó)國(guó)庫券5億美元。外國(guó)居民持有的所有以美元計(jì)價(jià)的短期美國(guó)證券和其他托管負(fù)債增加了103億美元 。

　　今年4月2日 ，特朗普宣布所謂“對(duì)等關(guān)稅 ”措施后
，一度引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，29萬億美元的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)一度遭遇自2001年以來最嚴(yán)重的拋售
。

　　摩根大通投資管理公司投資組合經(jīng)理Priya Misra在報(bào)告發(fā)布前表示：“盡管美國(guó)的赤字令人擔(dān)憂 ，美債的基本需求依然強(qiáng)勁。外國(guó)投資者仍在持續(xù)參與 。就市場(chǎng)深度和流動(dòng)性而言，沒有可替代的選擇
。
”

　　美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特一再?gòu)?qiáng)調(diào)
，外國(guó)對(duì)美債的需求依然穩(wěn)固。4月的報(bào)告也顯示，美債持倉仍接近3月創(chuàng)下的紀(jì)錄 。

（文章來源：券商中國(guó)）