6月銀行理財規模環比下降超9000億元——這是銀行上半年考核之際，受理財回表等因素交織影響 ，理財市場正在發生的事情 。

　　據券商中國記者獨家匯總產品規模排名前14理財公司數據
，截至今年6月末，14家銀行理財公司合計規模達22.96萬億元 ，較今年5月末下降約9500億元
。從而導致今年以來14家理財公司整體的規模增量回落至約5300億元。另據普益標準，全市場口徑下的理財存量規模在6月末下降至31萬億元
，較上月回落約0.3萬億元 。

　　具體來看，上述14家理財公司6月份規模減少 ，主要是因為現金類產品流失較快：環比下降超5500億元
，較年初下降約8000億元。

　　展望后市，跨過年中時點后 ，7月份理財市場規模或將迎來快速回流
。據華西證券預計
，7月回升幅度或像此前一樣，維持在萬億級以上。

　　值得一提的是 ，增量結構和基本面都有亮點：今年以來
，現金類理財產品規模持續下滑，固收類產品仍是主要增量來源；同時 ，年內理財公司明顯加大對權益類資產的配置
，紛紛布局被動指數ETF資產 。就在近期，工銀理財 、中郵理財宣布已參與多家港股上市公司IPO基石投資 ，光大理財也在6月參與A股IPO上市公司的網下打新，并成功入圍有效報價
。

　　萬億級理財公司增至14家

　　近日
，券商中國記者根據獨家數據測算，市場規模排名前14的銀行理財公司的產品總規模6月份單月減少約9500億元 ，單月降幅約4%
，主要因銀行理財季末回表所致。

　　華西證券分析師劉郁研報觀點認為，今年理財資金季末回表壓力可能弱于季節性規律 。從兩方面可以印證這一判斷：一是季末理財在二級市場仍維持大額凈買入；二是本輪季末銀行融出維持年內相對高位 ，存單發行價持續向下
，或反映季末因各項指標壓力可控，母行回表訴求可能不高
。

　　以具體理財公司的規模變化來看 ，回落幅度較大的機構主要來自于四大行旗下的理財公司
，其中農銀理財
、工銀理財、中銀理財單月降幅均超千億元，建信理財單月降幅也接近千億元。此外 ，平安理財 、招銀理財單月回落規模約800億元 。14家理財公司中
，僅有中郵理財、華夏理財6月仍維持凈增長
。

　　雖然主要理財公司單月規模有所下降，但從今年上半年來看 ，銀行理財市場總體維持凈流入。據券商中國記者測算，上述14家公司上半年合計增長超5300億元
，其中光大理財增幅超2000億元，中郵理財
、信銀理財和華夏理財增幅均超1500億元 。

　　值得一提的是 ，得益于產品規模持續增長
，時隔5個月，萬億規模理財公司陣營再添新成員：華夏理財在6月份突破1萬億元關口 ，萬億級理財公司擴容至14家
。

　　展望后市
，7月份理財市場規模或將迎來快速回流。據華西證券研報分析，7月理財規模通常呈現季節性擴張特征 ，且增幅往往高于前月回表幅度
，歷史上7月增幅普遍維持在1.4萬億元至2.2萬億元之間 。該機構預計，本次回升幅度或基本維持在1萬億元以上。

　　現金類理財年內縮水近8000億元

　　從銀行理財細分品類上看 ，今年上半年現金管理類產品
，或因新一輪存款利率下調、大額存單收益率下降等因素影響，該產品年內縮水明顯 ，其中6月份降幅較為顯著
。據普益標準數據，今年6月現金管理類產品年化收益率僅為1.43%
，低于純債類產品年化收益率約1.18個百分點。

　　券商中國記者據獨家數據測算，上述TOP 14的理財公司6月現金類產品規模環比下降超5500億元 ，而較年初的規模降幅合計約8000億元 。

　　拉長時間跨度來看
，普益標準監測的現金管理類產品顯示，理財市場的現金類產品自2023年11月觸及約8.7萬億元的高點之后 ，便開始下滑
，經過一年半的調整后，市場存量規模已降至6.9萬億元附近 ，“縮水”約1.8萬億元
。

　　固收產品方面
，今年6月由于股債“蹺蹺板 ”效應，權益資產表現相對更好 ，而純債資產收益率則維持小幅震蕩
，因此相關固收產品的收益率發生波動。

　　據普益標準發布的6月數據，開放式固收理財平均兌付收益率達2.73% ，環比上漲7BP，超出其平均業績比較基準4BP；封閉式固收類理財產品平均兌付收益率為2.78%
，環比下跌3BP，且落后平均業績基準16BP 。

　　普益標準分析認為 ，這一反差源于持倉結構與市場行情的適配性差異
。開放式產品憑借靈活申贖機制
，精準捕捉債市波段行情，通過增配中短端利率債及信用債并交易資本利得 ，在低票息環境中實現收益；而封閉式產品受制于持有到期策略
，其重倉的1—3年期信用債漲幅微弱，此外6月恰逢理財估值整改“年中考
” ，進一步限制了封閉式產品緩沖市場波動的操作空間。

　　指數投資熱度提升

　　與往年相比
，理財公司增配權益資產有了更多實質性舉措和新途徑 。今年以來，無論是布局指數化投資 ，還是參與A股新上市公司網下打新
，乃至港股IPO公司基石投資，理財公司身影頻現其中
。

　　指數化投資方面 ，今年4月，包括中銀理財 、中郵理財
、交銀理財、浦銀理財等多家理財公司紛紛發聲表示
，將通過直接投資或以間接方式持續增持交易型開放式指數基金（ETF），通過布局指數策略 、指數增強策略等各類含權類理財產品 ，進一步支持資本市場發展。

　　券商中國記者注意到
，近期又有一批掛鉤被動指數的銀行理財產品完成募集，與去年同期相比 ，今年上半年指數化投資的理財產品數量顯著增多 。

　　為了更好布局權益資產投資
，年內多達24家理財公司密集調研A股上市公司
。據Wind數據統計，今年上半年 ，寧銀理財
、招銀理財、興銀理財共24家理財公司調研A股上市公司達1473次
，調研個股數量多達1249只（含不同機構調研同一上市公司）。

　　值得一提的是，被調研個股屬于科創板 、創業板和北交所板塊的分別有320只
、295只和22只 ，合計占比多達51% 。其中
，興銀理財、招銀理財 、寧銀理財和匯華理財頗為關注科創板
、創業板上市公司。具體板塊來看，通信、工業自動化等科技領域 ，醫藥生物 、醫療保健設備，以及國防軍工等細分行業的上市公司頗受理財公司青睞
。

　　頻現IPO基石投資

　　越來越多理財公司通過參與新股網下打新、港股IPO基石投資的方式布局權益資產。此舉也成為理財公司提升自身權益投資能力
、豐富產品策略的重要手段 。

　　今年6月
，光大理財參與深交所主板擬IPO企業信通電子的網下打新，以900萬股申報規模 ，成功入圍有效報價
。這也是網下詢價名單中
，首次出現銀行理財機構，標志著銀行理財公司正式以A類投資者身份參與網下打新。

　　港股IPO方面 ，今年5月
，在寧德時代登陸港股市場之際，中郵理財成功獲配基石投資份額5000萬美元；隨后在6月份 ，空調和熱管理系統零部件制造商——三花智控在港交所主板掛牌上市
，中郵理財獲配基石投資份額2000萬美元 。

　　工銀理財此前也披露，此次三花智控港股IPO ，工銀理財作為基石投資者獲配2000萬美元投資份額
。不久后
，工銀理財再度嘗鮮，參與國內椰子水賽道企業IFBH的IPO ，成功獲得約400萬美元的“基石+錨定”投資份額，成為近年來首家參與新消費領域港股IPO基石投資的理財公司。

　　工銀理財表示
，該公司推出“固收+港股IPO ”策略系列產品，采用港股IPO投資策略增厚收益 ，重點關注科技創新、先進制造等國家重點產業領域港股IPO項目投資機會 。

　　而中郵理財表示
，該公司在資產端，參與中國化學 、榮盛石化
、東方盛虹等超150筆定增、港股IPO 、股票和未上市股權等權益投資 ，累計投資金額近500億元
，同時積極參與港股IPO基石投資等，發揮中長期資金入市力量
。