中國央行連續(xù)8個月增持黃金！今日下午 ，中國人民銀行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，6月末黃金儲備為7390萬盎司
，較5月末的7383萬盎司增加7萬盎司 。這意味著，自從去年11月以來 ，中國央行已經(jīng)連續(xù)第八個月增持了黃金。

　　那么
，該如何看待央行“八連增 ”黃金？在經(jīng)歷過上半年國際金價多次創(chuàng)下歷史新高后，下半年金價走勢還會樂觀嗎？

　　央行“購金”動作仍持續(xù) ，上半年國際金價多次創(chuàng)下新高

　　今日下午
，中國人民銀行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，6月末的黃金儲備較上個月略微增加7萬盎司
。盡管增持?jǐn)?shù)量并不多 ，但這也延續(xù)了中國央行持續(xù)“購金
”的步伐。

　　從公開信息來看
，在連續(xù)18個月增持黃金后，中國央行從去年5月后一直未出手增持黃金 ，但是
，在去年11月開始重新增持，一直延續(xù)到上個月底 。這也意味著 ，自上一次“十八連增”后，央行又“八連增 ”黃金
。

　　“央行繼續(xù)增持黃金在情理之中。按照過去的經(jīng)驗
，一般央行開始增持某些資產(chǎn)后，短期內(nèi)不會停手 。能否超過上次的‘18個月持續(xù)增持黃金’的紀(jì)錄不好說 ，但短期內(nèi)央行應(yīng)當(dāng)會繼續(xù)買金
。
”長期跟蹤黃金走勢的某券商宏觀分析師向財聯(lián)社記者表示
，盡管5月以來，受到中美關(guān)稅緩和等因素的影響 ，黃金價格進入高位調(diào)整階段
，但這些短期的價格震蕩應(yīng)該不會影響央行決策。

　　用益信托研究員喻智也向財聯(lián)社記者表示，央行繼續(xù)增持黃金并不意外 ，今年多個國家的央行也都采取了類似動作 。在美元指數(shù)走跌的背景下
，各國央行增持黃金用于支持政府信用，其做法非常合理
。

　　從今年上半年的整體情況來看 ，貴金屬市場表現(xiàn)亮眼
，黃金、白銀均突破歷史新高。今年一季度，國際金價溫和上漲 ，4月份特朗普當(dāng)選后短暫下跌，但此后沖突加劇進一步助推金價走高
，COMEX黃金最高站上3500美元/盎司大關(guān) 。

　　一季度黃金在全球央行購金需求 、特朗普政府關(guān)稅威脅引發(fā)的套利交易、經(jīng)濟衰退擔(dān)憂等因素影響下溫和上漲；而4月特朗普對等關(guān)稅超預(yù)期帶來的流動性沖擊，在給黃金價格帶來短暫下挫的同時 ，進一步加劇了金價沖高至年內(nèi)高位
，COMEX最高站上3500美元/盎司
。5月以來，盡管黃金價格一度高位回落 ，但目前仍然處于歷史高位。

　　“多頭方面
，（上半年）有央行購金的邏輯支撐，提升了市場對黃金的信心 ，抑制了金價大幅下跌的可能
，表現(xiàn)為高位震蕩 。”國金期貨王建超近期在研報中這樣表示。

　　下半年金價如何走？多家機構(gòu)仍然看好黃金后續(xù)走勢

　　那么，進入2025年下半年 ，國際金價會如何走呢？從近日多家機構(gòu)發(fā)布的研報來看
，多對金價走勢仍然看好
。

　　7月4日，中航期貨汪楠在研報中指出 ，展望下半年，在美國關(guān)稅威脅
、赤字?jǐn)U張削弱美元資產(chǎn)吸引力
，海外降息周期和全球央行延續(xù)購金的背景下，黃金價格中樞上移 ，下半年美聯(lián)儲降息預(yù)期增強
，黃金有望延續(xù)利率邏輯再度沖高。預(yù)計三季度在美聯(lián)儲降息預(yù)期增強的博弈中，ETF等資金有望繼續(xù)助力黃金價格上行；COMEX黃金價格區(qū)間3200-3500 ，前高3500處仍有較大壓力 。如果美聯(lián)儲降息落地
，市場交易買預(yù)期賣現(xiàn)實后出現(xiàn)大幅下跌，黃金仍具備長期配置價值
。

　　7月6日 ，華泰期貨陳思捷、師橙 、封帆
、王育武等在研報中指出
，預(yù)計2025年下半年，貴金屬價格整體呈現(xiàn)震蕩后再度上漲格局 ，7至8月間黃金價格大體以震蕩格局為主
，原因是美聯(lián)儲對于未來利率變動路徑仍存在分歧，而在鮑威爾暫時不被免去美聯(lián)儲主席的情況下 ，其對于降息相對謹(jǐn)慎的態(tài)度疊加目前持續(xù)不及預(yù)期的通脹水平使得實際利率短時內(nèi)難以形成向下的趨勢，故貴金屬（以黃金為主）暫時將陷入震蕩格局
，但在9月以后，隨著降息預(yù)期的抬升以及關(guān)稅對于通脹的影響逐漸顯現(xiàn) ，隨著實際利率的再度向下
，黃金價格預(yù)計也將再度呈現(xiàn)偏強態(tài)勢。

　　喻智也向財聯(lián)社記者表示，整體仍然看好黃金的上漲態(tài)勢 。特朗普政策的不確定性 ，導(dǎo)致黃金市場的避險需求不會消失
，這在下半年乃至明年或繼續(xù)推高黃金的價格
。“美元指數(shù)的持續(xù)下跌，也將會支持黃金的持續(xù)走強 ”。

　　上述宏觀分析師則從另外一個角度 ，給出了黃金長期或強勢的邏輯 。他表示
，近期有關(guān)部門一項有關(guān)黃金的新規(guī)是，將現(xiàn)金購買黃金的提交大額交易報告的起點金額由過去的5萬元提升至10萬元 ，并對日累計金額做出規(guī)定
，此舉也可以解讀為有關(guān)方面對金價走勢的看好，“提高金額的最大原因應(yīng)該是金價的飆漲
”
。另外 ，今年上半年有關(guān)部門試點10家保險企業(yè)參與投資黃金，客觀上也為上金所引入了更多資金
，有利于國內(nèi)黃金市場的穩(wěn)定。從這個角度看，黃金價格要想短期大幅下跌恐怕也很難 。