繼3月份中共中央辦公廳 、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱《方案》），在促消費(fèi)文件中首提穩(wěn)住股市
、豐富債券投資產(chǎn)品等 ，確立了資本市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)對(duì)消費(fèi)的支撐作用之后
，近日，中國(guó)人民銀行等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》） ，再度就該問題給出細(xì)化落實(shí)方案
，即從消費(fèi)供給和需求兩端強(qiáng)化金融服務(wù)，對(duì)資本市場(chǎng)提出多項(xiàng)重點(diǎn)舉措。

　　“《意見》首先從需求端著手 ，列明推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市、提高居民財(cái)產(chǎn)性收入等，增強(qiáng)消費(fèi)信心和能力 、培育消費(fèi)需求；其次從供給端發(fā)力
，提出擴(kuò)大消費(fèi)領(lǐng)域金融供給，包括加大債券市場(chǎng)融資支持力度
、積極發(fā)展股權(quán)融資、支持符合條件的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行公募REITs等 。 ”有分析人士告訴《金融時(shí)報(bào)》記者 ，通過“居民財(cái)產(chǎn)性收入提升→消費(fèi)能力增強(qiáng)→企業(yè)融資環(huán)境改善→供給升級(jí)→進(jìn)一步刺激消費(fèi)
”閉環(huán)政策設(shè)計(jì)
，資本市場(chǎng)在促進(jìn)消費(fèi)中扮演的多層次“加速器”和“穩(wěn)定器 ”角色正持續(xù)凸顯
。

　　拓寬財(cái)產(chǎn)性收入渠道

　　直接增強(qiáng)居民消費(fèi)能力

　　如何提振消費(fèi)？有錢了，居民才愿消費(fèi) 、能消費(fèi)、敢消費(fèi)。讓老百姓的“錢袋子
”鼓起來正是根本答案 。

　　此前 ，《方案》將“城鄉(xiāng)居民增收促進(jìn)行動(dòng)”列在七大行動(dòng)首位
，明確提出“拓寬財(cái)產(chǎn)性收入渠道 ”及具體措施
。在前述基礎(chǔ)上，本次《意見》進(jìn)一步強(qiáng)調(diào) ，“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能
，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展”“創(chuàng)新適應(yīng)家庭財(cái)富管理需求的金融產(chǎn)品 ，規(guī)范居民投資理財(cái)業(yè)務(wù)
，提高居民財(cái)產(chǎn)性收入
”。

　　投融資相協(xié)調(diào)發(fā)展正是當(dāng)前證券監(jiān)管部門的工作重點(diǎn) 。去年以來，投資端改革持續(xù)深化 ，大力吸引中長(zhǎng)期資金入市舉措相繼推出，公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案印發(fā)落地
，在一定程度上改變了市場(chǎng)資金不穩(wěn)定
、投資行為短期化等現(xiàn)象，旨在構(gòu)建良好的資本市場(chǎng)生態(tài)、為投資者提供可觀的投資回報(bào)。

　　“資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展 ，需要引入更多中長(zhǎng)期資金
，以提高定價(jià)效率和長(zhǎng)期發(fā)展的韌性
。”中證金融研究院院長(zhǎng)毛寒松近日在《大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市》一文中寫道，資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展 ，也有利于中長(zhǎng)期資金保值增值
，豐富投資渠道，更好地滿足居民財(cái)富管理和養(yǎng)老投資等需求。

　　“資本市場(chǎng)可以為居民提供滿足其多元化需求的投資渠道 。權(quán)益類產(chǎn)品方面 ，當(dāng)股市上漲時(shí)
，投資者的股票 、基金等金融資產(chǎn)增值，產(chǎn)生‘賬面財(cái)富’增長(zhǎng)的心理效應(yīng) ，直接提升消費(fèi)意愿和能力；同時(shí)
，隨著穩(wěn)健型債券基金
、公募REITs等產(chǎn)品不斷豐富，投資者可通過投資此類產(chǎn)品獲得債券利息、REITs分紅等可持續(xù)收益 ，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定消費(fèi)現(xiàn)金流
。 ”前述分析人士說。

　　值得注意的是，《意見》中特別強(qiáng)調(diào)要“規(guī)范居民投資理財(cái)業(yè)務(wù)
”“加強(qiáng)金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)”等
，在長(zhǎng)城證券分析師劉文強(qiáng)看來，面對(duì)新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與市場(chǎng)環(huán)境 ，權(quán)益市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展至關(guān)重要
，以提升財(cái)產(chǎn)性收入，激發(fā)居民消費(fèi)意愿 ，更好地進(jìn)行消費(fèi) 。

　　加大直接融資支持力度

　　滿足消費(fèi)產(chǎn)業(yè)融資需求

　　《意見》在擴(kuò)大消費(fèi)領(lǐng)域金融供給部分
，除了傳統(tǒng)的信貸支持外，還囊括了“加大債券市場(chǎng)融資支持力度 ”“積極發(fā)展股權(quán)融資
”等多元化消費(fèi)融資渠道 ，旨在為擴(kuò)大消費(fèi)提供便利 、注入動(dòng)力
。

　　具體來看
，《意見》提出，支持符合條件的文化
、旅游、教育等服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域企業(yè)發(fā)行債券。鼓勵(lì)符合條件的科創(chuàng)企業(yè)通過債券市場(chǎng)募集資金 ，推動(dòng)智慧養(yǎng)老 、智能醫(yī)療等消費(fèi)產(chǎn)品提質(zhì)升級(jí) 。

　　“上述舉措從供給端出發(fā)
，支持相關(guān)領(lǐng)域和企業(yè)發(fā)債融資，有助于緩解輕資產(chǎn)企業(yè)的融資難題 ，刺激服務(wù)供給的規(guī)模擴(kuò)大
。特別是針對(duì)科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的智慧養(yǎng)老
、智慧醫(yī)療企業(yè)等，將進(jìn)一步推動(dòng)創(chuàng)造高品質(zhì)消費(fèi)需求
，加速消費(fèi)品創(chuàng)新迭代和成本下降，提升居民消費(fèi)體驗(yàn) ，激發(fā)消費(fèi)意愿。”分析人士認(rèn)為 。

　　同時(shí)
，對(duì)于《意見》中“支持符合條件的消費(fèi)金融公司、汽車金融公司 、金融租賃公司發(fā)行金融債券，拓寬資金來源 ，擴(kuò)大消費(fèi)信貸規(guī)模 ”
，業(yè)內(nèi)人士表示，讓三類直接面向消費(fèi)者提供信貸服務(wù)的非銀金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債券融資 ，能有效緩解其資金壓力
。這三類機(jī)構(gòu)在特定消費(fèi)場(chǎng)景中具有專業(yè)優(yōu)勢(shì)
，是擴(kuò)大消費(fèi)信貸的“主力軍
”之一，理論上發(fā)債后能促使上述機(jī)構(gòu)加大消費(fèi)信貸投放力度 ，覆蓋更多人群及場(chǎng)景
，刺激居民消費(fèi)，尤其對(duì)利率敏感的大件商品。但同時(shí) ，監(jiān)管應(yīng)嚴(yán)格把關(guān)發(fā)債主體資格和募集資金用途，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理 。

　　此外
，在上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)看來，《意見》明確支持符合條件的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金 ，對(duì)文旅地產(chǎn)以及商業(yè)地產(chǎn)的影響最為直接
，利好文旅企業(yè)和商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)后續(xù)融資面的擴(kuò)大。

　　促消費(fèi)積極信號(hào)釋放

　　進(jìn)一步提振市場(chǎng)情緒

　　《意見》的印發(fā)釋放了推動(dòng)擴(kuò)大高質(zhì)量消費(fèi)供給，助力釋放消費(fèi)增長(zhǎng)潛能的積極信號(hào) ，業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為
，將進(jìn)一步提振市場(chǎng)情緒
。

　　華金證券策略首席分析師鄧?yán)娬J(rèn)為，一是《意見》從供需兩端出發(fā) ，針對(duì)宏觀政策
、產(chǎn)業(yè)政策、資本市場(chǎng)政策等均作出詳細(xì)規(guī)劃
，托底消費(fèi)的同時(shí)，有望提升市場(chǎng)對(duì)我國(guó)內(nèi)需修復(fù)的預(yù)期 ，風(fēng)險(xiǎn)偏好可能回升；二是質(zhì)地優(yōu)良的消費(fèi)企業(yè)融資渠道被進(jìn)一步暢通
，同時(shí)鼓勵(lì)政府投資基金以市場(chǎng)化方式參與康養(yǎng) 、文旅等消費(fèi)重點(diǎn)項(xiàng)目和新型消費(fèi)領(lǐng)域，推動(dòng)耐心資本的進(jìn)一步配置 ，有望提振市場(chǎng)情緒。

　　瑞達(dá)期貨研究員廖宏斌表示，整體來看
，政策預(yù)計(jì)對(duì)可選消費(fèi)行業(yè)起到較大利好作用；同時(shí)對(duì)新型消費(fèi)的培育也將促進(jìn)信息技術(shù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；最后，政策要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域提供大力支持 ，鼓勵(lì)發(fā)展和創(chuàng)新金融產(chǎn)品
，也在一定程度上拓寬了金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍及收入來源 。