美股市場正上演一場歷史性反彈！

　　在科技股狂飆和多重利好推動(dòng)下，納斯達(dá)克綜合指數(shù)與標(biāo)普500指數(shù)上周雙雙刷新歷史紀(jì)錄 ，標(biāo)普500更是在短短三個(gè)月內(nèi)從4月低點(diǎn)暴力反彈23%，市值暴增近10萬億美元
，創(chuàng)下有史以來最快回升紀(jì)錄 。

　　本周，隨著貿(mào)易談判取得進(jìn)展 、地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫 ，市場樂觀情緒持續(xù)發(fā)酵
，三大指數(shù)期貨全線走高，延續(xù)強(qiáng)勢行情。截至6月30日記者發(fā)稿 ，美股三大指數(shù)期貨全線走高
，納指100期貨、道指期貨
、標(biāo)普500期貨漲幅均接近0.5%
。

　　然而，在這片火熱的漲勢背后 ，政策不確定性的陰云仍未消散
，市場能否延續(xù)強(qiáng)勢，仍面臨諸多考驗(yàn)。

　　行情火熱

　　上周美股市場迎來強(qiáng)勁上漲 ，科技板塊表現(xiàn)尤為亮眼 。人工智能芯片巨頭英偉達(dá)股價(jià)創(chuàng)下歷史新高
，市值一舉突破3.8萬億美元，重新奪回全球市值榜首寶座
。運(yùn)動(dòng)品牌耐克也迎來高光時(shí)刻 ，因財(cái)報(bào)表現(xiàn)超出市場預(yù)期，其股價(jià)在6月27日單日暴漲超過15%
，創(chuàng)下近年來的最大單日漲幅。

　　事實(shí)上，本輪創(chuàng)紀(jì)錄的反彈也是由科技股推動(dòng)的 。回顧二季度初 ，市場曾經(jīng)歷劇烈震蕩
。4月2日
，特朗普政府推出的“對(duì)等關(guān)稅 ”引發(fā)全球金融市場動(dòng)蕩，標(biāo)普500指數(shù)持續(xù)下挫 ，到4月中旬較2月歷史高點(diǎn)下跌19%
，幾乎觸及熊市門檻。但轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在政策調(diào)整后，4月9日標(biāo)普500指數(shù)單日暴漲9.5% ，創(chuàng)下二戰(zhàn)以來第三大單日漲幅
，開啟了本輪反彈行情 。

　　自4月8日美股收盤低點(diǎn)以來，美股“七巨頭”——蘋果、微軟 、英偉達(dá)
、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet 、Meta和特斯拉的市值 ，共增加了4.7萬億美元
。截至上周五下午
，“七巨頭
”的總市值已接近18萬億美元。

　　市場觀察人士對(duì)當(dāng)前行情持樂觀態(tài)度 。地平線投資服務(wù)公司（Horizon Investment Services）首席執(zhí)行官查克·卡爾森（Chuck Carlson）表示：“市場表現(xiàn)相當(dāng)有韌性
。投資者正借助市場上行的動(dòng)能順勢而為，并期待行情實(shí)現(xiàn)突破。”

　　近期市場走強(qiáng)得益于多重利好因素疊加 。6月24日 ，伊朗和以色列達(dá)成停火協(xié)議，結(jié)束了持續(xù)12天的軍事沖突。這一地緣政治突破顯著緩解了市場對(duì)中東局勢升級(jí)的擔(dān)憂
，特別是消除了原油價(jià)格飆升可能帶來的通脹壓力預(yù)期
。

　　貿(mào)易談判進(jìn)展也為市場注入信心。美國商務(wù)部長盧特尼克透露，白宮計(jì)劃與10個(gè)主要貿(mào)易伙伴達(dá)成一系列協(xié)議 。他表示 ，美方當(dāng)前有18個(gè)重要貿(mào)易伙伴
，另涉及20個(gè)其他關(guān)鍵合作方，若能與其中10至12個(gè)達(dá)成協(xié)議 ，“有望在9月1日美國勞動(dòng)節(jié)前完成貿(mào)易談判 ”
。

　　貨幣政策預(yù)期方面
，疲軟的消費(fèi)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的期待。根據(jù)CME FedWatch工具顯示，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率達(dá)72% ，7月降息概率也升至20%左右 。部分分析師甚至預(yù)測
，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能實(shí)施三次降息以支持經(jīng)濟(jì)
。

　　市場波動(dòng)性已顯著回落。當(dāng)前CBOE波動(dòng)率指數(shù)（VIX）報(bào)16.3，遠(yuǎn)低于4月8日52.3的峰值水平 ，顯示投資者恐慌情緒明顯緩解 。資金流向數(shù)據(jù)也佐證了市場熱情
，美國銀行報(bào)告顯示，今年以來美股市場已吸引1640億美元資金流入 ，有望創(chuàng)下歷史第三大年度資金流入紀(jì)錄
。

　　風(fēng)險(xiǎn)仍存

　　摩根大通全球研究團(tuán)隊(duì)于6月25日發(fā)布的年中展望指出，當(dāng)前市場環(huán)境的特征為“極端的政策不確定性
”。

　　B.Riley Wealth市場策略師阿特·霍根（Art Hogan）表示：“所有人都清楚
，即便市場看似更具確定性與信心
、4月的市場巨震不至于再重演，但一則突發(fā)政策聲明仍可能顛覆一切 。”

　　利貫交易網(wǎng)（Liquidnet）美洲市場結(jié)構(gòu)主管杰夫·奧康納（Jeff O'Connor）也指出：“交易可能因社交媒體上的一系列言論而波動(dòng)
。 ”

　　波托馬克河資本（Potomac River Capital）首席投資官馬克·斯平德爾（Mark Spindel）創(chuàng)造性地提出了“Snapchat總統(tǒng)
”的概念 ，形象地將特朗普政策比喻為像Snapchat消息一樣快速變化又轉(zhuǎn)瞬即逝
，給市場帶來持續(xù)沖擊。

　　這種政策的不確定性正在深刻影響機(jī)構(gòu)投資者的決策 。巴克萊美國股票衍生品研究主管斯特凡諾·帕斯卡爾（Stefano Pascale）觀察到，機(jī)構(gòu)投資者普遍避免使用看漲期權(quán)追高 ，顯示出對(duì)市場持續(xù)上漲的信心不足。

　　嘉信理財(cái)（Charles Schwab）市場策略師莉茲·安·桑德斯（Liz Ann Sonders）指出：“即便過去幾個(gè)月市場有所回升
，其本質(zhì)仍是不穩(wěn)定的
。我擔(dān)心市場可能再次陷入類似3月的‘自滿情緒’。”她強(qiáng)調(diào)，市場有可能要為下一輪下跌做準(zhǔn)備 。

　　鑒于美國政策與經(jīng)濟(jì)存在多重不確定性 ，景順亞太區(qū)全球市場策略師趙耀庭對(duì)《國際金融報(bào)》記者表示
，非美市場吸引力正持續(xù)提升，相關(guān)資產(chǎn)表現(xiàn)有望延續(xù)強(qiáng)勢
。在此市場機(jī)遇下 ，建議優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)
，通過跨區(qū)域、跨類別的分散化投資降低集中度，以有效應(yīng)對(duì)當(dāng)前環(huán)境下的不確定性與波動(dòng)性。

（文章來源：國際金融報(bào)）