早上好，先來看下國際消息。

　　據央視新聞消息 ，當地時間6月27日
，烏克蘭武裝力量在社交媒體上表示，為削弱俄軍對烏克蘭領土實施空襲的能力 ，當天凌晨，烏克蘭特種作戰部隊 、安全局與國防軍其他單位協同作戰
，對俄聯邦伏爾加格勒州“馬里諾夫卡 ”空軍基地實施精確打擊 。

　　據初步消息，4架飛機被擊中 ，戰機維修保障區域也遭到破壞
。目前
，俄方飛機受損程度正在進一步核實。

　　俄羅斯方面對此暫未回應 。

特朗普稱已停止所有解除針對伊朗制裁的工作

　　據央視新聞消息，當地時間6月27日 ，美國總統特朗普在其社交媒體平臺“真實社交
”上發文表示
，伊朗最高領袖哈梅內伊明知自己的聲明是謊言，卻宣稱伊朗贏得了對以戰爭 ，而事實并非如此。

　　特朗普稱
，伊朗的三個核設施被摧毀，而他確切地知道哈梅內伊藏身何處 ，他不會讓以色列或者美國武裝部隊終結哈梅內伊的生命
。

　　特朗普表示
，在戰爭的最后關頭，他還要求以色列調回一支規模龐大的空軍部隊 ，這些空軍部隊直飛德黑蘭，意圖制造一場大戰。這將是迄今為止最大規模的襲擊
，且將會造成巨大的破壞，許多伊朗人將喪生 。

　　特朗普表示 ，在過去的幾天里
，他一直在努力爭取解除制裁以及其他一些措施，為伊朗提供更好的機會 ，使其能夠全面
、快速、徹底地恢復元氣
，然而卻遭到了反擊
。特朗普稱其立即放棄了所有解除制裁的工作。

　　另據央視新聞消息，特朗普表示 ，他希望伊朗能夠接受國際檢查
，以核實其不會重啟核計劃 。

　　他還表示，將考慮因鈾濃縮問題再次轟炸伊朗
。一段時間以來一直存在“假新聞” ，伊朗核設施已被摧毀
，他不相信伊朗會重返核武領域。

　　不過，當地時間6月27日 ，美國國會參議院投票否決民主黨主導的限制特朗普對伊朗動武權力的提案 。

以防長：圓滿完成對伊朗軍事行動，已下令制訂新行動計劃

　　據央視新聞消息
，當地時間6月27日，以色列國防部長卡茨發文總結以軍日前針對伊朗發起的代號為“崛起的雄獅 ”軍事行動
。

　　卡茨稱 ，以軍在行動中摧毀了伊朗境內防空系統 、多個關鍵核設施和導彈生產系統
，刺殺了多名伊朗安全高層與核心核科學家，終結了伊朗幾十年來謀劃的“摧毀以色列計劃” ，圓滿完成了軍事行動。

　　此外
，卡茨表示，他已下令以色列國防軍制訂針對伊朗的行動計劃 ，包括維護以色列空中優勢、阻止伊朗發展核武器與導彈項目
，并對其支持的反以勢力活動進行回應 。

　　卡茨稱，以色列將定期采取行動 ，挫敗相關威脅
。他同時警告伊朗方面
，稱“崛起的雄獅
”軍事行動只是以色列新政策的序幕 。

特朗普：美國將立即終止與加拿大的所有貿易談判

　　據央視新聞消息，當地時間6月27日 ，特朗普在社交媒體平臺上發文表示，美國剛剛獲悉
，加拿大宣布將對美國科技公司征收數字服務稅 。這是對美國的“直接且赤裸裸的攻擊”，加拿大顯然是在效仿歐盟。

　　特朗普還表示 ，鑒于這項令人震驚的稅收
，美國特此終止與加拿大的所有貿易談判，立即生效
。美國將在未來7天內告知加拿大與美國開展貿易將支付的關稅。

A股市場中樞有望溫和抬升

　　本周 ，在多重利好因素影響下
，A股市場走高，滬指成功突破3400點 ，創下年內新高 。其中
，國泰君安國際獲得虛擬資產交易牌照的消息點燃證券板塊，帶動板塊大幅上漲 ，國泰君安國際的股價漲幅更是一度飆升至198%
。市場觀點普遍認為
，證券板塊的強勁上漲是A股啟動牛市的征兆。同時，期貨日報記者注意到 ，近期，關于A股市場牛市啟動的消息層出不窮 。

　　對此
，中信建投期貨金融分析師孟慶姝分析道，近期 ，證券板塊活躍的主要原因是低基數下盈利回升帶來的市場預期轉變與估值修復
。從非銀金融一級行業指數的表現與其他一級行業對比來看
，自去年9月至本周，非銀金融業處于較低點位 ，未來的估值修復有望持續
，但仍需盈利狀況持續好轉來驗證。

　　“證券板塊的短期異動，通常被視為A股市場情緒回暖與資金活躍度提升的信號 ，但單一板塊的爆發并不構成牛市啟動的充分條件 。 ”華泰期貨股指研究員汪雅航表示
，盡管A股市場將證券板塊視為“牛市旗手
”，但系統性行情的確認還需多方面驗證
。政策層面 ，需關注政策定力的持續性。比如
，7月的中共中央政治局會議與美聯儲議息會議，這都是關鍵的觀察窗口 。若國內政策保持寬松基調或美聯儲釋放降息信號 ，將有效強化A股市場的牛市預期
。經濟方面，需驗證國內后續經濟數據的邊際改善情況
，國外則需觀察特朗普的政策走向與美聯儲的貨幣政策動向。交易層面，需觀察資金面與情緒面能否共振 ，既包括大資金
、杠桿資金等各類資金的持續進場
，也需看到成交額穩步放大與換手率提升 。當前，A股市場仍處于多重因素博弈的階段 ，證券板塊的階段性表現更宜被認為是風險偏好的修復。資金流動性層面
，近日，美元指數近3年來首次跌破97關口 ，在岸、離岸人民幣兌美元匯率雙雙升破7.16關口
，創下自去年11月中旬以來的新高
。不過，美聯儲遲遲未定的降息預期 ，疊加國內降準 、降息的貨幣政策環境
，中美利差仍然較大，使市場對資金流向的判斷更為謹慎。

　　汪雅航進一步表示 ，海外層面，美國對外戰略博弈仍將持續
，短期關稅政策緩和雖有助于緩解該國市場的供需壓力，但若關稅政策進一步升級 ，仍可能推高輸入型通脹壓力
，這種情況下美聯儲需謹慎降息，避免因過早的寬松貨幣政策而加劇通脹 。另外 ，當前美債市場流動性趨緊與美國財政擴張需求
，都需要低利率的貨幣環境來支持，美聯儲在等待能夠降息的窗口
。綜合來看 ，目前
，美聯儲的貨幣政策仍處在觀望狀態，隨著市場對美國經濟下行的擔憂情緒升溫 ，特朗普執政壓力加大
，下半年美聯儲的降息預期在升溫。

　　“近期，美聯儲部分官員公開表示美國的關稅政策并未對該國的通脹造成顯著影響 ，并透露出7月FOMC會議降息的意愿，美聯儲近期降息可能性有所增加
，這意味著中美利差有望在近期縮小 。從匯率利差定價的角度來看，人民幣兌美元匯率有望延續升值的趨勢
。”孟慶姝說。

　　“觀察權益市場可以發現 ，近期
，全球基金資金流向有所調整，資金從美國股市大規模撤離的趨勢較為明顯 ，其中部分資金選擇債券
、貨幣等傳統的避險工具
，也有部分資金流向歐洲股市 。目前，A股市場尚未出現明顯的外資涌入跡象 ，資金流動性仍由國內資金主導
。雖然國內的資金流動性環境維持寬松態勢
，但向股市傳導仍需時間。 ”汪雅航說 。

　　記者注意到，在滬指成功突破3400點后 ，投資者十分關注是不是A股牛市來了
。

　　對此
，孟慶姝認為，本輪A股市場行情是貨幣寬松、利好政策累積 、外部擾動緩解等多重因素集中推動的結果。從市場成交額
、換手率、兩融余額 、期指基差等市場指標的變動趨勢來看 ，A股市場情緒持續轉好，風險偏好持續修復 。雖然本周前4個交易日滬深兩市表現較強
，但不能說明A股的牛市行情已經形成。不過，短期的市場情緒
、風險偏好的修復有望繼續對本輪A股市場的上漲行情提供支撐 ，但長期來看仍需上市企業盈利情況改善、國內宏觀經濟指標持續向好來支撐
。

　　“此次A股市場快速上行
，主要是受中東局勢緩和 、國內閱兵消息提振及多部門聯合出臺金融促消費政策等多重利好因素驅動。但是，相較于去年的‘9·24’行情和今年的‘DeepSeek’行情 ，當前A股市場缺乏基本面扭轉或是產業變革的驅動因素
，近期股指的強勢表現更多是政策暖風催化帶來的估值修復行情 。
”汪雅航認為，綜合來看 ，當前A股市場上漲的核心驅動力仍顯不足
。雖然資金面有所活躍
，但尚未形成全面做多的合力，單邊快速上行的持續性有限。A股市場情緒指標已升至過熱區間 ，后續的行情或將逐步回歸理性 。不過
，此輪A股市場反彈帶動滬指重回3400點，將進一步夯實結構性“慢牛”的格局 ，A股市場中樞有望溫和抬升
。

　　“短期來看，若以伊沖突再度爆發
，或引發油價反彈，對股市而言 ，軍工板塊和貴金屬板塊將反復活躍；中長期來看
，關閉霍爾木茲海峽的可能性較低，特朗普政府更傾向于快速平息戰火 ，以穩定油價
、控制通脹水平
，進而引導美聯儲降息。此外，地緣沖突對A股的影響正逐漸減弱 ，當前臨近美國關稅政策調整節點
，且A股中報業績進入密集披露期，建議關注高股息防御板塊及超跌成長板塊 。 ”中輝期貨股指研究員張清稱
。

（文章來源：期貨日報）