成交額只有48.41萬元 ，富國工業40LOF漲停 。

　　類似的劇情近期屢屢上演。近期，多只LOF基金場內價格離奇異動
，溢價率高企
。由于場內規模較小，少量資金即可以撬動這些LOF的二級市場價格 ，多家基金公司也緊急提示溢價風險。在業內人士看來
，炒作資金以短期大漲誘導投資者接盤，本質是擊鼓傳花的游戲 。

　　多只LOF離奇暴漲

　　6月25日 ，富國工業40LOF突然離奇漲停
，成交額只有48.41萬元，當前溢價率超過10%
。

　　相似的劇情近期在多只LOF基金上演。這些LOF基金均具有相似的特點 ，即場內份額較小
，極容易被操縱 。從操作手法來看，炒作資金以短期暴漲誘惑投資者跟風 ，并且場內價格上躥下跳
，劇烈震蕩
。

　　作為一只債券基金，近期富國天盈LOF場內價格卻劇烈震蕩。6月23日 ，富國天盈LOF突然漲停，6月24日繼續大漲5.5% 。在溢價率持續走高的情況下
，6月25日，富國天盈LOF二級市場價格波動非常大 ，開盤即跌停
，此后快速拉升一度大漲超7%，最終收盤下跌7.45% ，當前溢價率依然超過8%
。

　　極少的金額即可以操縱富國天盈LOF。從成交額來看
，6月23日，富國天盈LOF雖然漲停 ，但是成交額只有45.6萬元
，6月24日成交額也只有36.32萬元 。不過，前期亮眼的漲幅已吸引更多資金參與交易 ，6月25日
，富國天盈LOF成交額超過130萬元
。

　　在富國天盈LOF評論區里，部分投資者表示 ，跟隨某位“老師”操作，在大漲時沖進去
，導致虧損10%。記者梳理發現，部分投資者在評論區分享其操作策略 ，將富國天盈LOF視為個股
，宣傳起打板策略，暗示后續將有量化資金搶籌 ，誘導投資者跟隨 。

　　類似案例還有不少。6月24日
，嘉實惠澤LOF漲停，成交額為1.75萬元；6月25日 ，嘉實惠澤LOF場內價格一度暴跌超7%
，最終收盤上漲8.06%，成交雖然較此前有所活躍 ，但是成交額也只有7.24萬元
。值得注意的是
，嘉實惠澤LOF當前溢價率已超過17%。

　　再如，6月23日—24日 ，交銀智選星光FOF二級市場價格漲幅超過15%，兩日成交額合計不足90萬元 。6月25日
，交銀智選星光FOF一度暴跌超9%，最終收盤下跌2.01%
。

　　警惕高溢價風險

　　“以短期大漲為誘餌 ，不少LOF吸引了投資者跟風買入。 ”某基金研究員表示
，這本質是一場擊鼓傳花的游戲 。一方面，基金場內份額太小 ，流動性不佳
，機構資金幾乎不會參與這種炒作；另一方面，LOF有套利機制 ，資金可以場外申購轉場內賣出
，隨著后續套利資金涌入，也將平抑高溢價
。這意味著 ，場內最后接盤的人
，將高位站崗。

　　基金公司也密集提示風險 。6月25日晚，嘉實基金公告稱 ，近期，嘉實惠澤LOF二級市場交易價格高于基金份額參考凈值
，出現較大幅度溢價，如果投資者盲目投資 ，可能遭受較大損失
。

　　嘉實基金提醒
，基金為上市型開放式基金，投資者可在二級市場交易本基金 ，也可以申購 、贖回本基金。基金二級市場的交易價格
，除了有基金份額凈值變化的風險外，還會受到市場供求關系、系統性風險
、流動性風險等其他因素的影響 ，可能使投資人面臨損失 。

　　同日
，富國基金也公告稱，近期 ，富國工業40LOF
，二級市場交易價格明顯高于基金份額凈值，出現較大幅度溢價
。

　　本周以來 ，交銀智選星光FOF、富國天盈LOF也均提示過溢價風險。

　　某基金公司人士直言，由于很多LOF場內規模太小
，流動性很差，并且套利效率也較低 。從LOF的套利機制來看 ，當二級市場實時交易價格高于基金凈值
，可以先申購基金份額，再通過二級市場以相對高的價格賣出。不過 ，當投資者申購基金份額后
，需要多個交易日最終才能在二級市場賣出
。

　　“對于規模小 、流動性較差的LOF而言，很容易出現二級市場上想買沒人賣 ，或想賣沒人買的情況
，導致無法實現套利。同時，當有較大資金流入流出時 ，這些基金的價格也容易受到沖擊產生大幅波動
，折溢價率可能會較迅速地變化或消失 。”上述人士說
。

　　在業內人士看來，LOF基金推出的初衷是提升流動性 ，但近年來卻淪為資金炒作的標的，一些規模小的LOF或可以考慮退市。值得注意的是
，此前已有因涉嫌操縱LOF產品牟利而被處罰的案例 。