6月25日
，市場全天震蕩拉升，滬指創年內新高 ，創業板指漲近3%
。截至收盤
，滬指漲1.03%，深成指漲1.72% ，創業板指漲3.11%。

　　板塊方面
，軍工、證券 、互聯網金融
、保險等板塊漲幅居前，油氣、農藥 、影視
、港口等板塊跌幅居前 。

　　全市場超3800只個股上漲
。滬深兩市全天成交額1.6萬億元 ，較上個交易日放量1882億。

　　這次
，真不一樣了？

　　本周剛過去3天，A股也連續漲了3天 。

　　如果我們錨定上證指數表現 ，已走出的三根大陽線可以這樣理解——

　　周一
，是超跌反彈；

　　周二，是強勢修復；

　　周三（今天） ，就是真金白銀“懟
”進來，要嘗試突破了
。

　　畢竟昨日盤后
，還有許多人持謹慎態度，預期在這個箱體上沿會出現一定震蕩。

　　結果而言 ，滬指日內最高觸及3459.01點
，收于3455.97點，創年內新高 ，也突破了箱體 。

　　需要指出的是
，相較前兩天4000多家上漲的數據，今天在滬指新高前 ，漲跌家數總體漲跌持平
，確實“拉指數”的意味更濃
。但在指數突破后，上漲家數顯著增長 ，說明又帶動了一部分投資者的“牛市 ”預期。

　　這里不得不提的
，就是“牛市旗手
”再度發力 。截至收盤，東方財富再度爆量 ，以332.35億元的成交額，連續兩天居市場首位
。

　　券商板塊為何異動？

　　早間一則消息
，同時引發了投資者對兩個板塊的關注——券商與穩定幣。

　　有報道稱，6月24日 ，國泰海通集團下屬公司國泰君安國際控股有限公司正式獲香港證監會批準
，將現有證券交易牌照升級為可提供虛擬資產交易服務，以及在提供虛擬資產交易服務的基礎上提供意見 。此次牌照升級后 ，客戶將可在國泰君安國際平臺直接交易加密貨幣（如比特幣、以太幣等） 、穩定幣（如泰達幣等）等虛擬資產。

　　至此
，國泰君安國際成為首家可提供全方位虛擬資產相關交易服務的香港中資券商，服務覆蓋提供虛擬資產交易服務
、在虛擬資產交易服務過程中提供意見 ，以及發行、分銷包括場外衍生品在內的虛擬資產相關產品
。

　　從分時走勢來看
，滬指在上午10:30之前反復翻綠，主要受保險 、銀行兩大板塊的波動影響；但證券與多元金融方向 ，此時已率先走強。

　　有分析指出
，金融行業近來利好頻頻，在日前舉行的“2025陸家嘴論壇”上 ，中國人民銀行行長潘功勝宣布八項重磅金融開放舉措 。設立數字人民幣國際運營中心
。推進數字人民幣的國際化運營與金融市場業務發展，服務數字金融創新。

　　證監會主席吳清也在論壇上表示
，為了更好發揮科創板“試驗田 ”作用，加力推出進一步深化改革的“1+6
”政策措施 ，統籌推進投融資綜合改革和投資者權益保護
，加快構建更有利于支持全面創新的資本市場生態 。

　　東吳證券認為，非銀金融目前平均估值仍然較低 ，具有安全邊際
，攻守兼備
。保險行業受益于經濟復蘇。儲蓄類產品銷售占比大幅提升，負債端預計持續改善 ，長期仍看好健康險和養老險發展空間 。證券行業轉型有望帶來新的業務增長點
。受益于市場回暖
、政策環境友好
，券商經紀業務、投行業務 、資本中介業務等均受益。

　　軍工板塊再度走強

　　連續的普漲格局，令股民們對許多板塊上漲邏輯都有了較充分認知 ，本文就不一一列舉了 。

　　昨日我們認為
，軍工板塊正逐漸與海外沖突消息“脫鉤”（雖然沖突或許未完全結束），并新增了“大閱兵 ”邏輯
。

　　而今天 ，在漲跌家數持平的盤面上，軍工裝備、軍工電子與指數共振走強。數據顯示
，地面兵裝（申萬）指數放量飆漲，創多年新高 ，成交額較昨日進一步放大 。

　　有觀點認為
，軍工板塊的強勁表現受到多重積極因素的強力驅動。

　　首先是重大戰略事件的催化作用明確
。6月24日國新辦發布會確認，9月3日將舉行閱兵 ，參閱的所有裝備均為國產現役主戰裝備
，在展示新一代傳統武器裝備的基礎上，也安排部分無人智能
、水下作戰、網電攻防 、高超聲速等新型作戰力量參閱。

　　其次 ，產業升級正在加速推進 。近日深圳空天生態鏈建設啟動全球首顆高軌商業中繼衛星項目
，羅湖區已集聚50余家相關企業；2025年我國計劃高密度發射約2100顆衛星，可回收火箭技術也即將迎來突破
。

　　中信證券表示 ，2024年
，全球軍費開支連續第10年增長，歐洲和中東增長尤其快速。印巴沖突中 ，我國多種出口裝備的優異表現助力我國產品得到外軍認可 。我國軍貿正從過去的低檔廉價外銷逐漸向高端武器出口過渡，尤其是在近年國產裝備大批量更新換代背景下
，部分軍品技術在國際上已具備較強的競爭力
。未來隨著我國國際政治地位逐漸提升，國產軍貿產品有望進一步提升全球市占率。