地緣局勢再現(xiàn)“黑天鵝 ” 。

　　剛剛過去的周末 ，美國突然對伊朗福爾多、納坦茲和伊斯法罕三處核設(shè)施發(fā)動襲擊
，引發(fā)各方高度關(guān)注
。美國總統(tǒng)特朗普稱，伊朗關(guān)鍵的核設(shè)施已被“徹底摧毀
”。有分析人士警告稱 ，當(dāng)前美國直接卷入沖突
，可能會引發(fā)美股市場恐慌 。

　　美聯(lián)儲后續(xù)的貨幣政策路徑也持續(xù)擾動美股市場
。美聯(lián)儲主席鮑威爾本周將連續(xù)出席美國參議院和眾議院的聽證會，直面議員質(zhì)詢。屆時 ，鮑威爾或?qū)㈥U述美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟形勢的最新評估
，可能向市場提供更多貨幣政策指引 。如果鮑威爾措辭模糊或十分強硬，可能引發(fā)美股大幅波動
。

　　另外 ，美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)——美國5月PCE指數(shù)將于本周五（6月27日）發(fā)布。分析人士指出，如果通脹指標(biāo)超預(yù)期升溫或?qū)⒘蠲缆?lián)儲重啟降息的時間點再度延后 。

　　局勢突變

　　中東緊張局勢再度升級。美東時間6月21日
，特朗普宣布，美國對伊朗福爾多 、納坦茲和伊斯法罕等核設(shè)施進行了“非常成功的襲擊”
。特朗普稱 ，伊朗關(guān)鍵的核設(shè)施已被“徹底摧毀 ”。

　　隨后
，伊朗發(fā)動反擊 。據(jù)伊朗邁赫爾通訊社報道，在當(dāng)?shù)貢r間6月22日早上對以色列的新一輪導(dǎo)彈襲擊中 ，伊朗首次使用了“開伯爾
”導(dǎo)彈
。據(jù)了解
，“開伯爾”導(dǎo)彈很有可能指的是伊朗此前曾公布的“霍拉姆沙赫爾-4 ”遠程彈道導(dǎo)彈，被認(rèn)為是“伊朗破壞力最強的導(dǎo)彈
”。

　　分析人士稱 ，未來一段時間內(nèi)
，全球金融市場將繼續(xù)圍繞以伊沖突展開 。

　　美國政策智庫外交關(guān)系協(xié)會的中東問題高級研究員Ray Takeyh解讀稱，特朗普對伊朗發(fā)動空襲的決定 ，標(biāo)志著中東地區(qū)安全與局勢進入不可預(yù)測的新階段
。他表示：“這是一個新階段
，也可能是個問題多發(fā)的階段。”

　　愛馬仕投資管理公司（Federated Hermes）的多資產(chǎn)解決方案主管米安·麥金泰爾在最新事態(tài)前解讀稱：“如果伊以沖突進一步升級，將給美國股市更多負面反應(yīng)的理由 。如果雙方都能逐步緩和局勢 ，那對股市將是利好，對風(fēng)險市場也是積極的
。目前市場正在采取觀望態(tài)度。 ”

　　回到市場層面
，美股三大指數(shù)正在歷史高位附近震蕩，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)圍繞6000點徘徊了近兩周時間 ，當(dāng)前位置距歷史高點6147點大約相差3% 。

　　花旗集團分析指出：“地緣政治緊張局勢在很大程度上被股市忽視
，但它們正被納入石油定價中
。對我們而言，股市的關(guān)鍵將來自能源大宗商品定價。”

　　鮑威爾的重磅時刻

　　除了中東沖突外 ，本周市場還將迎來一系列重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)和事件
，可能帶來額外的波動 。

　　根據(jù)日程安排，本周二（6月24日）和本周三（6月25日） ，鮑威爾將連續(xù)出席美國參議院和眾議院的聽證會。屆時
，鮑威爾或?qū)㈥U述美聯(lián)儲對當(dāng)前經(jīng)濟形勢的評估，包括就業(yè)
、通脹等關(guān)鍵領(lǐng)域 ，可能向市場提供更多貨幣政策指引
。

　　彭博分析稱
，鮑威爾預(yù)計將再次闡述美聯(lián)儲的謹(jǐn)慎政策立場。雖然今年仍有降息可能，但他們希望在考慮降息前進一步明確白宮貿(mào)易政策的經(jīng)濟影響 。

　　巴倫周刊分析稱 ，鮑威爾證詞將直面這一分歧
。美聯(lián)儲聲稱自身“處于有利等待位置
”，但若聽證會強化關(guān)稅或移民對物價的威脅
，可能削弱市場對降息的押注。投資者將從中研判政策轉(zhuǎn)向的門檻 。

　　值得注意的是，目前美聯(lián)儲內(nèi)部的分歧似乎正在加大
。其中 ，理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）在最新的講話中表示
，關(guān)稅政策對通脹的推動力“可能是短暫的”，并暗示如果后續(xù)數(shù)據(jù)提供支持 ，美聯(lián)儲擁有最早在7月30日政策會議上恢復(fù)降息的空間。

　　美國舊金山聯(lián)儲主席戴利此前表示
，美國經(jīng)濟基本面正在向可能需要降息的方向發(fā)展 。不過她暗示7月降息可能為時過早，并表示今秋行動看起來更為合適
。

　　戴利還表示 ，最近的通脹數(shù)據(jù)連續(xù)3個月出人意料地保持溫和
，是“真正的好消息 ”，但她告誡不要操之過急。

　　在此背景下 ，市場將密切關(guān)注鮑威爾“不急著降息
”的表述是否會有松動 。

　　分析人士指出
，從歷史看，證詞的“清晰度”本身就是一種交易信號 ，如果鮑威爾措辭模糊或十分強硬，可能引發(fā)美國股市大幅波動、比特幣等風(fēng)險資產(chǎn)下跌
。

　　“美聯(lián)儲最青睞 ”的通脹數(shù)據(jù)即將出爐

　　美聯(lián)儲最關(guān)注的通脹指標(biāo)——美國5月PCE指數(shù)將在本周五（6月27日）發(fā)布。

　　目前
，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計美國5月PCE物價指數(shù)同比增長2.3%，或較上月的2.1%提升0.2個百分點；預(yù)計核心PCE物價指數(shù)同比增長2.6% ，較上月加速0.1個百分點
，顯示通脹溫和升溫 。

　　分析指出，按環(huán)比預(yù)期值看 ，近三個月將是五年以來漲幅最溫和的三個月。

　　經(jīng)濟學(xué)家分析稱
，這一溫和上升將無法為未來幾個月的通脹上行風(fēng)險提供多少清晰度
。

　　申萬宏源最新發(fā)布的研報稱，美國通脹下半年或步入上行區(qū)間 ，2026年重新開啟回落。關(guān)稅的通脹效應(yīng)可能“遲到
”
，但不會“缺席”，下半年或步入上行區(qū)間 。多項證據(jù)指向美國進口價格已經(jīng)進入上行區(qū)間 ，如美聯(lián)儲制造業(yè)價格指數(shù) 、高頻零售價格等
。

　　此前公布的5月CPI數(shù)據(jù)延續(xù)下滑態(tài)勢
，表明關(guān)稅尚未影響整體通脹水平。分析認(rèn)為，原因可能是企業(yè)使用已有庫存導(dǎo)致價格維持相對穩(wěn)定 ，預(yù)計關(guān)稅對物價的影響可能在未來幾個月更為明顯 。

　　周四（6月26日），美國將公布一季度實際GDP年化季環(huán)比終值
。此前公布的修正值顯示
，受消費支出和進口拖累，美國一季度經(jīng)濟按年率計算萎縮0.2%不及預(yù)期。這一數(shù)據(jù)相較于此前公布的初值（萎縮0.3%）略有上調(diào) ，但仍顯示美國經(jīng)濟在年初遭遇了收縮 。