中金公司研報(bào)表示，在全球IP商業(yè)化路徑逐步成熟的背景下 ，預(yù)計(jì)未來IP及其衍生品產(chǎn)業(yè)有望在IP形象和產(chǎn)品形式的持續(xù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下
，步入下一階段成長周期 。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，全球IP玩具市場規(guī)模2024年為5251億元 ，預(yù)計(jì)2024—2029年CAGR（復(fù)合年均增長率）為8%
，中國及東南亞有望貢獻(xiàn)增量市場近半壁江山；中國IP玩具市場規(guī)模2024年為756億元，預(yù)計(jì)2024—2029年CAGR為17.2% ，玩偶 、拼裝等品類快速成長
。2024年全球IP授權(quán)市場CR5
、CR10分別為41%、54%，過去五年集中度呈提升態(tài)勢
，全球龍頭憑借豐富的IP儲備 、完善的運(yùn)營機(jī)制穿越周期，獲取市場份額。日本
、中國等亞洲IP全球影響力漸強(qiáng) 。

　　中金 | 潮玩系列#4：全球IP生命周期復(fù)盤啟示錄

　　中金研究

　　隨著國內(nèi)潮玩龍頭在全球市場“攻城略地 ” ，以Labubu為代表的越來越多現(xiàn)象級IP逐步顯現(xiàn)并快速成長
。投資人普遍關(guān)心IP的成長空間、生命周期如何判斷
，我們復(fù)盤了Hello Kitty 、寶可夢、米老鼠等世界級IP的發(fā)展歷程，并就其不同階段的運(yùn)營策略進(jìn)行了梳理。綜合來看 ，IP的生命力并非難于把握
，完善的運(yùn)營策略能夠助力其穿越周期 。

　　摘要

　　我們梳理了全球IP產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在全球IP商業(yè)化路徑逐步成熟的背景下，我們預(yù)計(jì)未來IP及其衍生品產(chǎn)業(yè)有望在IP形象和產(chǎn)品形式的持續(xù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下 ，步入下一階段成長周期
。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)
，全球IP玩具市場規(guī)模2024年為5,251億元，預(yù)計(jì)2024-29年CAGR為8% ，中國及東南亞有望貢獻(xiàn)增量市場近半壁江山；中國IP玩具市場規(guī)模2024年為756億元
，預(yù)計(jì)2024-29年CAGR為17.2%，玩偶
、拼裝等品類快速成長。2024全球IP授權(quán)市場CR5/CR10分別為41%/54% ，過去五年集中度呈提升態(tài)勢，全球龍頭憑借豐富的IP儲備、完善的運(yùn)營機(jī)制穿越周期
，獲取市場份額 。日本 、中國等亞洲IP全球影響力漸強(qiáng)
。

　　我們構(gòu)建了IP生命周期的四階段模型，即誕生-突破-沉淀-穩(wěn)定。復(fù)盤全球IP ，其熱度高低往往為相對概念
，內(nèi)容生產(chǎn)能力
、企業(yè)資源和組織支撐等是決定其能否穿越周期的核心 。在生命周期的不同階段，運(yùn)營要點(diǎn)有所側(cè)重：誕生期注重世界觀及目標(biāo)客群構(gòu)建 ，其成功存在較大不確定性；突破期注重IP的快速破圈
，媒體曝光、用戶二創(chuàng) 、明星效應(yīng)等均為常見的助推路徑；沉淀期注重粉絲積淀，考驗(yàn)公司內(nèi)容策劃
、資源匹配；穩(wěn)定期則強(qiáng)調(diào)規(guī)律性更新、廣泛授權(quán)來保持“在場感
” ，等待再次爆發(fā)
。復(fù)盤世界級IP的歷史表現(xiàn)
，頭部IP全生命周期價(jià)值貢獻(xiàn)可達(dá)千億美元量級。平臺型公司的IP矩陣能幫助企業(yè)對沖周期波動(dòng)，但商業(yè)貢獻(xiàn)仍集中在頭部IP（三麗鷗500個(gè)IP約10個(gè)具備商業(yè)化規(guī)模） ，資源聚焦同樣為重中之重 。

　　我們深度復(fù)盤了三大世界級IP的發(fā)展歷程
。Hello Kitty 、米老鼠
、寶可夢分別誕生于1974、1928和1996年
，覆蓋不同文化背景與代際用戶，其至今為止年度GMV峰值分別達(dá)38億 、100億
、120億美元。我們觀察 ，其IP商業(yè)化變現(xiàn)高度取決于IP形象的包容度、覆蓋人群地域廣度 、商業(yè)變現(xiàn)模式多元性等；而IP生命周期和熱度的維持則依賴IP人物矩陣打造和形象的更新迭代、內(nèi)容及世界觀的不斷強(qiáng)化等，均有望為國內(nèi)潮玩產(chǎn)業(yè)提供借鑒 。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行；行業(yè)競爭不斷加劇；跨境運(yùn)營與匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；供應(yīng)鏈與生產(chǎn)成本上行風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)者偏好與產(chǎn)品生命周期不確定性
。

（文章來源：人民財(cái)訊）