自2022年11月約56萬元/噸的高點(diǎn)回落以來，碳酸鋰價(jià)格是否見底一直是投資者熱議的話題 。不過 ，近日國內(nèi)碳酸鋰期貨主力合約2507價(jià)格一度跌破6萬元/噸大關(guān)
，再度刷新了市場(chǎng)對(duì)“底 ”的認(rèn)知
。

　　作為鋰產(chǎn)業(yè)鏈上游，碳酸鋰價(jià)格跳水 ，無疑帶動(dòng)下游相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)走弱。生產(chǎn)經(jīng)營壓力下
，鋰市場(chǎng)投資熱已退潮，產(chǎn)能新增進(jìn)度持續(xù)放緩 ，甚至有企業(yè)宣布終止項(xiàng)目 。

　　面對(duì)市場(chǎng)供需錯(cuò)配
，鋰企當(dāng)前著力出海
。行業(yè)分析人士認(rèn)為，目前海外精細(xì)化工鋰產(chǎn)品與國內(nèi)售價(jià)依舊存在較大差距 ，海外市場(chǎng)是鋰鹽企業(yè)未來利潤潛在增長點(diǎn)。

　　跌至6萬元關(guān)口

　　6月16日，國內(nèi)期貨市場(chǎng)上碳酸鋰主力合約再度下挫
，當(dāng)日?qǐng)?bào)收59780元/噸 。自5月末跌破6萬元/噸關(guān)口后，該主力合約便持續(xù)在6萬元/噸上下震蕩 ，最低報(bào)58760元/噸
。

　　“今年1月
，國內(nèi)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格高點(diǎn)還在77000元/噸左右，但到了5月29日 ，價(jià)格已震蕩跌至59600元/噸
，跌幅達(dá)到了22.6%。
”談及今年碳酸鋰價(jià)格進(jìn)一步快速走跌的原因，卓創(chuàng)資訊富寶鋰產(chǎn)業(yè)分析師韓敏華告訴證券時(shí)報(bào)記者 ，國內(nèi)供需矛盾依然是壓制市場(chǎng)的主要問題
，而原料價(jià)格下跌也是影響碳酸鋰價(jià)格走低的另一因素 。今年二季度之后，終端行業(yè)消費(fèi)提升空間不及預(yù)期。雖然國內(nèi)碳酸鋰工廠排產(chǎn)已有所調(diào)整 ，但國產(chǎn)及進(jìn)口貨源供應(yīng)充裕
。鋰價(jià)下跌同步拖累上游礦價(jià)下跌
，礦價(jià)下跌也反過來進(jìn)一步推動(dòng)鋰價(jià)走低。

　　上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強(qiáng)也提及，隨著此前開發(fā)的鋰礦及鹽湖項(xiàng)目放量 ，2025年碳酸鋰供應(yīng)端持續(xù)過剩，疊加國內(nèi)新能源汽車滲透率進(jìn)入高位
，動(dòng)力端增速下降，儲(chǔ)能政策同步退坡也造成需求端預(yù)期下調(diào)較多 ，供強(qiáng)需弱的背景下
，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌 。因此，盡管今年年初碳酸鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)受去年四季度備貨較好影響價(jià)格一度小幅拉升 ，但后續(xù)受下游消費(fèi)淡季來襲沖擊
，價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下跌走勢(shì)
。

　　作為基礎(chǔ)鋰鹽，碳酸鋰價(jià)格的走弱 ，也顯著沖擊了下游產(chǎn)品市場(chǎng)
，磷酸鐵鋰、氫氧化鋰等多種鋰產(chǎn)品價(jià)格均呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。

　　“2025年1月磷酸鐵鋰價(jià)格較為堅(jiān)挺，鋰價(jià)和加工費(fèi)都呈上漲態(tài)勢(shì) ，但從農(nóng)歷春節(jié)后開始
，磷酸鐵鋰價(jià)格便跟隨鋰價(jià)呈下跌趨勢(shì) 。”卓創(chuàng)資訊富寶材料分析師苗敏介紹，受碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行影響 ，5月份國內(nèi)磷酸鐵鋰市場(chǎng)偏弱運(yùn)行
。

　　當(dāng)月儲(chǔ)能型磷酸鐵鋰月均價(jià)為33000元/噸，較上月下降4.35%
，較去年同月下跌15.38%；動(dòng)力型磷酸鐵鋰月均價(jià)收于34000元/噸，較上月下跌4.23% ，較去年同月下跌21.84%。

　　而據(jù)富寶檢測(cè)
，電池級(jí)氫氧化鋰微粉5月均價(jià)為68250元/噸，環(huán)比下跌5.4% ，同比下跌32.78%；六氟磷酸鋰價(jià)格5月均價(jià)為52974元/噸
，環(huán)比下跌7.64%，同比下跌24.38% 。

　　洗牌加速

　　2021年前后 ，鋰產(chǎn)品價(jià)格的大幅躍升吸引資本快速布局
，其中不乏眾多跨界投資企業(yè)
。然而，2022年末碳酸鋰價(jià)格從56萬元/噸高位回落 ，僅兩年半時(shí)間就跌去了近90%
，下游產(chǎn)品市場(chǎng)紅利縮水，投資熱度也隨之加速退潮。

　　近日中核鈦白就公告 ，擬終止公司2021年度非公開發(fā)行股票之“水溶性磷酸一銨（水溶肥）資源循環(huán)項(xiàng)目 ”及“年產(chǎn)50萬噸磷酸鐵項(xiàng)目
”募集資金投資項(xiàng)目，并將前述募集資金投資項(xiàng)目剩余募集資金16.66億元永久補(bǔ)充流動(dòng)資金
，用于公司日常生產(chǎn)經(jīng)營及業(yè)務(wù)發(fā)展 。

　　在年產(chǎn)50萬噸磷酸鐵項(xiàng)目方面，中核鈦白年產(chǎn)10萬噸磷酸鐵生產(chǎn)裝置已投入運(yùn)行 ，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化銷售
。不過據(jù)該公司闡述
，水溶性磷酸一銨（水溶肥）及磷酸鐵的下游市場(chǎng)供需關(guān)系發(fā)生較大變化，需求增速放緩。同時(shí) ，前述產(chǎn)品的主要原材料近年來受下游行業(yè)大規(guī)模擴(kuò)張 、產(chǎn)品地方銷售政策等因素影響導(dǎo)致供應(yīng)緊張
，銷售價(jià)格大幅上漲，項(xiàng)目建成后的原材料供應(yīng)效率及成本控制無法得到有效保障 ，行業(yè)整體盈利水平低于預(yù)期 。

　　盡管目前仍有企業(yè)推進(jìn)磷酸鐵鋰產(chǎn)能投資
，但也面臨較大經(jīng)營壓力。

　　作為國內(nèi)主要的鋰離子電池正極材料供應(yīng)商，湖南裕能在近期披露的定增公告中就闡釋 ，近年來
，由于受上游原材料價(jià)格波動(dòng)
、下游客戶需求變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變化等因素影響，公司綜合毛利率存在一定波動(dòng)
。2022年至2025年一季度 ，公司綜合毛利率分別為12.48% 、7.65%
、7.85%和5.52%。

　　“按照當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算，磷酸鐵鋰固相法加工成本約為33700元/噸
，液相法加工成本約為33300元/噸 。目前僅有三代半、四代產(chǎn)品具有一定利潤，多數(shù)企業(yè)仍處虧損
。”對(duì)于目前磷酸鐵鋰市場(chǎng)的布局熱度 ，上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師蔣加暉告訴證券時(shí)報(bào)記者
，在當(dāng)前價(jià)格走弱過程中，磷酸鐵鋰企業(yè)開工率在60%附近。市場(chǎng)產(chǎn)能布局已從規(guī)模效益向質(zhì)量效益轉(zhuǎn)變 ，部分企業(yè)加大研發(fā)投入
，修改調(diào)試產(chǎn)線，力求產(chǎn)品向三代半 、四代發(fā)展 。

　　他表示 ，行業(yè)下行過程中企業(yè)洗牌也在加速
。目前
，磷酸鐵鋰產(chǎn)品領(lǐng)先的企業(yè)仍有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，以力求在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈情況下保證供應(yīng)量搶占份額。新增產(chǎn)能速度有所放緩 ，多為頭部企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)或新進(jìn)企業(yè)產(chǎn)能釋放 。

　　在上游
，持續(xù)下行的碳酸鋰價(jià)格，也使得部分相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)面臨虧損境地
。

　　韓敏華介紹 ，截至6月4日，外購6%鋰輝石提鋰企業(yè)可盈利1391元/噸
，但外購2.5%云母提鋰即虧損4499元/噸，回收提鋰綜合虧損更達(dá)7792元/噸。

　　整體來看 ，近期多數(shù)外采原料企業(yè)虧損
，也進(jìn)一步推動(dòng)原料價(jià)格的下移 。開工方面，3月底以來國內(nèi)碳酸鋰開工負(fù)荷逐步走低 ，截至5月底開工負(fù)荷僅維持在48%左右
。

　　出海謀機(jī)遇

　　雖然今年以來碳酸鋰新增產(chǎn)能進(jìn)度繼續(xù)放緩
，上半年僅有5.5萬噸新增產(chǎn)能釋放并爬坡。不過分析人士談及，隨著鹽湖提鋰產(chǎn)能釋放 ，市場(chǎng)供需錯(cuò)配格局或仍延續(xù) 。

　　韓敏華分析
，短期看，國內(nèi)終端行業(yè)淡季 ，需求端對(duì)于鋰價(jià)支撐預(yù)計(jì)較為有限。五六月份國內(nèi)碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)排產(chǎn)調(diào)整動(dòng)作較多
，供應(yīng)邊際收縮，但進(jìn)口充裕
、庫存水平高位 ，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格仍存在偏空預(yù)期
。原料端鋰礦價(jià)格保持下跌，預(yù)計(jì)后續(xù)碳酸鋰下跌空間逐步收窄
，或在一定程度上制約市場(chǎng)價(jià)格下行的幅度與速度。

　　鄭曉強(qiáng)也提及，在供應(yīng)持續(xù)寬松的背景下 ，今年鋰鹽價(jià)格會(huì)繼續(xù)維持弱勢(shì) 。雖然短期內(nèi)或會(huì)因鋰礦價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)而放緩下跌腳步
，但長期來看，市場(chǎng)供應(yīng)過剩格局依舊沒有明顯改善跡象 ，鋰鹽價(jià)格將逐步下探靠近中位鋰礦山成本
。

　　在此背景下
，他認(rèn)為由于制造水平差異，目前海外精細(xì)化工鋰產(chǎn)品與國內(nèi)市場(chǎng)依舊存在一倍左右的售價(jià)差距 ，利潤相當(dāng)可觀。海外市場(chǎng)依舊是鋰鹽企業(yè)未來發(fā)展的利潤潛在增長點(diǎn) 。

　　近日龍?bào)纯萍季凸?
，控股孫公司LBM NEW ENERGY（AP）PTE. LTD.（下稱“鋰源（亞太） ”）與Eve Energy Malaysia Sdn. Bhd.（下稱“Eve Energy
”）簽署了《生產(chǎn)定價(jià)協(xié)議》，預(yù)計(jì)將由鋰源（亞太）及其關(guān)聯(lián)企業(yè)自2026年至2030年間合計(jì)向Eve Energy及其關(guān)聯(lián)企業(yè)銷售15.2萬噸符合雙方約定規(guī)格的磷酸鐵鋰正極材料 ，如按照預(yù)計(jì)數(shù)量及市場(chǎng)價(jià)格估算
，合同總銷售金額超人民幣50億元（最終根據(jù)銷售訂單據(jù)實(shí)結(jié)算）
。受此消息提振，該公司股價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日漲停。

　　湖南裕能近日也披露 ，公司正在加快推進(jìn)西班牙年產(chǎn)5萬噸鋰電池正極材料項(xiàng)目 。目前項(xiàng)目進(jìn)展順利，許多國內(nèi)、國外客戶都表達(dá)了濃厚的興趣
，與公司保持了積極的溝通
。

　　“隨著電池企業(yè)增加海外布局，海外建廠綁定電池客戶也成為當(dāng)前鐵鋰企業(yè)的一種選擇 ，中東 、歐洲等地的市場(chǎng)空間潛力巨大。”蔣加暉稱 。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）