人民財訊6月14日電，華泰證券研報認為 ，美國現有關稅政策下
，半鋼胎適用于汽車零部件232條款中25%的稅率；其他輪胎產品則適用對等關稅 。為應對關稅沖擊，海外輪胎企業已先后對北美市場發布漲價通知
。華泰證券認為中國輪胎企業在應對關稅加征等貿易保護主義方面已累積了豐富經驗 ，根據輪胎企業交易所互動平臺信息
，多數企業均反饋目前生產經營正常開展，整體訂單穩定性良好。輪胎價格絕對金額較低下 ，中國輪胎相較海外企業或將具備更為寬松的順價空間，伴隨關稅負擔向消費者環節轉移
，中國輪胎企業在享受盈利修復的同時，亦可憑借性價比優勢加大市場滲透力度 。

　　全文如下：

　　華泰|化工：關稅消化+成本改善 ，輪胎拐點漸近

　　關稅影響或將逐步消化
，性價比優勢下中國輪胎有望逆勢擴張

　　美國現有關稅政策下，半鋼胎適用于汽車零部件232條款中25%的稅率；其他輪胎產品則適用對等關稅
。為應對關稅沖擊 ，固特異、住友橡膠 、優科豪馬等海外輪胎企業已先后對北美市場發布漲價通知。我們認為中國輪胎企業在應對關稅加征等貿易保護主義方面已累積了豐富經驗
，根據輪胎企業交易所互動平臺信息，多數企業均反饋目前生產經營正常開展 ，整體訂單穩定性良好 。輪胎價格絕對金額較低下
，中國輪胎相較海外企業或將具備更為寬松的順價空間，伴隨關稅負擔向消費者環節轉移 ，中國輪胎企業在享受盈利修復的同時
，亦可憑借性價比優勢加大市場滲透力度。

　　原材料成本回落明顯，看好25Q3輪胎行業盈利修復

　　受天然橡膠
、合成橡膠等原材料價格上漲影響 ，多數輪胎企業24Q4與25Q1盈利能力較前期有所回落
。據百川盈孚與隆眾資訊，截至2025年6月6日
，半鋼輪胎/全鋼輪胎原材料價格指數環比Q1平均分別下降15%與14%，成本端壓力已大幅緩解。考慮輪胎企業原材料庫存通常為1-2個月 ，我們認為本輪成本回落影響將于5-6月逐步體現
，疊加關稅影響下輪胎企業逐步向下順價，25Q3輪胎行業盈利空間預計將得到較好修復 。

　　歐美半鋼需求保持良好 ，中國產品競爭力持續提升

　　據米其林公告
，2025年1-4月北美&中美半鋼替換需求同比增速為3%，歐洲地區為5% ，歐美地區半鋼需求延續增長
。據《Modern Tire Dealer》（6月刊）
，美國輪胎經銷商反饋，過去12月中第三梯隊輪胎已超過第二梯隊成為美國市場需求最好的輪胎。據Eurostat ，2025年2月歐盟地區半鋼輪胎自中國進口量為818萬條
，占進口總量比例為60% 。中國高性價比輪胎海外需求持續提升
。

（文章來源：人民財訊）