時值年中，國際投資者對中國資產的關注度正持續升溫。

　　近期 ，多家外資機構開啟“中國主題 ”論壇 。5月27日，第28屆瑞銀亞洲投資論壇在中國香港開幕。據悉
，超過3500名投資者報名參與今年的論壇，較去年增加20%以上 ，其中約2000名來自知名投資機構 、對沖基金和資產管理公司
，400余位為亞洲大型家族辦公室代表及超高凈值投資者
。

　　上周，摩根大通第21屆全球中國峰會在上海開幕 ，本屆峰會匯聚了來自全球33個國家和地區、1400多家企業的超過2800名參會者。同樣在上海
，高盛于5月21日至22日舉辦了亞太科技互聯網論壇 。

　　如何解讀中國經濟復蘇的整體趨勢？又如何看待當前中國資本市場的投資機遇？“未來會有更多長線資金需要回流中國股票市場”“中國股市在高科技領域的可投資性提升
”，外資機構這樣回答
。

　　更多長線資金有望回流中國股市

　　在外資機構看來 ，中國經濟增長信心的修復將逐步折射在中國資本市場上。“通過與眾多海外投資者的密集溝通
，我們深刻地感受到國際市場對中國資產的關注度正持續升溫 。”“我們也注意到，全球投資者在今年第一季度對中國資產的持倉有所上升
。 ”瑞銀全球金融市場部中國主管房東明在此前的媒體交流會上說道。

　　房東明稱 ，國際市場對中國資產的關注度體現在幾個方面 。首先
，市場的流動性越來越向好，這有助于提升投資者的信心
。不管是量化基金 ，還是其他的中長線海外投資者都很積極地希望能夠深度參與中國的資本市場。其次，新質生產力領域的吸引力正在進一步凸顯
，人工智能
、高端制造等產業鏈正在不斷推動中國股票市場敘事邏輯的轉變 。

　　瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪表示，外資回流在未來幾個季度會是主線交易邏輯
。王宗豪稱 ，今年港股IPO市場復蘇
，年初至今募資總額達到90億美元，同比增長320%。“近期港股市場的IPO表現反映了海外投資者對中國核心資產的認可和興趣 ，未來會有更多長線資金需要回流中國股票市場 。
”

　　高盛投資銀行同樣表示
，中國離岸股權資本市場發行量強勢反彈，年初至今總量已達344億美元 ，占全球總量的15%
，同比激增4.5倍。“我們持續見證全球機構投資者的回歸，知名主權財富基金和長線投資者正在重返并積極參與各類產品的交易
。”高盛投資銀行稱。

　　外匯韌性支持下維持對中國股市的超配評級

　　從A股市場表現來看 ，房東明認為
，去年9月底之后政策持續發力，使得A股市場表現出很強韌性 。“在今年第一季度非金融板塊實現4%左右的同比盈利增長情況下 ，我們預期今年A股盈利在每個季度都會出現良性回升，這為增長提供了很好的基本面條件
。 ”

　　認同中國資產韌性的還有高盛研究部首席中國股票策略分析師劉勁津。他表示
，潛在的外匯韌性支持下，維持對中國股市的超配評級 。主題上 ，劉勁津看好以人民幣計價的資產
，認為企業盈利前景有望適度改善，流入中國股市的外資或增強
。值得注意的是 ，5月中旬
，劉勁津還曾將MSCI中國指數和滬深300指數的12個月目標分別上調至84點和4600點（分別意味著11%和17%的潛在上漲空間）。

　　從具體分析來看，自4月初以來 ，人民幣對美元升值了約1% 。高盛認為
，人民幣走強的支持因素包括：相比2017年，中國出口行業競爭力增強和多樣化發展；人民幣可能被低估（尤其在實際有效匯率基礎上）；美元整體疲軟以及由此產生的從美元資產分散投資的需求等等
。高盛經濟學家目前預計美元兌人民幣在未來3個月、6個月和12個月將分別達到7.20 、7.10和7.00。

　　“經驗顯示 ，當人民幣升值（對美元和一籃子貨幣）時
，中國股市往往表現良好，這與大多數亞洲新興市場經濟體的交易模式一致 。
”劉勁津表示
。從概念上看 ，人民幣升值可以通過會計
、基本面、風險溢價和投資組合流動等渠道使中國股市受益。劉勁津估測，在其他條件相同的情況下
，人民幣對美元每升值1%，包括換算收益在內 ，中國股票可能上漲3% 。

　　科技創新有望引領“AI交易”回歸

　　板塊方面
，中國科技創新是外資機構眼中的最大亮點。鑒于中國在AI和機器人技術上的進步，王宗豪判斷 ，“AI交易 ”有望回歸
。他預計
，AI主題后續可能再次成為投資者重點偏好，互聯網公司是布局該主題最熱門的方式。

　　摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅在中期策略報告中表示 ，鑒于中國經濟持續的結構性改善
，以及貿易政策和企業盈利方面的積極進展，上調主要中國股指的目標點位 。目前 ，摩根士丹利對MSCI中國指數 、恒生指數
、恒生中國企業指數和滬深300指數2026年6月的基準情景指數目標分別為78點、24500點 、8900點和4000點
。

　　王瀅同樣認可中國股市在高科技領域的可投資性。她表示：“我們看好互聯網大盤股
，作為中國股市具有指標性和代表性的板塊，它們的市值和流動性巨大 ，為全球投資人參與中國股市提供了便利 。這些公司在歷史表現
、管理層團隊質量和運營等方面都能媲美全球高質量公司群體，其中有些公司在人工智能領域已取得長足進步
。
”

（文章來源：上海證券報）