隨著機構陸續發布2026年展望，有色金屬這一“最強板塊”在明年表現會如何？成為市場關注焦點。

　　梳理國內多家投資機構和研究機構的觀點來看 ，有色金屬市場在2026年價格中樞有望進一步抬升，幾乎成為市場共識 。特別是考慮AI 、電力、新能源
、高端裝備制造等新興需求的崛起
，銅等有色金屬供需將進一步收緊。明年的“元素周期表 ”，仍將是重頭戲 ，市場熱度不減
。

　　明年有色金屬價格中樞進一步抬升

　　根據中國期貨業協會12日公布的最新數據顯示
，10月份有色銅期貨品種成交量585萬手，同比增長86.3% ，環比增長39.8%。成交額2.5萬億元
，同比增長108.93%，環比增長49.15% 。同時 ，品種沉淀資金仍然超430億元
，繼續保持商品期貨沉淀資金第二名的位置
。

　　當下，資本市場對于明年有色金屬的市場表現仍然信心十足。近期美國政府已將10種礦產列入其對美國經濟與國家安全至關重要的清單 ，總數擴圍到60種
，其中包含對電動汽車、電網和數據中心至關重要的銅 。

　　中金公司分析師齊丁認為，考慮AI 、電力
、新能源、高端裝備制造等新興需求的崛起 ，以及供應側資本開支不足和供應擾動增加，以銅 、鋁
、錫為代表的基本金屬有望在2026年迎來亮眼表現
。

　　“有色銅需求韌性（新能源+電網投資）疊加供給瓶頸
，價格中樞有望繼續抬升。” 中信建投分析師王介超認為，2026年我們依然看好有色再進階 ，維持牛市格局
，2006年“煤飛色舞
”需求終端指向“地產基建”，這一輪牛市需求終端指向“新質生產力 ” ，更愿意稱之為“新質生產力牛市
” 。

　　今年
，有色金屬板塊一騎絕塵，領跑A股31個一級子行業 ，成為表現最耀眼的板塊之一
。截至11月12日
，跟蹤中證細分有色金屬產業主題指數的有色金屬ETF基金（516650），今年以來漲幅已達77.19% ，最新份額近11億份。而從上市公司2025年三季報披露來看
，有色金屬行業整體業績增長進一步提速，其141家上市企業中有近九成公司實現盈利 ，23家公司歸母凈利潤增幅超過100% 。

　　中信證券預測，有色銅將繼續作為2026年金屬行業最確定的配置方向之一
，同時受益于流動性寬松和供應端趨緊的拉動，預計2026年銅價格區間為10000—12000美元/噸 ，且板塊估值提升邏輯較強
，供給側約束將繼續作為商品配置的主線思路
。

　　資源品行業投資熱度有望延續

　　中信建投王介超認為，與2006年大宗商品牛市不同 ，本輪需求增長的核心驅動力并非傳統基建地產
，而是新能源、新材料 、AI
、軍工航天等新興領域。中美博弈背景下，戰略金屬的稀缺性與戰略價值進一步凸顯 ，需求彈性顯著高于傳統工業金屬 。而在供給側來看
，由于資本開支不足與資源保護主義加劇供需矛盾，歷史上有色金屬供給彈性較高 ，但近年來受“雙碳”政策、供給側改革 、資源民族主義等擾動影響
，資本開支嚴重不足，供給約束長期化。

　　當前 ，全球AI數據中心對于銅等有色產品需求旺盛
。摩根大通策略師團隊最新研究認為，未來五年全球AI和數據中心的建設
，將是一次“非同凡響且持續的資本市場事件 ”。AI數據中心的建設熱潮至少需要5萬億美元，甚至可能高達7萬億美元的資金 ，將影響所有資本市場 。

　　除了銅的供應短缺引人關注
，鋁等金屬市場也在走強，估值補漲預期強烈
。天風證券最新研報指出 ，傳統周期行業電解鋁已逐步轉型為“上有價格彈性
，下有分紅支撐
”的優質稀缺資產。而且電解鋁板塊在供給剛性托底下格局更優，鋁價中樞有望穩步上移 ，高利潤有望維持長周期 。

　　國內頭部私募機構淡水泉表示
，看好周期行業
。公司關注“反內卷”政策帶來的結構性機會，周期性行業的增長邏輯正從無序擴張轉向質量提升 ，從價格競爭轉向價值創造。在行業政策引導與市場出清的雙重作用下
，具備競爭優勢的龍頭企業有望受益 。

（文章來源：券商中國）