英偉達(dá)引領(lǐng)的人工智能（AI）交易在近期遇挫后，于本周初人氣回升 ，然而軟銀清倉英偉達(dá)的消息以及AI云計(jì)算服務(wù)商CoreWeave顯現(xiàn)的壓力信號
，周二再度打壓了市場情緒。

　　美東時間周二，英偉達(dá)等AI概念股則因估值過高擔(dān)憂而集體下挫 。截至收盤 ，以科技股為主的納指跌58.87點(diǎn)，跌幅為0.25%
，報(bào)23468.30點(diǎn)
。

　　近日，投資者陷入糾結(jié)：既擔(dān)心錯過AI交易的紅利 ，又擔(dān)心市場重蹈互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期的覆轍。

　　對此
，富國銀行建議投資者減倉科技股，并將資金轉(zhuǎn)向其它三大領(lǐng)域 。

　　富國銀行投資研究所（Wells Fargo Investment Institute）已將標(biāo)普500信息技術(shù)板塊（英偉達(dá) 、微軟
、博通等AI相關(guān)龍頭均屬此板塊）的評級從 “看好 ” 下調(diào)至 “中性
” ，核心理由是估值過高。

　　在該行4月4日將該板塊評級上調(diào)后
，富國最新研報(bào)首次作了評級調(diào)整
。富國銀行投資研究所全球投資策略師Douglas Beath指出，從那時到10月24日 ，標(biāo)普500信息技術(shù)板塊累計(jì)上漲60%
，大幅跑贏了標(biāo)普500指數(shù)。

　　在Beath看來，該板塊仍存在一些有利因素 。他認(rèn)為 ，AI順風(fēng)將推動板塊營收和盈利增長
，該板塊債務(wù)水平相對較低，自由現(xiàn)金流生成能力強(qiáng)
。而且與AI相關(guān)的資本支出正處于快速增長通道 ，大型科技公司的三季度財(cái)報(bào)均超出了市場高預(yù)期。

　　那么問題出在哪里？

　　“然而，IT板塊的估值已大幅飆升
，我們擔(dān)心對該板塊過度樂觀情緒與居高不下的預(yù)期，會讓其在短期容易出現(xiàn)不及預(yù)期的情況 ，” Beath說道
，并給出了以下圖表：

　　他表示，IT板塊一直是國際貿(mào)易談判的焦點(diǎn) ，而緊張局勢并未完全消散 。此外
，盡管部分龍頭企業(yè)公布AI相關(guān)資本支出大幅增加，但投資者對投資回報(bào)率和債務(wù)融資的擔(dān)憂時常會引發(fā)市場波動
。

　　“這種回調(diào)最終可能被證明是短暫的 ，但我們認(rèn)為
，該板塊仍易受到負(fù)面意外的影響，甚至可能只是企業(yè)財(cái)報(bào)略微不及預(yù)期 ， ” Beath表示
，“我們傾向于通過將IT板塊的配置比例削減至該板塊的市場權(quán)重來鎖定收益。”

　　建議布局這三大領(lǐng)域

　　Beath建議，可以減少一些對科技股的投資 ，并建議將資金投入三個獲得其“看好
”評級的板塊 。

　　“工業(yè)和公用事業(yè)板塊可讓投資者通過蓬勃發(fā)展的輔助數(shù)據(jù)中心趨勢參與AI紅利，且估值低于科技板塊；我們認(rèn)為
，金融股將從收益率曲線趨陡和更有利的監(jiān)管環(huán)境中受益，還能通過并購活動和債務(wù)融資支持AI ，且相對于標(biāo)普500指數(shù)存在顯著估值折價
，”Beath表示
。

　　日本科技投資巨頭軟銀集團(tuán)日前披露，已清倉英偉達(dá)股份套現(xiàn)58億美元 ，加劇了外界對AI熱潮或已觸頂?shù)膿?dān)憂。加之英偉達(dá)投資的云計(jì)算公司CoreWeave因數(shù)據(jù)中心建設(shè)緩慢而下調(diào)全年?duì)I收指引
，進(jìn)一步放大了AI概念股的拋售壓力 。

　　此外，曾因押注美國次貸危機(jī)而名聲大噪的《大空頭》原型人物、投資人邁克爾·伯里(Michael Burry)周一再度將火力對準(zhǔn)了AI賽道
。他指責(zé)美國幾家最大的科技公司通過激進(jìn)的會計(jì)操作 ，在AI熱潮中“虛增 ”盈利。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）