11月11日 ，市場全天震蕩調整
，三大指數高開低走。截至收盤，滬指跌0.39% ，深成指跌1.03%，創業板指跌1.4% 。

　　板塊方面
，培育鉆石 、乳業
、光伏設備等板塊漲幅居前，海南、軟件開發 、CPO等板塊跌幅居前
。

　　市場漲跌家數大致持平。滬深兩市成交額不足2萬億元 ，較上一個交易日縮量1809億 。

　　昨天午后拉升的上證指數
，今早開在4023.88點，似乎即將突破10月30日的前高（4025.7點）。

　　但事與愿違 ，在開盤第1分鐘短暫摸到4024.94點后
，“高開低走”的戲碼再度上演，甚至打響了4000點保衛戰
。

　　這是A股的問題嗎？是 ，也不是。

　　從量能預測值來看
，原本應該放量突破的開盤時段，相較昨天一直在縮量 ，提示更多市場參與者無意在今天發起攻勢 。

　　但實際上
，放眼亞太地區，今天各地股市基本都在“高開低走 ” ，這就不得不讓我們找找別的原因了
。

　　亞太市場，為何突變？

　　數據顯示
，受昨晚美股大漲刺激，亞太市場早間顯著高開 ，但隨即出現不同程度的跳水。

　　何種因素能夠一次影響多個市場呢？

　　有分析認為
，主要是美國政府“停擺
”一事雖有進展，卻引發新的擔憂 。比如 ，美元指數走強預期還在增加（即吸引資金流出其他市場、流入美股）
。

　　當地時間10日晚
，美國國會參議院正式通過一項聯邦政府臨時撥款法案。這一法案根據眾議院此前通過的版本修訂而成，經參議院通過后 ，仍需眾議院批準并送交總統簽署
，方能最終化解美國聯邦政府“停擺”僵局 。據悉，該法案將移交由共和黨領導的眾議院審議 ，最快將于周三進行最終表決
，隨后呈遞至美國總統特朗普簽署
。

　　市場的主要擔憂，在于美國政府重新開放后公布的一系列經濟數據。

　　富國銀行策略師表示 ，投資者首先將看到9月份已完成調查但尚未發布的數據，但要獲得更多最新數字可能還需等待更久 。

　　摩根士丹利稱
，經濟數據的缺失可能掩蓋了招聘活動結構性放緩的信號，這反而利好美元
。政府關門期間 ，美元實現了年內第二好單月表現。

　　稍早時候
，美聯儲理事米蘭表示，為防止未來美國經濟走弱 ，他支持進一步降息 。米蘭堅持認為
，應當比傳統每次25個基點的降息節奏更快。他像此前兩次聯邦公開市場委員會會議一樣，再次主張降息50個基點 ，同時也表示
，至少應進行25個基點的降息
。

　　AI硬件股，再度回撤

　　與指數走勢相仿 ，今天A股“高開低走 ”最明顯的
，當屬AI硬件方向。

　　或者說，該方向下權重股的意外走弱 ，也促成了雙創指數高開低走 。畢竟，今天A股漲跌家數大致持平
，領漲的光伏
、儲能板塊并沒有出現類似走勢
。

　　分析認為，以CPO板塊為代表 ，算力硬件股可能面臨兩方面消極因素。

　　一是
，市場對美股AI領域泡沫化的擔憂仍在持續，也令A股的“映射”板塊承壓 。

　　當地時間11月11日 ，以預測2008年金融危機而聞名的“大空頭
”Michael Burry在其社交平臺發帖稱
，科技巨頭通過延長資產的“有效使用壽命”來低估折舊，從而人為地抬高收益
。他估計從2026年到2028年 ，大型科技公司將因低估折舊而虛增1760億美元的利潤。

　　Burry承諾將在11月25日披露更多細節 。他特別指出
，到2028年，甲骨文的利潤可能被夸大26.9% ，而Meta的利潤可能被夸大20.8%
。

　　此前
，他曾披露持有英偉達和Palantir看跌期權，引發市場對其看空AI行業立場的關注。

　　二是 ，國內市場的機構資金，近期可能存在漂移風格修正的需求
，從而引發一定震蕩 。此前，一些基金向熱門板塊調倉、并出現“貨不對板 ”的情況 ，有望得到明顯修正
。

　　據《每日經濟新聞》昨日報道
，為進一步規范公募基金的主題投資風格管理，保護投資者合法權益 ，近日中國證券投資基金業協會（以下簡稱中基協）起草了《公開募集證券投資基金主題投資風格管理指引》（以下簡稱《指引》）
，向各家基金管理人征求意見。

　　該指引共有六章二十九條，主要對主題投資基金的名稱 、基金合同
、風格庫、投資方向 ，基金管理人的投資風格管理規范
，以及基金托管人的投資風格監督規范等作出了明確規定，例如要求主題投資基金不得出現名實不符的情形 ，將嚴重偏離投資方向 、投資集中度過高的情形納入負面考核指標等 。

　　培育鉆石板塊
，為何領漲？

　　今日板塊漲幅榜上，除了近期反復活躍的光伏方向 ，還出現了一個相對小眾的題材——培育鉆石，板塊收盤漲幅超6%。

　　實際上
，這仍是圍繞AI敘事，被發掘出的支線機會
。

　　據了解 ，培育鉆石產業的需求主要來自消費市場和工業市場
，而近期的催化來自工業市場。

　　據西安電子科技大學11月6日報道，西安電子科技大學郝躍團隊在《自然-通訊》發表研究成果 ，利用培育鉆石工業金剛石成功解決氧化鎵芯片散熱難題
，顯著提升半導體器件性能，引發市場對培育鉆石在高端芯片制造中替代價值的重估 。

　　此外 ，11月7日
，商務部
、海關總署聯合公告，經批準 ，自即日起至2026年11月10日
，商務部、海關總署公告2025年第55號 、56號
、57號、58號，及商務部公告2025年第61號 、62號暫停實施
。相關公告涉及超硬材料等相關物項。