碳化硅半導體激烈的廝殺中，一家龍頭即將宣告隕落
。

　　據華爾街日報援引知情人士消息稱 ，半導體碳化硅晶圓龍頭Wolfspeed由于一直無法解決債務危機
，將在數周內申請破產。

　　公司拒絕了債權人提出的多項庭外債務重組方案，計劃申請第11章破產保護 ，這一申請也得到其大多數債權人的支持 。

　　在本月早些時候
，Wolfspeed已經透露出了對持續經營能力和業績的擔憂
。一方面，公司在解決即將到期的債務上陷入困境 ，可能影響其獲得美國政府資金；另一方面
，Wolfspeed預計2026年收入為8.5億美元，這一數字遠低于分析師預期的9.587億美元。

　　據悉 ，Wolfspeed目前債務約65億美元
，其中包含一筆5.75億美元、在2026年5月到期的期末整付可轉債 。公司表示，截至3月31日 ，手上持有13億美元現金
。

　　改名反成下跌開端

　　過去幾年，Wolfspeed曾經憑借碳化硅襯底全球市占率第一的成績
，頂著“全球碳化硅龍頭
”的光環風光無限。

　　Wolfspeed前身為Cree，成立于1987年 ，最初公司主營業務為LED芯片和封裝器件 。但2016年起照明業務開始下滑
，在相繼出售了旗下LED照明業務部和LED產品事業部之后，Cree開始全面投身于半導體碳化硅 ，并在2021年正式改名Wolfspeed
。

　　彼時公司首席執行官Gregg Lowe表示
，“（改名）是Wolfspeed的一個關鍵轉型里程碑，標志著我們已經成為一家純粹且強大的全球性半導體企業。下一代的功率半導體將由碳化硅技術推動 。作為碳化硅技術的領導者 ，我們對未來非常激動
。”

　　豈料
，改名卻成了Wolfspeed跌下神壇的開端。

　　回看Wolfspeed的股價走勢，2021年10月宣布改名之后 ，公司股價在同年11月來到歷史新高
，之后便再也沒有突破過這一高點，反而持續下跌 。最新4.87億美元的市值 ，甚至只剩下頂峰時164.88億美元的一個零頭。

　　大手筆擴產

　　股價大跌的2021-2024財年，曾被Wolfspeed高層看作“最重要的投資時期 ”
。

　　在對新能源汽車 、光伏等下游市場的需求高預期下
，Wolfspeed在當時砸下重金開啟了產能大擴張計劃，例如2022年計劃在美國莫霍克谷新建8英寸碳化硅晶圓廠 ，可將其碳化硅產能提升超10倍；2024年計劃和采埃孚合作
，在德國薩爾州建廠，總投資額高達30億美元 ，有望成為全球最大的碳化硅廠……

　　但在這背后
，Wolfspeed的產能利用率很長時間都在低位徘徊。根據公司2024年披露的數據，其莫霍克谷廠的晶圓開工利用率已達20%；預計到2024年底 ，這一數字可提升至25% 。

　　低迷的產能利用率自然加重了Wolfspeed的成本壓力
，削弱了其產品價格競爭力
。

　　TrendForce本月發布的研究顯示，2024年受汽車和工業需求走弱影響 ，碳化硅襯底出貨量成長放緩
，與此同時市場競爭加劇
、產品價格大幅下跌，導致2024年全球N-type（導電型）碳化硅襯底產業營收同比減少9% ，為10.4億美元。從主要廠商的市占情況來看，即將宣告破產的Wolfspeed仍維持第一名
，2024年市占率達33.7% 。中國廠天科合達和天岳先進近年發展迅速，2024年二者市占率相差無幾 ，分別以17.3%和17.1%位列第二、三名
。

　　該分析進一步指出
，從襯底尺寸觀察，由于現行主流的6英寸SiC襯底價格快速下降 ，以及8英寸碳化硅前段制程的技術難度較高
，加上市場環境劇烈變化，預計6英寸襯底將持續占據SiC襯底市場的主導地位。但8英寸襯底是進一步降低碳化硅成本的必然選擇 ，且有助碳化硅芯片技術升級
，吸引各大廠商積極投入 。

　　可以看到，碳化硅襯底領域 ，中國廠商正在快速崛起
，多家供應商在具備6英寸產品量產能力的同時，與海外IDM大廠達成合作：例如天岳先進 、天科合達之前已分別就碳化硅與英飛凌簽訂供應協議 ，三安光電與意法半導體位于重慶的8英寸碳化硅晶圓合資廠則剛剛于今年3月正式通線
。

　　站在當下時點，碳化硅產業邁入產能擴張與價格博弈的深水區
，隨著龍頭轟然倒下，空出的市場空間由誰分食？這場對市場話語權與附加值的爭奪和追趕中誰能笑到最后？還有待時間觀察。

（文章來源：科創板日報）