受需求超預期和庫存加速去化的推動 ，碳酸鋰價格近期連續上漲。

　　自10月中旬以來，碳酸鋰期貨主力合約從72000元/噸一路上漲
，目前報82280元/噸 。隨著枧下窩礦的復產預期再起，碳酸鋰期貨價格波動有所加大。

　　值得注意的是 ，從鋰礦企業的三季報來看
，碳酸鋰產業料已熬過寒冬，春山在望
。與此同時 ，隨著儲能需求爆發
，碳酸鋰行業將迎來一輪新的發展機遇。

　　碳酸鋰連續上漲

　　碳酸鋰是鋰電池的關鍵原材料，被稱為“白色石油 ” 。由于產能大幅擴張 ，碳酸鋰價格近兩年一度崩塌
，探低至5萬元/噸
。

　　在“反內卷”政策驅動以及枧下窩礦停產消息的刺激下，碳酸鋰價格一度逼近9萬元大關。不過 ，隨后需求不佳疊加庫存累積
，碳酸鋰價格再度回落，最低觸及68000元/噸 。

　　自10月中旬以來 ，碳酸鋰期貨主力合約從72000元/噸開始一路上漲，反彈勢頭頗為強勁
。截至11月3日收盤
，碳酸鋰期貨主力合約收盤報82280元/噸，半個多月漲逾1萬元/噸 ，漲幅達14%；碳酸鋰期貨持倉增加了26818手
，廣期所倉單減少331噸至27290噸。

　　平安期貨研究員車國俊對證券時報記者表示，本輪碳酸鋰價格的反彈 ，與7 、8月份受到國內“反內卷
”政策及江西地區鋰礦端減停產事件的驅動不同
，更多是受益于新能源動力電池與儲能市場的強勁需求所帶動，以及鹽湖冬季減產預期、庫存持續去化等因素推動 。

　　銀河期貨預計 ，由于上周碳酸鋰去庫加速
，11月的供需依然偏緊，下游剛需采購一段時間后將留出補庫的空間
。碳酸鋰基本面向好 ，獲得了多頭資金青睞
，期貨增倉較為迅猛，持倉已超過7
、8月的高點 ，但漲幅仍明顯落后，反映在8萬元/噸之上市場的分歧較大。

　　復產預期再擾動

　　值得注意的是
，近期市場關于枧下窩礦的復產預期再起，導致碳酸鋰價格波動加大 。

　　10月31日 ，有消息稱寧德時代枧下窩項目復產時間較市場預期提前
。據了解
，該項目雖然有新的溝通進展，但目前暫無可公開的實質性信息 ，現階段仍無法判斷枧下窩項目是否能夠加快復產。受此傳聞影響
，上周五碳酸鋰價格收盤大跌3.14% 。

　　金瑞期貨硅鋰研究員劉鐘穎表示，10月 ，碳酸鋰去庫幅度約1萬噸
，需求維持高景氣度；11月，不確定性在于枧下窩礦的復產進度 ，倘若11月枧下窩礦復產
，考慮其爬產時間，當月過剩幅度或收窄至5000噸左右 ，12月則接近緊平衡。

　　現貨方面，據SMM報價
，電池級碳酸鋰環比上調450元/噸至81000元/噸，工業級碳酸鋰環比上調450元/噸至78800元/噸
。從基本面看 ，目前碳酸鋰市場仍處于供需偏緊態勢。

　　在供給方面
，10月份國內碳酸鋰冶煉廠積極生產，整體開工率維持在高位 ，當月產量環比增長6%
，同比大幅增長55% 。車國俊認為，盡管碳酸鋰市場仍面臨江西地區礦山政策的不確定性 ，但在下游需求的持續提振下
，預計11月國內碳酸鋰產出將維持10月的生產量級，環比大致持平
。

　　儲能需求爆發

　　雖然碳酸鋰價格持續走高 ，但行業仍處在虧損中
，不過已明顯縮窄。

　　據Mysteel統計，上周碳酸鋰價格走高 ，鋰云母生產碳酸鋰虧損繼續收窄 。截至10月31日，中國鋰云母生產碳酸鋰的即期成本為91281元/噸
，即期利潤為-7681元/噸
。

　　從鋰礦企業的三季報來看，碳酸鋰產業料已熬過寒冬。三季度 ，天齊鋰業、贛鋒鋰業等龍頭企業已率先扭虧為盈
，其中，贛鋒鋰業第三季度歸母凈利潤同比大增364.02% ，達到5.57億元；天齊鋰業也實現扭虧為盈
，前三季度凈利潤實現103.16%的同比上漲，達到1.8億元 。

　　不少行業人士認為 ，儲能需求的持續釋放
，將給碳酸鋰行業帶來強勁的上行動力
。相關數據顯示，2025年前三季度全球鋰電儲能裝機超170GWh ，同比增長68%。

　　“從2026年開始
，儲能對碳酸鋰的需求將不再是‘配角’，而是很快超越動力電池 ，成為碳酸鋰第一大需求來源 。”有行業人士表示
。

　　展望未來，車國俊認為
，當前碳酸鋰供應相對偏緊，動力電池市場快速增長 、儲能需求超預期增長 ，供需格局持續改善
，庫存去化有望延續，碳酸鋰價格重心將繼續上移。短期內 ，碳酸鋰價格阻力位置在8.5萬元~8.6萬元/噸；中長期看
，碳酸鋰供應過剩格局有望出現顯著收窄，價格或上行至9萬元/噸之上 。

　　對于后市 ，新湖期貨則表示
，短期需求的現實與預期均較為強勁，疊加去庫格局延續 ，為鋰價提供了底部支撐。就供給端而言
，現階段難見明顯改善，礦端進口供應偏寬松 ，外購輝石生產已出現一定利潤，在利潤驅動下產量提升的預期將上升
，國內碳酸鋰產量仍維持高位
。若后續枧下窩礦復產，將進一步增加供應的壓力。

（文章來源：證券時報）