中信建投表示 ，在10月下旬市場情緒高漲 、三大利好集中兌現(xiàn)后
，A股已經(jīng)處于較高位置，且后續(xù)面臨利好空窗期 ，市場可能面臨新一輪橫盤調(diào)整
，建議投資者暫緩加倉。A股的主線和風(fēng)格也可能出現(xiàn)切換 。基金三季報顯示電子行業(yè)配置比例超過25%，雙創(chuàng)板塊超過40% ，成長風(fēng)格超過60%
，均為2010年以來最高水平，這可能引發(fā)結(jié)構(gòu)性調(diào)整
。另外 ，從季節(jié)效應(yīng)角度來看，年底盈利多兌現(xiàn)
，大盤價值風(fēng)格往往占優(yōu)。

　　11月看好三大線索：1
、景氣線索：重點看好新能源（儲能、固態(tài)電池等）和非銀行金融（券商 、保險）；2
、 年末調(diào)倉：年末關(guān)注前10個月漲幅最小、基金配置比例偏低的行業(yè)板塊如煤炭 、石油石化
、公用事業(yè)、食品飲料 、交通運輸?shù)龋?、 短期切換：短期關(guān)注今年10月跌幅最大
、且全年漲跌幅有限、基金配置比例偏低傳媒 、美容護理
、汽車等 。

　　滬指突破4000點，年末如何應(yīng)對？

　　月末三大利好集中兌現(xiàn) ，市場完成新一輪上沖

　　9月以來的科技股回調(diào)接近完成疊加“十五五 ”規(guī)劃出臺、中美經(jīng)貿(mào)磋商和領(lǐng)導(dǎo)人會晤預(yù)期 、景氣行業(yè)三季報披露三大利好催化
，讓市場情緒再度高漲，滬指上漲突破4000點創(chuàng)近十年來新高
。

　　我們認為中美馬來西亞經(jīng)貿(mào)磋商和釜山元首會晤的結(jié)果令人滿意。不過 ，由于中美達成交易的預(yù)期已經(jīng)在市場中演繹了一段時間
，市場短期并未因為元首會晤出現(xiàn)超預(yù)期大漲，而是利好兌現(xiàn)后有所調(diào)整 。

　　三季報顯示A股整體業(yè)績呈現(xiàn)積極復(fù)蘇態(tài)勢 ，主要板塊都展現(xiàn)出強勁的增長勢頭和回暖跡象
，整體呈現(xiàn)明顯的邊際改善趨勢
。傳統(tǒng)周期行業(yè)與科技行業(yè)協(xié)同增長，鋼鐵行業(yè)在政策強力驅(qū)動下實現(xiàn)顯著盈利修復(fù)；在AI
、國產(chǎn)替代等主題推動下 ，電子與計算機實現(xiàn)歸母凈利高增
，有色金屬、傳媒歸母凈利潤增速居前，新能源產(chǎn)業(yè)景氣明顯改善；地產(chǎn)鏈整體仍處于“探底
”階段；金融板塊中 ，非銀金融業(yè)績單季度環(huán)比大漲112.23%。

　　11月展望：A股或進入新一輪橫盤調(diào)整，關(guān)注主線和風(fēng)格切換

　　我們認為在10月下旬市場情緒高漲 、三大利好集中兌現(xiàn)后
，A股已經(jīng)處于較高位置，且后續(xù)面臨利好空窗期 ，市場可能面臨新一輪橫盤調(diào)整
，建議投資者暫緩加倉 。

　　A股的主線和風(fēng)格也可能出現(xiàn)切換。基金三季報顯示電子行業(yè)配置比例超過25%，雙創(chuàng)板塊超過40% ，成長風(fēng)格超過60%
，均為2010年以來最高水平，這可能引發(fā)結(jié)構(gòu)性調(diào)整
。另外 ，從季節(jié)效應(yīng)角度來看
，年底盈利多兌現(xiàn)，大盤價值風(fēng)格往往占優(yōu)。

　　11月看好三大線索：1）景氣線索：重點看好新能源（儲能
、固態(tài)電池等）和非銀行金融（券商、保險）；2） 年末調(diào)倉：年末關(guān)注前10個月漲幅最小 、基金配置比例偏低的行業(yè)板塊如煤炭
、石油石化、公用事業(yè) 、食品飲料、交通運輸?shù)龋?） 短期切換：短期關(guān)注今年10月跌幅最大
、且全年漲跌幅有限、基金配置比例偏低傳媒 、美容護理
、汽車等 。

　　重點關(guān)注行業(yè)：煤炭、石油石化 、新能源（儲能
、固態(tài)電池等）、非銀行金融（券商 、保險）
、公用事業(yè)、傳媒 、食品飲料
、交通運輸?shù)?
。

　　風(fēng)險提示：政策落地不及預(yù)期；美國對華加征關(guān)稅風(fēng)險；美股波動超預(yù)期。

（文章來源：第一財經(jīng)）