【導讀】三季報密集披露，績優(yōu)基金調(diào)倉曝光

　　公募三季報密集披露 ，績優(yōu)基金經(jīng)理持倉動向備受市場關(guān)注。

　　10月22日
，前三季度“冠軍基 ”、年內(nèi)暴賺近195%的永贏科技智選，“翻倍基
”長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選等披露三季報 ，這些績優(yōu)基金大多重倉云計算 、創(chuàng)新藥等熱門方向 。憑借出色業(yè)績，永贏科技智選規(guī)模猛增
，三季度增長近10倍，單季度利潤高達47億元；長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選三季度規(guī)模增長近60%
。

　　任桀：全球云計算產(chǎn)業(yè)仍然值得重點關(guān)注

　　10月22日 ，永贏科技智選披露2025年三季報。根據(jù)最新持倉情況
，該基金主要關(guān)注云計算領(lǐng)域，前十大持倉集中于全球云計算產(chǎn)業(yè) ，包括光通信（CPO）
、PCB等重點領(lǐng)域
，投資風格明確，行業(yè)集中度較高 。

　　截至三季度末 ，該基金保持高倉位運作
，股票倉位超91%。前三大重倉股為新易盛、中際旭創(chuàng) 、天孚通信，持倉市值均超10億元
。生益科技、瀾起科技
、仕佳光子新晉前十大重倉股 ，持倉市值分別為9.19億元、6.35億元 、5.24億元。

　　增持方面
，滬電股份
、太辰光、天孚通信均獲大幅加倉，加倉幅度分別為502.17% 、642.80%
、347.47% ，持倉市值在5億元～12億元區(qū)間不等 。

　　由任桀管理的永贏科技智選，前三季度單位凈值漲幅高達194.49%
，成為全部基金的領(lǐng)跑者
。截至10月21日，該基金自2024年10月30日成立以來累計漲幅達234% ，2025年年內(nèi)單位凈值增長率接近195%。

　　伴隨業(yè)績表現(xiàn)亮眼
，永贏科技智選的規(guī)模也水漲船高 。該基金規(guī)模從二季度末的11.66億元增長至三季度末的115.21億元，單季增長近10倍
。份額方面 ，該基金從二季度末的7億份增長至三季度末的34.66億份。

　　在三季報中
，任桀表示，全球云計算產(chǎn)業(yè)仍值得重點關(guān)注 。他指出 ，最近幾個月
，AI模型的價值得到了進一步提升
。全球旗艦模型正在通過不降價、限流 、降規(guī)等方式進行實質(zhì)性“提價”，甚至可能調(diào)整商業(yè)模式（從訂閱到按量） ，而token數(shù)保持100%的季度環(huán)比增長
，算力投入保持10%～20%的季度環(huán)比增長，意味著AI模型的價值模型明顯優(yōu)化 ，與模型能力
、性能、用戶數(shù) 、商業(yè)化等方面的發(fā)展密不可分。

　　“相比2023年—2025年大廠的基于現(xiàn)金流投資，新云廠商掀起的舉債投資
、芯片與模型廠商的相互投資
，可能會將全球AI算力投資推向更高水位 。此外，隨著模型和算力架構(gòu)的深度匹配 ，計算、通信 、存儲的配置方案變得更加豐富
，將帶來更多產(chǎn)業(yè)鏈的機會
。而對于光通信和PCB行業(yè)，預計2027年有望成為新技術(shù)交匯的大年 ，CPO、OCS
、Scaleup的光方案、正交背板 、中板
、載板等技術(shù)有望進入落地期
，相關(guān)新品的價值量變化和滲透率提升值得期待。 ”任桀談道 。

　　梁福睿：創(chuàng)新藥板塊已進入

　　“個股阿爾法時段”

　　長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選最新持倉顯示，截至三季度末 ，該基金股票倉位超82%。

　　前三大重倉股為信達生物、三生制藥 、熱景生物；舒泰神
、中國生物制藥“新晉
”十大重倉股
，持倉市值均超1億元
。

　　增持方面，益方生物-U、諾誠健華 、康弘藥業(yè)
、三生制藥、信達生物 、熱景生物
、科倫博泰生物-B均獲不同程度加倉。

　　減持方面 ，一品紅遭減倉15.29萬股
，減倉幅度為7.79% 。

　　由梁福睿管理的長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選，今年前三季度業(yè)績達102.02% ，躋身“翻倍基”行列
。

　　長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選基金規(guī)模也有所增長，從二季度末11.32億元增長至三季度末17.90億元
，單季度增長近60%。

　　在三季報中，梁福睿表示 ，三季度
，持倉個股基本圍繞臨床數(shù)據(jù)讀出、管線海外授權(quán)和國內(nèi)銷售放量三個角度展開，重點提升了非腫瘤領(lǐng)域的持倉占比 ，而海外授權(quán)預期逐漸回歸平穩(wěn)是持倉個股股價回調(diào)的主要因素
，在此基礎(chǔ)上可以判斷創(chuàng)新藥板塊已進入個股阿爾法時段，后續(xù)在原有選股角度的基礎(chǔ)上 ，會加大核心管線全球競爭力和稀缺性的選股權(quán)重
，在個股遠期空間 、成藥確定性、出海確定性之間尋找更好的平衡，力求持倉個股邏輯可兌現(xiàn)
、個股預期博弈不復雜 。

（文章來源：中國基金報）