創新藥再迎重磅利好催化。

　　今日（10月22日）早盤 ，A股、港股創新藥概念股全線爆發
，昂利康 、哈三聯
、亞太藥業等多股直線漲停，藥捷安康一度大漲超25% 。消息面上 ，信達生物宣布與武田制藥達成全球戰略合作，共同推進新一代免疫腫瘤（IO）及抗體藥物偶聯物（ADC）療法開發
，合作交易總金額最高可達114億美元（約合人民幣812億元）
。

　　有分析機構指出，創新藥BD（商務拓展）延續火熱趨勢 ，當下中國創新藥資產兼具廣度和深度
，其“質優價低 ”的特色正驅動中國創新藥走向國際，掘金全球市場 ，建議關注2025年四季度BD催化投資機會。

　　創新藥爆發

　　10月22日
，A股開盤后，創新藥概念股全線走強 ，昂利康、哈三聯 、亞太藥業、廣濟藥業強勢漲停
，科拓生物一度大漲超15%，上海誼眾
、舒泰神、特一藥業 、益方生物跟漲 。

　　港股生物制藥板塊亦大幅走高 ，藥捷安康一度大漲超25%
，軒竹生物大漲超23%，創上市以來新高；信達生物一度大漲近10% ，隨后漲幅迅速收窄
、翻綠；博安生物、石四藥集團 、盛禾生物等跟漲。

　　消息面上，信達生物今日早間在港交所發布公告稱
，10月22日，信達生物與武田制藥達成全球戰略合作 ，旨在加速推進信達生物新一代IO及ADC療法開發
。本次合作包括
，兩款后期在研療法IBI363及IBI343，以及一款早期研發項目IBI3001的選擇權。

　　根據合作 ，信達生物與武田制藥將在全球范圍內共同開發新一代IO基石療法IBI363
，并在美國共同商業化，武田制藥將在共同治理和協同一致的開發計劃下主導相關工作；同時 ，信達生物授予武田制藥IBI363在除大中華區及美國地區的商業化權益 。信達生物授予武田制藥IBI343在大中華區以外地區的獨家權益
。此外
，信達生物授予武田制藥IBI3001在大中華區以外地區權益的獨家選擇權。

　　信達生物將獲得12億美元的首付款，包括以認購事項方式獲得1億美元的戰略股權投資 。信達生物亦有權獲得合計最高可達102億美元的潛在里程碑付款 ，本次合作交易總金額最高可達114億美元
。信達生物還將獲得每個候選藥物在大中華區以外的潛在銷售分成
，除IBI363在美國市場雙方將采用利潤損失共擔模式。

　　當前，全球腫瘤藥賽道規模已突破2000億美元 ，PD-1專利到期引發的“市場空窗
”，正催生新的競爭焦點 。

　　作為全球TOP15藥企
，武田近年在腫瘤領域受困于“有布局
、缺重磅”，實體瘤管線更因多款項目數據不及預期被迫調整
。此次豪擲114億 ，本質是瞄準PD-1迭代期的市場缺口
，押注信達管線的“差異化爆發力 ”。武田全球腫瘤業務總裁Teresa表示，將這兩款管線定位為“顛覆式的腫瘤管線” ，直言其“將成為武田2030年后重要的增長引擎
” 。

　　創新藥出海大潮持續

　　目前來看
，中國創新藥出海大潮仍在持續
。今年前三季度，中國創新藥出海合同總金額超1000億美元 ，同比增長170%。

　　有機構分析稱
，創新藥出海已成趨勢，歷年四季度都是BD集中落地的季度 ，康方生物、科倫博泰 、百利天恒此前的超大額BD均在第四季度落地
，國際大型藥企一般會在第四季度集中花完全年的預算 。近3個月創新藥經歷了較長時間回調，調整幅度達到一定水平 ，在外圍擾動事件的影響下（實際并不影響基本面），當前市場預期已經降低。短期后續仍然有多個催化（包括歐洲腫瘤大會ESMO數據
、三季度業績持續放量、BD有望持續落地）
，以及長期創新藥企業報表有望持續改善，對外出海維持高景氣度的趨勢 ，繼續看好創新藥中長期大級別行情
。

　　醫藥BD交易（Business Development）是醫藥企業通過海外許可授權 、聯合開發
、并購等
，實現研發成果商業化或市場擴張的合作模式，已成為中國創新藥企業發展的重要驅動力之一。

　　華源證券認為 ，第四季度BD有望加速
，同時積極關注ESMO大會數據 。據業內機構統計，2025年1月1日至10月17日 ，國內license-out交易共發生135起
，首付款金額總計49.76億美元，總金額達到1029.96億美元 ，體現了國際醫藥產業龍頭對中國創新藥資產的高度認可
。

　　華源證券指出
，當下中國創新藥資產兼具廣度和深度，其“質優價低”的特色正驅動中國創新藥走向國際掘金全球市場 ，建議關注2025年四季度BD催化投資機會。

　　太平洋證券認為，在港股流動性和風險偏好雙重提升的背景下
，創新藥Biotech的催化劑事件的關注度大幅提升 。考慮到創新藥Biotech的IPO集中在2019—2021年，目前正處于其核心管線已充分驗證、但第二梯隊管線正在/即將讀出概念驗證（IPO時處于臨床前或IND階段 ，3—4年后出POC數據）的窗口期
。

（文章來源：證券時報網）