A股三大指數今日震蕩整理，截止收盤 ，滬指平盤報收 ，收報3367.58點；深證成指跌0.08%，收報10171.09點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.33%，收報2032.76點 。滬深兩市成交額10865億 ，較上一個交易日微幅縮量31億 。
行業(yè)板塊多數收漲 ，航運港口、化纖行業(yè) 、美容護理 、房地產開發(fā)、食品飲料、房地產服務 、水泥建材 、包裝材料、教育 、環(huán)保行業(yè)漲幅居前，小金屬板塊跌幅居前。
個股方面 ，上漲股票數量超過3500只 ，逾120只股漲停。航運港口板塊爆發(fā)，連云港 、鹽田港、寧波港 、珠海港 、南京港、寧波海運 、廈門港務漲停 。并購重組概念股大漲 ，五新隧裝30cm漲停 ，江天化學 、光智科技20cm漲停 。
今日要聞
中國證監(jiān)會副主席李明：目前A股估值水平仍處于相對低位
中國證監(jiān)會副主席李明在深交所2025全球投資者大會上表示，目前A股估值水平仍處于相對低位 ，滬深300市盈率12.6 ，明顯低于境外市場主要指數，配置價值進一步凸顯。
國家統計局：4月份國民經濟頂住壓力穩(wěn)定增長
國家統計局5月19日發(fā)布數據顯示 ，4月份 ，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%，全國服務業(yè)生產指數同比增長6.0%，社會消費品零售總額同比增長5.1%；1至4月份 ，全國固定資產投資（不含農戶）同比增長4.0% ，社會消費品零售總額161845億元，同比增長4.7% ，貨物進出口總額同比增長2.4% ，國民經濟頂住壓力穩(wěn)定增長，延續(xù)向新向好發(fā)展態(tài)勢 。
工信部等九部門印發(fā)《關于加快推進科技服務業(yè)高質量發(fā)展的實施意見》
《實施意見》提出 ，要推動科技服務業(yè)全面發(fā)展 ，圍繞研究開發(fā)、技術轉移轉化 、企業(yè)孵化 、技術推廣、檢驗檢測認證、信息技術 、工程技術 、科技金融、知識產權 、科技咨詢及其他科技服務等重點領域進行全面部署，明確發(fā)展任務 。要加快轉型升級 ，強化科技服務創(chuàng)新 ，深化新一代信息技術融合應用，推廣應用先進綠色技術 ，促進與三次產業(yè)深度融合 ，推動科技服務業(yè)高端化 、智能化、綠色化 、融合化發(fā)展。
并購重組進一步松綁新設簡易審核程序 、支持跨界并購
5月16日，證監(jiān)會正式發(fā)布實施修訂后的《上市公司重大資產重組管理辦法》（下稱《重組辦法》），明確支持符合商業(yè)邏輯的跨界并購、建立重組股份對價分期支付機制 、新設重組簡易審核程序 、吸收合并鎖定期差異化設置、鼓勵私募基金參與上市公司并購重組等 。
國家統計局：4月份各線城市商品住宅銷售價格環(huán)比持平或略降 同比降幅均持續(xù)收窄
2025年4月份 ，70個大中城市中 ，各線城市商品住宅銷售價格環(huán)比持平或略降，同比降幅均持續(xù)收窄 。4月份 ，一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比由上月上漲0.1%轉為持平。其中 ，北京和上海分別上漲0.1%和0.5%，廣州和深圳分別下降0.2%和0.1% 。二線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比持平 ，與上月相同 。三線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比下降0.2% ，降幅與上月相同。
機構觀點
銀河證券：長期來看A股市場有望展現出更強韌性
中國銀河證券表示，長期來看 ，A股市場走勢仍將體現“以我為主”的內涵 ，有望展現出更強韌性 。配置上，建議關注三大方向：第一 ，外部環(huán)境不確定性加大 ，業(yè)績確定性相對較強 、股息回報整體穩(wěn)定的紅利板塊具備防御屬性 。第二，A股市場“科技敘事 ”邏輯明晰，建議關注后續(xù)產業(yè)趨勢的催化機會。第三 ，關注大消費板塊的配置機會 ，政策密集支持服務消費，“兩新 ”政策擴圍提質 ，帶動行情修復。
華泰證券：看長做短 ，維持紅利+科技+內需的啞鈴型配置
華泰證券表示，大勢上 ，結合信用周期指引與財報線索 ，A股仍處于庫存周期弱企穩(wěn)，產能周期繼續(xù)出清的階段 ，向上彈性待改善 。同時 ，政策抓落實 、穩(wěn)預期，支撐風險偏好 ，市場或處于“上有頂、下有底”的狀態(tài) 。風格上 ，中期維持紅利+內需+科技的啞鈴型配置，做多波動率。具體擇線上，紅利內部 ，國有行、水電等運營性資產仍是底倉 。科技和內需強調左側思維 ，科技內部，AI 和軍工電子若調整仍可中期布局 。內需內部 ，三個篩選條件：1 、供給收縮有約束；2 、政府支出受益；3、人民幣升值受益 ，建議超配航空 、飲料乳品等。
中信證券：關于回歸基準配置的幾個誤區(qū)和幾個事實
市場對于公募考核新規(guī)以及回歸基準行業(yè)配置的討論存在一些誤區(qū) 。從海外經驗來看，回歸基準是通過基準的行業(yè)配比向基金持倉配比演化而不是相反；產品投資策略向客戶盈利導向回歸 ，在長期視野下 ，這與追求排名和絕對收益并不矛盾，反而是統一的；跑輸基準的懲罰機制最終導致的是基金減少博弈性持倉 ，長期來看最大的影響是活躍頭寸的占比下降 。如何去有效地設定基準是長期而言實現客戶利益 、贏得競爭并避免被被動型產品替代的最關鍵問題。對于主動權益型產品而言 ，滬深300、中證800以及A500作為全市場基金基準都有較大的局限性，能夠反映新質生產力和新經濟趨勢的中國資產合理基準 ，應該是均衡港A配比 ，港股寬基占總基準的比例是超越行業(yè)配比首要需要考慮的問題 。此外，用前瞻眼光去看，未來如果外資逐步回流 ，市場生態(tài)也會相較過去3年發(fā)生重大轉變 ，不能用后視鏡視角靜態(tài)去看行業(yè)配比，好公司和差公司之間的差異會遠遠超過所謂的“好行業(yè)”和“差行業(yè) ” 。
申萬宏源：公募持倉向業(yè)績比較基準靠攏未必是普遍趨勢
《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》是長期改革 ，而其短期映射 ，成為結構性行情的主要線索。在我們看來，主動公募產品調整業(yè)績比較基準 ，是集中梳理產品策略的一次機遇 。而持倉向業(yè)績比較基準靠攏卻未必是普遍趨勢 。公募基金產品策略 ，既要契合監(jiān)管導向，也要與市場環(huán)境和渠道偏好相適應。短期 ，市場博弈公募持倉向業(yè)績比較基準靠攏 ，更偏向于是資金博弈主題，需嚴守性價比 ，把握好節(jié)奏。博弈公募改革受益的低估值高股息資產 ，短期性價比已經偏低 。短期，市場對基本面變化的定價效率有所下降 。科技相對消費仍是相對性價比較高的方向，科技調整可做中期布局。繼續(xù)戰(zhàn)略看好國內AI產業(yè)鏈和具身智能的投資機會 。醫(yī)藥生物(CXO 、創(chuàng)新藥)是一季報稀缺的景氣方向 ，維持中期推薦 。
