本周，A股上市券商2025年半年度現金分紅陸續開始到賬 。

　　9月18日 ，招商證券向全體股東每股派現0.119元（含稅
，下同），合計派現10.35億元
。今日也是南京證券中期分紅股權登記日 ，公司計劃向全體股東每股派現0.05元
，合計派現1.84億元，現金紅利將于9月19日發放。

　　2025年上半年經營業績修復為上市券商中期權益分派提供了重要支撐 。就板塊后市投資而言 ，“真金白銀”正在路上
，疊加下半年以來A股整體行情向好、成交維持活躍，券商板塊后市投資價值仍然值得重視
。

　　超175億元“紅包 ”在路上

　　根據招商證券此前發布的公告 ，公司2025年半年度利潤分配以方案實施前的公司總股本86.97億股為基數，每股派發現金紅利0.119元
，共計派發現金紅利10.35億元，現金紅利于9月18日發放。2025年上半年 ，招商證券實現營業收入105.20億元
，實現歸母凈利潤51.86億元，同比均增逾9% 。

　　2025年上半年 ，整體經營業績向好為不少上市券商進行中期權益分派提供了堅實基礎
。進入9月下旬
，新一批現金“紅包
”開始陸續發放。

　　除招商證券外，9月18日還是南京證券的股權登記日 ，以公司總股本36.86億股為基數
，每股派發現金紅利0.05元，共計派發現金紅利1.84億元 ，9月19日為現金紅利發放日 。從半年報數據看
，上半年，南京證券實現營業收入15.78億元 ，同比下降近6%；實現歸母凈利潤6.21億元，同比增長13.65%。

　　第一創業2025年中期利潤分配方案將于下周實施
。根據公告
，公司將以現有總股本42.02億股為基數，每股派發現金紅利0.01元 ，共計派發現金紅利4202.4萬元
，股權登記日為9月23日，現金紅利發放日為9月24日。從半年報數據看 ，上半年
，第一創業實現營業收入18.32億元，實現歸母凈利潤4.86億元 ，同比增幅均超20% 。

　　從其他上市券商公布的分紅方案看
，Wind數據顯示，截至9月18日記者發稿時 ，A股還有25家上市券商公布2025年半年度權益分派預案
，權益分派尚未實施，計劃派現規模合計175.35億元
。從單家券商情況看 ，中信證券計劃派現42.98億元，在前述券商中最為“慷慨”；國泰海通 、中國銀河
、華泰證券、中信建投 、東方證券5家券商2025年半年度權益分派規模位居前列
，均超過10億元。

　　聚焦三條配置主線

　　上市券商積極推出半年度權益分派預案，既有來自監管層的積極引導 ，也離不開上半年A股行情向好
、交投活躍帶來的自身基本面進一步修復 。進入下半年
，上證指數等A股主要指數多次創出階段新高，市場成交延續活躍狀態 ，當前機構對下半年上市券商業績繼續增長充滿信心
，這有望進一步增厚券商板塊的投資價值
。

　　結合對上市券商2025年半年報的分析，招商證券認為 ，當前資本市場核心籌碼依舊穩固
，多路資金仍有做多動力，仍然可對權益市場向好保持期待。對上市券商而言 ，經紀及兩融業務有望受益于市場回暖
，彈性充足；投行業務收入逐漸進入兌現階段，加之債券自營業務逐步適應利率波動節奏、權益自營業務同時受益于OCI（其他綜合收益）資產股利增厚和市值上行 ，上調證券行業全年盈利預期，營收及歸母凈利潤同比均實現兩位數增幅為大概率事件 。

　　對于券商板塊后市配置方向
，國金證券建議關注三條主線：一是市場成交額增加 、主要指數上漲，關注經紀
、兩融、投資等業務收入占營收比重高的券商；二是券商板塊上半年業績同比顯著改善 ，高盈利與低估值的顯著錯配凸顯配置性價比
，建議關注估值顯著低于平均水平的頭部優質券商；三是券商并購潛在標的的投資機會
。

（文章來源：中國證券報）