芯片產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)利好催化
。

　　首先
，高盛在最新發(fā)布的報(bào)告中表示，將A股芯片“大牛股
”芯原股份未來(lái)12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)上調(diào)至220元 ，并上調(diào)芯原股份2027年至2030年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)
，以反映其AI訂單驅(qū)動(dòng)的持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　其次，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)或?qū)⑾破鹦乱惠啙q價(jià)潮 。據(jù)供應(yīng)鏈的最新消息 ，美光科技已通知客戶
，DDR4
、DDR5、LPDDR4 、LPDDR5等存儲(chǔ)產(chǎn)品全部停止報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)暫停時(shí)間一周 ，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格或?qū)⒄{(diào)漲20%—30%
。在此之前
，知名存儲(chǔ)芯片廠商閃迪已宣布將存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)超10%。

　　有分析指出，存儲(chǔ)芯片漲價(jià)的主要原因是供需關(guān)系變化 。從需求端來(lái)看 ，AI應(yīng)用推動(dòng)及數(shù)據(jù)中心
、客戶端、移動(dòng)領(lǐng)域存儲(chǔ)需求強(qiáng)勁；而在供應(yīng)端
，行業(yè)卻面臨供應(yīng)緊縮，過(guò)去幾年頭部廠商主動(dòng)減產(chǎn)
。

　　高盛宣布：上調(diào)

　　高盛于9月12日發(fā)布報(bào)告稱(chēng) ，將芯原股份未來(lái)12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)由193元（人民幣，下同）上調(diào)至220元
，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，反映其AI訂單驅(qū)動(dòng)的持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　這一樂(lè)觀預(yù)期的核心驅(qū)動(dòng)力 ，源于公司在AI計(jì)算領(lǐng)域訂單的強(qiáng)勁增長(zhǎng) 。芯原股份自7月初至9月中旬錄得的86%同比新訂單暴增
，推升公司在手訂單至30億元，其中64%來(lái)自AI計(jì)算板塊 ，為未來(lái)業(yè)績(jī)釋放奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)
。

　　高盛認(rèn)為
，這將為芯原股份后續(xù)業(yè)績(jī)持續(xù)釋放提供有力支撐，特別體現(xiàn)在與智能汽車(chē) 、AI終端等領(lǐng)域的定制芯片設(shè)計(jì)及IP授權(quán)業(yè)務(wù)加速增長(zhǎng)。

　　業(yè)績(jī)方面 ，高盛將芯原股份2025年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)由1.39億元下調(diào)為虧損1800萬(wàn)元
，主因是研發(fā)費(fèi)用率提升至47% 。不過(guò)，預(yù)計(jì)隨著收入規(guī)模擴(kuò)大及效率提升 ，2026年至2030年凈利預(yù)測(cè)分別提高2%至7%
。

　　營(yíng)收預(yù)測(cè)方面
，高盛預(yù)計(jì)，芯原股份2027—2030年區(qū)間每年均小幅上調(diào) ，主因在AI相關(guān)芯片設(shè)計(jì)服務(wù)及半導(dǎo)體IP收入預(yù)期改善。同期毛利率亦有提升，2029—2030年毛利率提高1—2個(gè)百分點(diǎn)
，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率和凈利率分別提前提升至28%—30%和26%—29%的水平，顯示公司盈利質(zhì)量有望得到系統(tǒng)性改善 。

　　高盛采用2029年46倍P/E折現(xiàn)法對(duì)芯原股份進(jìn)行估值 ，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至220元
，較當(dāng)前股價(jià)有近20%潛在上行空間。此次上調(diào)，基于同行2027年盈利增速及2026年估值比較 ，反映市場(chǎng)對(duì)AI芯片
、半導(dǎo)體IP板塊景氣度的樂(lè)觀判斷
。2026年市銷(xiāo)率估值為23倍
，位于公司歷史區(qū)間高位。

　　值得一提的是，9月12日 ，芯原股份股價(jià)強(qiáng)勢(shì)斬獲20%漲停
，收盤(pán)價(jià)報(bào)183.6元/股，創(chuàng)出歷史新高 ，年內(nèi)累計(jì)漲幅擴(kuò)大至250.18%
，總市值升至965.21億元 。

　　消息面上，芯原股份11日晚間公告稱(chēng) ，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的RISC-V IP供應(yīng)商芯來(lái)科技的97.0070%股權(quán)
，完成后芯來(lái)科技將成為其全資子公司
。此次收購(gòu)旨在彌補(bǔ)芯原股份在CPU IP領(lǐng)域的重要空白，構(gòu)建更完善的全棧式異構(gòu)計(jì)算IP平臺(tái) ，并進(jìn)一步提升其AI ASIC業(yè)務(wù)的設(shè)計(jì)靈活性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　存儲(chǔ)芯片漲價(jià)潮或?qū)㈤_(kāi)啟

　　據(jù)臺(tái)灣《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》援引供應(yīng)鏈消息稱(chēng)
，存儲(chǔ)芯片巨頭美光科技高層觀察到，客戶需求預(yù)測(cè)顯示重大供應(yīng)短缺 ，因此公司決定緊急暫停所有產(chǎn)品報(bào)價(jià)
，重新調(diào)整后續(xù)價(jià)格 。

　　據(jù)悉，美光科技已通知客戶 ，DDR4、DDR5 、LPDDR4
、LPDDR5等存儲(chǔ)產(chǎn)品全部停止報(bào)價(jià)
，報(bào)價(jià)暫停時(shí)間一周，且相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格或?qū)⒄{(diào)漲20%—30%
。此次涉及的不僅是消費(fèi)級(jí)與工業(yè)級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)品 ，汽車(chē)電子產(chǎn)品漲幅更高
，預(yù)計(jì)達(dá)70%。

　　在此之前，閃迪已宣布將存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)10%以上 ，拉開(kāi)了存儲(chǔ)芯片行業(yè)新一輪漲價(jià)的序幕 。公司表示，在AI應(yīng)用和數(shù)據(jù)中心、客戶端 、移動(dòng)三領(lǐng)域均出現(xiàn)日益增長(zhǎng)的存儲(chǔ)需求的背景下
，NAND閃存產(chǎn)品需求強(qiáng)勁
。未來(lái)公司將繼續(xù)定期進(jìn)行價(jià)格評(píng)估，并可能在未來(lái)幾個(gè)季度作出進(jìn)一步調(diào)整。

　　有分析指出 ，存儲(chǔ)芯片漲價(jià)的主要原因是供需關(guān)系變化
，AI爆發(fā)帶來(lái)巨大存儲(chǔ)需求，AI服務(wù)器
、數(shù)據(jù)中心對(duì)高端存儲(chǔ)芯片需求遠(yuǎn)超傳統(tǒng)服務(wù)器 。國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭大力投入AI ，資本支出大幅增長(zhǎng)
，拉動(dòng)企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)需求
。全球頭部廠商將產(chǎn)能從傳統(tǒng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)向高端產(chǎn)品，導(dǎo)致傳統(tǒng)存儲(chǔ)產(chǎn)品供應(yīng)緊張 ，DRAM價(jià)格指數(shù)半年漲約72%。

　　另?yè)?jù)CFM閃存市場(chǎng)的最新報(bào)告
，今年四季度，全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒂瓉?lái)普漲行情 ，這為明年春季的市場(chǎng)走勢(shì)定下了基調(diào) 。

　　浙商證券指出
，漲價(jià)趨勢(shì)是存儲(chǔ)行業(yè)需求回暖的必然結(jié)果：供需再平衡推動(dòng)價(jià)格回升，技術(shù)迭代重塑產(chǎn)品價(jià)值 ，AI與邊緣計(jì)算催生行業(yè)新需求。

　　供給端過(guò)去幾年頭部廠商主動(dòng)減產(chǎn)，下游需求端
，消費(fèi)終端逐漸復(fù)蘇，AI、數(shù)據(jù)中心等場(chǎng)景需求快速成長(zhǎng) ，推動(dòng)價(jià)格分化與動(dòng)態(tài)定價(jià)常態(tài)化
。技術(shù)端NAND向超高層堆疊 、DRAM向 HBM等高帶寬方向迭代
，接口標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)升級(jí)，帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)值持續(xù)提升。應(yīng)用層面 ，存力成為AI基礎(chǔ)設(shè)施核心
，催生分層存儲(chǔ)與可信存儲(chǔ)等領(lǐng)域的強(qiáng)勁需求 。

　　摩根士丹利在最新的報(bào)告中指出，NAND價(jià)格很有可能在四季度繼續(xù)上漲 ，特別是在企業(yè)領(lǐng)域
，且預(yù)計(jì)有利局面將持續(xù)到2026年
。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）