【導讀】美國生產(chǎn)者價格指數(shù)意外下跌，自四月以來首次下降。這些數(shù)據(jù)進一步充實了美聯(lián)儲降息的理由

　　大家好 ，關注一下美國最新出爐的PPI數(shù)據(jù) 。

　　美國生產(chǎn)者價格意外下跌

　　為4月以來首次

　　美國8月批發(fā)通脹意外下降
，為四個月來的首次下跌，進一步充實了美聯(lián)儲降息的理由
。

　　9月10日晚間 ，根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局周三發(fā)布的報告
，生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.1%，而7月的數(shù)據(jù)被下修。同比來看 ，PPI上漲2.6% 。

　　報告顯示
，盡管特朗普的關稅帶來了更高成本，但企業(yè)上月仍避免了過度提價
。雖然這一回落緊隨7月的大幅上漲 ，但許多公司擔心大幅加價會在經(jīng)濟不確定性影響消費決策之際嚇跑客戶。

　　數(shù)據(jù)公布后
，美國股指期貨和國債價格均走高 。

　　剔除食品和能源的商品價格上漲0.3%；服務成本下降0.2%
。在服務業(yè)中，批發(fā)商和零售商的利潤率下降1.7% ，與2009年以來的最大跌幅持平。今年以來利潤率月度波動劇烈，凸顯出貿易政策對價格和需求影響的不確定性 。

　　企業(yè)在多大程度上把關稅負擔轉嫁給消費者
，將成為決定今年利率走向的關鍵
。雖然美聯(lián)儲官員普遍預計進口關稅將在2025年余下時間推高通脹，但他們仍未決定這是一次性調整還是更持久的影響。

　　周四將公布的消費者價格數(shù)據(jù)（CPI）將揭示8月關稅在多大程度上傳導至美國家庭 。業(yè)內人士預計 ，剔除食品和能源的核心指標將再度出現(xiàn)較高的月度漲幅。

　　政策制定者普遍預計
，美聯(lián)儲將在下周會議上降息，以對沖勞動力市場的快速放緩
。美聯(lián)儲主席鮑威爾上月在杰克遜霍爾年會上謹慎表示可能降息 ，隨后公布的數(shù)據(jù)也顯示招聘放緩
，延續(xù)到了8月。

　　經(jīng)濟學家也密切關注PPI報告，因為其中一些分項會用于計算美聯(lián)儲偏好的通脹指標——個人消費支出（PCE）價格指數(shù) 。8月相關數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一：投資組合管理服務和機票價格繼續(xù)穩(wěn)健上漲 ，而部分醫(yī)療服務指標則相對溫和
。

　　更穩(wěn)定的PPI指標（剔除食品、能源和貿易服務）環(huán)比上漲0.3%
，反映生產(chǎn)鏈早期價格的中間需求加工品成本上漲0.4%。

　　股市走高

　　由于通脹意外下滑強化了美聯(lián)儲下周將重啟降息的預期，股市上漲 。

　　美股三大指數(shù)盤前直線拉升
。兩年期美債收益率下跌 ，美元走弱。貨幣市場幾乎完全計入了2025年底前累計三次降息的預期
，且自9月啟動 。

（文章來源：中國基金報）