“你在哪里躲牛市？”在社交平臺(tái)，一位博主發(fā)出“靈魂拷問 ” ，這也引起了廣大股民的共鳴
，評(píng)論區(qū)內(nèi)，多名股民曬出自己虧損仍超過50%的個(gè)股 ，一片“綠油油
” 。

　　年初以來，A股主要指數(shù)漲幅喜人
，上證指數(shù)漲超14.2% 、深證成指漲超21%
、科創(chuàng)50漲超27%、創(chuàng)業(yè)板指更是漲幅接近36%
。然而具體到個(gè)股，第一財(cái)經(jīng)根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) ，截至9月8日
，有2146只個(gè)股漲幅在14.2%以下，跑輸大盤 ，占比近40%。

　　總體來看
，前三季度，“含科量”高的個(gè)股漲幅居前 ，而與消費(fèi)相關(guān)的個(gè)股則在牛市第二階段里玩著“躲貓貓 ” 。

　　每4只股票中就有1只漲不過5%

　　回顧今年行情
，4月7日，美國政府發(fā)布對(duì)等關(guān)稅 ，全球股市應(yīng)聲下跌
，A股上演“黑色星期一”。次日，國家隊(duì)進(jìn)場增持 ，一系列利好接踵而至，A股開始反攻
，上證指數(shù)節(jié)節(jié)創(chuàng)新高，從突破3600點(diǎn)到3700點(diǎn) ，再到3800點(diǎn)
。

　　A股主要指數(shù)一片漲勢
，尤其是科創(chuàng)板系列指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板系列指數(shù)屢創(chuàng)新高。但指數(shù)上漲，并不代表著所有的個(gè)股上漲 。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示 ，截至9月8日
，A股市場有2146只個(gè)股漲幅在14.2%以下，占比40% ，跑輸上證指數(shù)；其中
，有1331只個(gè)股年內(nèi)漲幅在5%以下，占比25%
。也就是說 ，每4只股票中
，就有1只漲幅不超過5%。

　　同時(shí)，896只個(gè)股年內(nèi)錄得下跌 ，占比17% 。持有這些股票，牛市也與你無緣
。

　　區(qū)間下跌的股票主要集中于風(fēng)險(xiǎn)警示板塊 、房地產(chǎn)行業(yè)、醫(yī)藥生物（中藥
、醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè) 、體外診斷
、化學(xué)制藥）、通信設(shè)備 、食品飲料（白酒
、休閑食品、調(diào)味） 、石油化工
、紡織服裝、公用事業(yè) 、交通運(yùn)輸?shù)?。

　　比如
，房地產(chǎn)板塊集體下挫，這也與板塊業(yè)績和當(dāng)下房地產(chǎn)環(huán)境相匹配 ，萬科A（000002.SZ）年初以來跌幅接近6% 。

　　白酒板塊也下跌明顯
，連續(xù)多年市值霸榜的貴州茅臺(tái)（600519.SH），在2月份至6月份之間走出了一個(gè)W型之后 ，股價(jià)就沒怎么動(dòng)過
，總市值先后被工商銀行（601398.SH）
、農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）超越
。

　　盡管今年以來銀行板塊漲幅較好，但個(gè)股也嚴(yán)重分化 ，農(nóng)業(yè)銀行年內(nèi)漲幅超過42%
，一舉成為當(dāng)下A股市值冠軍，而同為6家國有行陣營的交通銀行卻年內(nèi)下跌近3%。

　　另外 ，包括*ST沐邦（603398.SH）、*ST高鴻（000851.SZ） 、*ST紫天（300280.SZ）、*ST蘇吳（600200.SH）等在內(nèi)的9只退市風(fēng)險(xiǎn)股年內(nèi)下跌超50% 。

　　百元股的數(shù)量翻倍

　　“旱的旱死
，澇的澇死
”，年初以來 ，牛市行情主要分給了“含科量”高的行業(yè)，如人工智能和機(jī)器人相關(guān)
、創(chuàng)新藥、固體電池等行業(yè)
。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示：截至9月8日
，翻倍股合計(jì)399只。其中，2倍股51只 ，3倍股9只
，4倍股3只，5倍以上3只 ，漲幅靠前的股票大多與上述行業(yè)或者概念相關(guān) 。

　　年內(nèi)漲幅最高的個(gè)股為上緯新材（688585.SH）
，目前已漲超10倍。7月8日晚間，該公司公告 ，智元機(jī)器人及相關(guān)主體將通過兩步走 、至少收購63.62%股份的方式
，取得該公司控股權(quán)
。此后，上緯新材就開始上演“旱地拔蔥 ”。此前 ，該公司股價(jià)長期在7元/股附近徘徊
，在7月9日至8月5日之間，上緯新材累計(jì)收獲13個(gè)漲停板 。

　　其次是*ST宇順（002289.SZ） ，年內(nèi)漲幅超過7倍
。該公司此前公告擬以現(xiàn)金33.5億元收購三家數(shù)據(jù)中心相關(guān)公司100%股權(quán)，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。此次收購
，*ST宇順將從電子制造業(yè)務(wù)切入高增長的數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域 。

　　勝宏科技（300476.SZ）年內(nèi)漲幅超過5倍，這是一家PCB（印制電路板）概念股 ，在日前的投資者調(diào)研活動(dòng)中
，該公司稱要緊抓AI算力技術(shù)革新與數(shù)據(jù)中心升級(jí)浪潮帶來的歷史新機(jī)遇，成功搶占市場先機(jī)
。為鞏固在全球PCB行業(yè)的領(lǐng)先地位以及在AI算力
、AI服務(wù)器等領(lǐng)域的優(yōu)勢 ，公司持續(xù)擴(kuò)充高階HDI及高多層等高端產(chǎn)品產(chǎn)能。

　　光模塊、光芯片 、光通信是前期的市場熱點(diǎn)
，“易中天
”（新易盛
、中際旭創(chuàng)、天孚通信）皆于9月初創(chuàng)歷史新高，“易中天”含量超40%的“創(chuàng)系列 ”指數(shù)創(chuàng)業(yè)板人工智能年內(nèi)上漲超60% 。

　　固態(tài)電池概念股上海洗霸（603200.SH）成功躋身3倍股 ，年內(nèi)漲幅超340%；廈鎢新能（688778.SH）也晉升為翻倍股
，年內(nèi)漲幅超120%
。

　　在股價(jià)方面，牛市并沒有對(duì)1元股帶來多大的提振。截至9月8日 ，全市場1元股為31只
，與年初時(shí)的33只相比變化不大 。但2元股確實(shí)大幅減少了，目前為117只 ，年初為182只
。

　　千元股則多了1只，即為寒武紀(jì)-U（688256.SH）。年初時(shí)
，寒武紀(jì)的股價(jià)還不到貴州茅臺(tái)的一半，如今兩者僅相差300元左右 。百元股的數(shù)量幾乎翻倍 ，年初時(shí)為71只
，截至最新，百元股為139只。

　　繼續(xù)擁抱AI算力 、固態(tài)電池
、人形機(jī)器人

　　9月份以來 ，A股市場震蕩分化
，一批處于高位的科技股下跌，部分指數(shù)回撤 ，對(duì)于當(dāng)下科技股的調(diào)整
，多家券商研報(bào)認(rèn)為，主題不變
。

　　華龍證券稱 ，一方面
，因部分行業(yè)存在利好兌現(xiàn)，短線資金選擇賣出；另一方面 ，部分板塊連續(xù)上漲后，估值擴(kuò)張空間被壓縮
，資金向其他低估方向有所切換。從目前資金流向來看，資金仍然聚焦于成長板塊內(nèi)部輪動(dòng) ，其核心原因是資金仍然被高景氣方向吸引
，因此資金在從部分成長板塊流出后，在一定的觀望過程中仍然選擇進(jìn)入其他具備空間的成長板塊 。

　　東吳證券研報(bào)認(rèn)為 ，科技股的調(diào)整對(duì)于市場短線情緒略有波動(dòng)
，但幾個(gè)指數(shù)并未受到太大影響，主要是資金的高低切令市場始終保持了賺錢效應(yīng)
。市場的主力熱點(diǎn)仍然要看科技股的表現(xiàn) ，AI、芯片 、光刻機(jī)
、液冷、CPO這些會(huì)有反復(fù)表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為
，調(diào)整不是結(jié)束，展望中期 ，推動(dòng)市場上行的核心邏輯并未發(fā)生變化
，A股估值處于歷史合理水平，短期的調(diào)整并不是結(jié)束 ，清洗浮籌之后，市場的上行將更加健康 。

　　招商證券首席策略分析師張夏將歷史上的牛市分為三個(gè)階段
，他認(rèn)為，三個(gè)階段會(huì)形成不同的風(fēng)格和行業(yè)特征
。

　　第一階段主要是政策驅(qū)動(dòng) ，小盤風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)
，非銀 、計(jì)算機(jī)、國防軍工等表現(xiàn)較好；第二階段主要是資金驅(qū)動(dòng)，賽道為王 ，往往會(huì)選擇當(dāng)時(shí)的主線或者賽道進(jìn)行投資；第三階段主要以盈利驅(qū)動(dòng)
，順周期以及后周期屬性的部分消費(fèi)行業(yè)表現(xiàn)較好。

　　他認(rèn)為，目前仍處在牛市第二階段 ，調(diào)整后的核心應(yīng)對(duì)策略是“擁抱低滲透率賽道
”
，按照目前的產(chǎn)業(yè)趨勢，9月應(yīng)該繼續(xù)圍繞AI算力
、固態(tài)電池、人形機(jī)器人 、商業(yè)航天/衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)展開 。除此之外 ，聚焦高內(nèi)在回報(bào)率的高質(zhì)量策略仍然有效
。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）