隨著市場競爭加劇，上市車企業績分化加劇 。

　　2025年上半年上市車企業績均已悉數公布 ，比亞迪（002594.SZ；01211.HK）依舊有巨大的領先優勢，營收、凈利潤均位居第一；廣汽集團（601238.SH）的各項數據則都已墊底
，且由盈轉虧。

　　蛋糕不斷做大的同時，各家車企賺到的錢并沒有明顯增加：從營收來看 ，多家車企均實現增長
，其中比亞迪和吉利（0175.HK）的營收均創下歷史新高；但從凈利潤來看，僅有比亞迪維持了增勢 ，但其汽車毛利率也下滑了兩個百分點
。

　　比亞迪營收凈利雙第一
，多家車企營收實現增長

　　財報顯示，比亞迪上半年實現收入3712.8億元 ，同比增長23.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤155.1億元
，同比增長13.79%。

　　隨著銷量探底回升，上汽集團（600104.SH）業績回暖 ，上半年實現合并營業總收入2995.88億元
，同比增長5.23%；實現歸母凈利潤60.18億元，同比下降9.21% 。

　　得益于銷量的大幅增長 ，吉利汽車錄得了6家車企中最高的營收增幅：2025年上半年總收入達1503億元，同比增長27%
，創歷史新高；歸母凈利潤為92.9億元，同比下滑14%
。

　　長城汽車（601633.SH）披露的半年報顯示 ，2025年上半年
，公司實現營業收入923.35億元，同比微增0.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤63.37億元 ，同比下降10.21%。

　　長安和廣汽的營收都出現了下降 。

　　新晉央企長安汽車（000625.SZ）公告稱
，2025年上半年實現營業收入726.91億元，同比下降5.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為22.91億元 ，同比下降19.09%
。

　　廣汽集團的各項數據都位于末尾：2025年上半年實現營業收入421.66億元
，同比下降7.95%；歸屬于上市公司股東的凈虧損25.38億元，上年同期凈利潤15.16億元 ，同比由盈轉虧
，跌幅達到了267.39%。

　　競爭加劇，毛利率普遍下滑

　　多家車企在財報中提及 ，雖然惡性價格戰得到遏制，但上半年行業競爭仍持續加劇 。比亞迪也在財報中指出中國市場的競爭越來越激烈
。

　　今年上半年
，車市價格戰較為隱蔽，多以新款車型上市“降價增配”的形式出現 ，這其實對車企毛利率也產生了明顯影響。總體來看
，上市車企毛利率大幅好于行業平均水平，但多數出現下滑 。其中比亞迪也未能幸免
。

　　上半年 ，比亞迪實現收入3712.8億元
，營業成本為3044.15億元，據此計算 ，比亞迪主營業務毛利率為18.01%
，較去年的18.78%輕微下滑。

　　另據財報披露，比亞迪汽車業務毛利率為20.35% ，同比減少了1.99個百分點 。

　　不過需要指出的是
，財報稱，公司主營業務數據統計口徑在報告期發生調整 ，經調整后，其汽車毛利率高達22.34%
，同比增長1.67%。

　　其變更口徑的理由是：根據《企業會計準則解釋第 18 號》，將原列示于“銷售費用 ”的保證類質量保證改為列示于“營業成本” ，相應追溯調整財務報表比較數據
。

　　比亞迪在國內市場承壓相較明顯。財報顯示
，比亞迪在境外的毛利率同比提升2.59個百分點，經調整后為增加9.13個百分點；而在中國的毛利率則下滑2.47個百分點至16.97% ，經調整后為下滑2.25個百分點至19.44% 。

　　東吳證券研報認為
，國內競爭加劇，以及智駕增加成本 ，是造成比亞迪毛利率下滑的重要原因
。今年第二季度起
，比亞迪智駕車型占比提升至近80%，這導致平均單車成本增加約0.5萬元。此外 ，為了優惠折扣和經銷商返利也是拉低毛利率水平的影響因素 。

　　長城汽車上半年的毛利率為18.38%
，同比減少了1.57個百分點
。

　　吉利汽車上半年實現營業收入1502.85億元，同比增長 27%；毛利總額達247億元 ，據此計算主營業務毛利率為16.4%。

　　長安汽車毛利率從上年同期的13.87%提升至14.58% 。

　　上汽集團和廣汽集團的毛利率未能達到10%以上
。

　　上汽集團上半年實現收入2943.36億元，營業成本為2698.63億元
，據此計算，其毛利率為8.3% ，同比微降0.2個百分點。

　　上半年轉虧的廣汽集團
，毛利率則暴跌7.06個百分點至-3.1% 。其中整車毛利率則下跌了8.08個百分點至-7.03%
。零部件 、金融等業務的毛利率為正，這也進一步證明了 ，廣汽集團在新車銷售方面嚴重承壓。

　　產品結構明顯影響業績
，海外市場成“香餑餑
”

　　對于被統計的6大車企來說，其產銷量均已達到規模以上 ，對業績影響較大的因素一是銷量
，二是產品結構 。

　　廣汽集團和長城汽車是新能源轉型最差的兩家，銷量也明顯受到波及。

　　隨著日系車在華的衰落 ，廣汽集團銷量繼續下滑
，新能源轉型失速、自主品牌毫無起色，導致其“量利雙降” ，與頭部車企差距持續拉大
。

　　長城汽車雖是自主品牌，但新能源轉型明顯滯后
，且明星產品競爭力下降。

　　產銷快報顯示，2025年1-6月 ，長城汽車銷量為56.98萬輛
，同比增長1.81%，遠低于同期車市增速 。其中新能源車累計銷售16.04萬輛 ，海外銷售19.77萬輛
。

　　就產品來看
，長城汽車的明星系列坦克品牌累計銷量為10.37萬臺，同比下降10.67%。而歐拉品牌累計銷量為1.39萬臺 ，同比下降56.19% 。

　　產品結構對利潤的影響
，在吉利身上較為顯著
。

　　上半年，吉利營收創歷史新高 ，但凈利潤下滑14%
，下滑主要因其產品結構問題：上半年低價車型銷量大幅增長，甚至也從比亞迪口中奪出不小的份額 ，然而極氪等高毛利車型表現不佳，未能貢獻足夠的利潤。

　　國內市場增速放緩
，車企們紛紛將目光轉向海外，在財報中 ，各家車企均將出海戰略作為“重頭戲 ” 。中國汽車工業協會數據顯示
，2025年1-7月，我國汽車出口368萬輛 ，同比增長12.8%
，其中比亞迪
、上汽、長安 、吉利
、長城均是出口數量排名前十的企業
。海外市場已經成為中國車企尋求增量的主要空間。

（文章來源：澎湃新聞）