隨著政府債券的拋售潮蔓延至股市 ，周二歐美市場紛紛遭遇了“股債雙殺”……

　　截至收盤
，標(biāo)普500指數(shù)下跌44.72點，全天收跌0.69%至6415.54點 ，歐洲斯托克50指數(shù)的跌幅則達(dá)到了1.42%。不少業(yè)內(nèi)人士表示，此輪歐美股市的下跌是由于美國國債和其他政府債務(wù)面臨壓力
，部分原因是投資者擔(dān)心許多主要經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)不斷增加 。

　　道富環(huán)球市場股票研究主管Marija Veitmane表示，“如今的避險情緒 ，源自于債券市場的更廣泛的市場不安情緒
。 ”

　　事實上
，財聯(lián)社在周二早間的文章中就已經(jīng)提醒過投資者，在當(dāng)前黃金白銀的爆發(fā)行情中 ，已經(jīng)能夠捕捉到部分全球債市拋售帶來的恐慌陰霾。而在隔夜
，債市的“風(fēng)暴
”無疑進(jìn)一步出現(xiàn)了擴(kuò)散……

　　周二，英國30年期國債收益率收于了5.69% ，創(chuàng)至少2006年以來最高水平 。德國與荷蘭的30年期收益率也分別來到了3.4%和3.57%
，為2011年以來高位；法國30年期國債收益率則升至4.49%，是2009年以來最高水平。日本30年期國債收益率在上周觸及至少2006年以來新高后 ，也依然徘徊于3.20%上方的高位
。

　　與此同時
，在全球最大債券市場美債市場上，30年期美債收益率周二盤中一度逼近5% ，最高觸及4.997%，這是自2006年以來少見的高位水平。

　　可以說
，目前在歐美發(fā)達(dá)債券市場上，各大經(jīng)濟(jì)體幾乎“家家有本難念的經(jīng)”……

　　上周的危機(jī)最初來自于法國國債遭遇拋售 ，此前該國政府被要求在9月8日進(jìn)行信任投票
，引發(fā)了市場對該國出現(xiàn)政治真空的擔(dān)憂 。這種波動性帶來的溢出效應(yīng)，隨即引發(fā)德國和荷蘭政府債券的類似跌勢
。

　　而本周伊始 ，警鐘又在英國敲響
，在該國工黨政府試圖于即將到來的秋季預(yù)算中填補(bǔ)200億至250億英鎊的財政窟窿之際，30年期英國國債又接連大跌。

　　與此同時 ，美國法院上周五宣布特朗普多數(shù)貿(mào)易關(guān)稅為非法
，這使得自4月份實施這些關(guān)稅以來產(chǎn)生的數(shù)千億美元收入受到質(zhì)疑 。特朗普政府與美聯(lián)儲理事庫克間開打的官司，也令美聯(lián)儲獨立性持續(xù)受到威脅
。

　　美國市場本周一因美國勞工節(jié)休市 ，而當(dāng)交易員們周二返市后
，就不得不迅速面臨全球債券收益率紛紛大幅上升的局面。全球長期政府債券的脆弱性反映出巨額財政支出的累積效應(yīng)——尤其在疫情之后，這需要通過增加債券發(fā)行來融資 。

　　Charles Schwab公司首席固定收益策略師Kathy Jones表示 ，“債券市場正在發(fā)出警示——不僅是美國，全球市場都對當(dāng)前發(fā)展路徑感到憂慮
。除非出臺連貫政策或出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)放緩信號
，否則市場將持續(xù)定價更高的期限溢價。 ”

　　全球債市也有“9月魔咒”

　　頗為值得一提的是，財聯(lián)社上周末曾介紹過 ，9月堪稱是美股最為兇險的一個月份
，而其實，類似的“9月魔咒
”現(xiàn)象 ，在全球債市上也同樣存在 。

　　根據(jù)業(yè)內(nèi)匯編的數(shù)據(jù)
，過去十年，全球10年期以上政府債券在9月份的跌幅中值為2% ，這是全年表現(xiàn)最差的月份
。

　　Pepperstone Group研究主管Chris Weston表示
，9月份債券發(fā)行量上升，可能是長期債券季節(jié)性低迷的典型原因。

　　杰富瑞國際首席歐洲策略師Mohit Kumar也對此表示贊同 。Kumar稱 ，9月份的季節(jié)性“主要與發(fā)行量有關(guān)”。“7月和8月的發(fā)行量不多
，11月中旬之后的發(fā)行量也不多
。 ”

　　而這一季節(jié)性的疲軟趨勢，無疑已更令不少業(yè)內(nèi)人士感到憂心忡忡。“目前市場感覺非常糟糕 ，
”Fivestar Asset Management駐東京的高級投資組合經(jīng)理Hideo Shimomura表示，“9月通常是貨幣政策急劇轉(zhuǎn)變的月份
，也是預(yù)期市場走勢的月份 。”

　　太平洋投資管理公司(PIMCO)高級投資組合經(jīng)理Michael Cudzil表示，“長期收益率走高的‘九月現(xiàn)象’在過去確實存在 ，而當(dāng)前企業(yè)債券發(fā)行量巨大——本月可能達(dá)到1600億美元
，顯然正在助推這一趨勢
。 ”

　　法國興業(yè)銀行北美利率策略主管John Briggs指出：“30年期美債收益率在5%附近可能只會短暫停滯。這個數(shù)字絕非神奇數(shù)字，過去一兩周我對全球長期債券市場始終存在嚴(yán)重?fù)?dān)憂 。
”

　　Briggs指出 ，在高通脹環(huán)境下降息將“極易導(dǎo)致收益率曲線陡峭化”
。

（文章來源：財聯(lián)社）