2025年上半年，中歐基金投資總監 、明星基金經理葛蘭挖掘了多只“新面孔 ”醫藥個股 。

　　8月30日 ，葛蘭在管的3只公募基金披露2025年半年報
，其隱形重倉股也隨之曝光
。

　　具體來看，同為醫藥主題的中歐醫療健康
、中歐醫療創新均大幅增持了澤璟制藥-U ，同時新進了諾誠健華-U、艾力斯。此外，昂利康 、舒泰神、迪哲醫藥-U則首次出現在兩只醫藥主題基金的持倉行列 。

　　中歐明睿新起點則買入了多只銀行股
，包括寧波銀行
、農業銀行、青島銀行 、建設銀行。

　　“綜合來看，醫藥行業在2025年下半年將主要依靠創新突破
、消費回暖及國產化維持增長動力
。雖然全球經濟波動與貿易摩擦等仍有潛在風險 ，但政策的支持和產業持續創新升級將提供有力支撐。
”葛蘭在2025年中報稱 。

　　首次建倉昂利康、舒泰神 、迪哲醫藥

　　目前
，葛蘭在管3只公募基金，分別是中歐醫療健康
、中歐醫療創新、中歐明睿新起點混合
。其中規模最大的產品是中歐醫療健康；而此前7月4日 ，中歐醫療健康發布公告稱
，增聘趙磊為基金經理，與葛蘭共同管理該產品。

　　具體來看 ，中歐醫療健康共持有142只股票 。據此前披露的二季報
，百利天恒（688506.SH） 、信立泰（002294.SZ）
、百濟神州-U（688235.SH）、新諾威（300765.SZ）在二季度期間均新進中歐醫療健康的持倉前十；科倫藥業（002322.SZ）獲大幅增持
。

　　與之相對的是，邁瑞醫療（300760.SZ） 、愛爾眼科（300015.SZ）
、東阿阿膠（000423.SZ）、華潤三九（000999.SZ）退出持倉前十。

　　從最新披露的中報數據來看 ，中歐醫療健康的隱形重倉股（第11名至第20名重倉股）依次為華東醫藥（000963.SZ） 、海思科（002653.SZ）、澤璟制藥-U（688266.SH）
、艾力斯（688578.SH）、華海藥業（600521.SH） 、愛爾眼科（300015.SZ）
、邁瑞醫療（300760.SZ）、惠泰醫療（688517.SH） 、人福醫藥（600079.SH）
、諾誠健華-U（688428.SH） 。

　　其中
，在2025年上半年，艾力斯的加倉比例高達2627.32%；澤璟制藥-U、惠泰醫療 、華東醫藥
、海思科也獲不同程度的增持
。而諾誠健華-U于2024年被葛蘭清倉后 ，又于今年上半年被重新買回。

　　邁瑞醫療、愛爾眼科滑落至隱形重倉股行列，減倉幅度超半；東阿阿膠 、華潤三九則退出前二十大重倉股
，但目前仍在中歐醫療健康的全部持倉中 。此外，人福醫藥
、華海藥業也遭減持
。

　　再看同樣是醫藥主題基金的中歐醫療創新 ，該基金也在2025年上半年大幅增持了澤璟制藥-U
，同時新進了諾誠健華-U、艾力斯。

　　此外，中歐醫療創新還首次建倉昂利康（002940.SZ） 、舒泰神（300204.SZ）、科倫藥業（002422.SZ）
、迪哲醫藥-U（688192.SH） 。除了科倫藥業外 ，其余3只個股也首次出現在中歐醫療健康的腰部持倉行列。

　　新進多只銀行股

　　與前述2只基金相比
，中歐明睿新起點持倉前十的所屬行業并不限于醫藥板塊
。

　　據最新披露的中報數據，中歐明睿新起點首次建倉了多只銀行股 ，包括寧波銀行（002142.SZ）、農業銀行（601288.SH） 、青島銀行（002948.SZ）；并于今年上半年重新買回了建設銀行（601939.SH）。

　　此外
，中歐明睿新起點還建倉了錦波生物（832982.BJ）
、芯原股份（688521.SH）、拉芳家化（603630.SH）；同時，葛蘭還在今年上半年買回了順豐控股（002352.SZ） 、圣邦股份（300661.SZ） 。

　　陽光電源（300274.SZ）在二季度退出該基金的前十大重倉股之后 ，目前位列第15大重倉股
。

　　創新升級
、消費復蘇及國產化是醫藥行業核心驅動力

　　展望2025年下半年
，葛蘭在2025年中報中表示，創新升級、消費復蘇及國產化仍將是醫藥行業核心驅動力。

　　葛蘭指出 ，創新藥產業鏈有望持續推動行業增長 。政策支撐有望強化，《支持創新藥高質量發展的若干措施》等政策出臺將進一步優化支付機制 、提升研發效率和質量
。投融資環境改善
，港股IPO活躍度提升及科創板IPO第五套標準重啟，有望改善創新生態。國產創新藥活躍管線數量
、臨床試驗數量位居全球前列 ，多抗、抗體偶聯藥物 、多肽等多種治療范式的海外授權交易有望持續 ?？鐕幤笠M的國產創新藥品種也正加速推進多個適應癥的全球臨床試驗
，海外臨床數據的公布將進一步驗證其國際化潛力
。

　　與此同時，葛蘭認為 ，消費醫療板塊預計繼續貢獻結構性機會。醫美
、眼科等可選消費領域
，受益于居民健康意識提升與經濟平穩復蘇，終端需求有望進一步增長 。醫療器械板塊復蘇趨勢有望延續
。招投標數據的回暖趨勢確定 ，同時設備國產化也將持續深化
，隨著渠道庫存的逐步清理，終端數據有望逐步向財報端體現。

　　“綜合來看 ，醫藥行業在2025年下半年將主要依靠創新突破、消費回暖及國產化維持增長動力 。”葛蘭稱。

　　葛蘭表示
，雖然全球經濟波動與貿易摩擦等仍有潛在風險，但政策的支持和產業持續創新升級將提供有力支撐
?！拔覀兙S持長期價值投資框架 ，繼續重點布局創新藥械產業鏈 、OTC及消費醫療等核心領域，嚴格依據企業盈利周期、估值吸引力和經營趨勢進行動態評估
，力爭為投資者獲取穩健回報。 ”

（文章來源：澎湃新聞）