8月26日晚 ，稀土巨頭北方稀土（600111.SH）發布半年報
，公司2025年上半年營業收入188.66億元，同比增長45.24%；凈利潤9.31億元 ，同比增長1951.52% 。

　　二級市場上
，8月26日，前一日漲10%的北方稀土股價大幅下挫 ，收盤跌近7%，成交額達203.02億元
，居兩市個股之首
。今年以來，北方稀土股價上漲超131% ，其中7月以來上漲超97%。截至8月20日
，公司擁有股東57萬戶 。

　　凈利潤暴增近20倍

　　主要稀土產品銷量增加 、均價上漲

　　北方稀土8月26日晚間發布公告，公司上半年實現營業收入188.66億元 ，同比增長45.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.31億元
，同比大幅增長1951.52%；扣除非經常性損益后的凈利潤8.97億元，同比增長5644.93%
。經營活動產生的現金流量凈額9.25億元 ，同比激增1251.81%
，主營業務回款能力與運營效率大幅改善。

　　北方稀土公告表示，公司業績增長主要得益于錯釹等主要稀土產品銷量增加及均價上漲 。同時 ，營業成本僅增長38.43%
，顯示出較強的成本控制能力。

　　作為全球最大的稀土企業集團，北方稀土主營業務涵蓋稀土原料產品
、功能材料產品及終端應用產品三大類
。報告期內 ，公司稀土冶煉分離產品、稀土金屬產品及稀土功能材料產量均創同期歷史新高，其中稀土金屬產品產量同比增28.10%
，稀土功能材料產量同比增長16.65%。

　　在產品銷售方面，公司通過深化營銷模式創新 ，主要產品產銷量實現不同幅度增長 。稀土鑭鈰產品 、稀土鐠釹產品銷量分別創歷史新高
，稀土金屬產品銷量同比增長32.33%，稀土功能材料銷量同比增長17.93%
。產品結構持續優化 ，針對市場對單鑭
、單鈰及高附加值定制化產品的需求
，推動產線聯動與工藝升級，全力保障市場供應 ，進一步擴大市場份額。

　　稀土價格起飛

　　機構：季節性旺季尚未到來

　　近期稀土主要品種價格快速走高
，8月以來平均上漲超過10萬元/噸 。

　　根據百川盈孚數據，截至8月21日 ，氧化鐠年內漲幅超58%
，氧化釹年內漲幅62.95%，金屬鐠釹年內漲幅56.15% ，氧化鐠釹年內漲幅58.66%
。此外，永磁體價格也快速走高。截至8月21日
，釹鐵硼N35年內漲幅51.3%，釹鐵硼H35年內漲幅28% 。

　　從上漲原因來看 ，中郵證券認為
，主要由于需求端多家磁材大廠同時進行鐠釹金屬的招標活動，為鐠釹金屬提供強勁的需求支撐
。一方面 ，由于海內外價差較大
，國內訂單快速增長，帶動補庫訂單激增；另一方面 ，貿易沖突加劇供應鏈擔憂
，歐美廠商安全庫存增加，預計補庫帶動稀土漲價趨勢將超預期。

　　中信建投表示 ，下游補庫預期下
，稀土價格易漲難跌，參考過往出口管制金屬走勢 ，海外高價往往帶動國內價格上漲，企業利潤增厚
，板塊迎來估值+利潤雙擊 。

　　消息面上，8月22日 ，工信部等三部門發布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調控管理暫行辦法》
。國金證券表示
，這標志稀土行業供改大幕正式拉開。7月磁材出口量大增，出口后續仍有較大恢復空間 ，疊加季節性旺季尚未到來
，價格繼續看漲 。漲價、供改兌現 、供應擾動疊加板塊戰略屬性提升，稀土板塊將繼續演化估值業績雙升、迎戴維斯雙擊。