2025年生豬產(chǎn)能恢復(fù)后，價(jià)格下探 ，帶動(dòng)養(yǎng)殖利潤(rùn)下滑。與此同時(shí)，屠宰端宰量略有提升
，走貨與2024年相比略好轉(zhuǎn)，屠宰毛利高于往年同期水平 。

　　展望后期 ，年內(nèi)后四個(gè)月（9至12月）
，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)不乏先降后反彈可能，而屠宰毛利或震蕩增加 ，整體生豬產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)仍有望延續(xù)從上游向下游傳導(dǎo)的格局。

　　養(yǎng)殖利潤(rùn)下探屠宰毛利回暖

　　2025年生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)與2024年相比縮水幅度較大
。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)
，截至8月19日，2025年自繁自養(yǎng)生豬盈利均值196.64元／頭 ，同比下滑58.98元／頭
，同比跌幅23.07%，最高點(diǎn)為1月6日的385.42元／頭 ，最低點(diǎn)為8月18日的50.70元／頭；仔豬育肥年均值為166.18元／頭
，同比下跌259.17元／頭，同比跌幅60.93% ，最高點(diǎn)為4月15日的361.90元／頭，最低點(diǎn)為8月8日的-64.85元／頭。

　　分析原因
，生豬價(jià)格下降是導(dǎo)致養(yǎng)殖利潤(rùn)下滑最大的原因 。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，截至8月19日 ，2025年瘦肉型生豬交易均價(jià)14.72元／公斤
，同比下降1.63元／公斤，降幅9.95%
。結(jié)合生豬交易均重 ，2025年生豬養(yǎng)殖收入均值為1837.10元／頭
，同比下降187.90元／頭，降幅9.28%。

　　從養(yǎng)殖成本來看 ，不同養(yǎng)殖模式的養(yǎng)殖成本變動(dòng)情況并不相同
，其中自繁自養(yǎng)盈利降幅較小 。自繁自養(yǎng)模式的養(yǎng)殖成本變動(dòng)主要受飼料成本的變動(dòng)，飼料成本同比回落 ，因此自繁自養(yǎng)模式的養(yǎng)殖成本下滑至2025年的1640.47元／頭
，同比下滑128.90元／頭，降幅7.29%
。

　　而仔豬育肥模式的養(yǎng)殖成本除受飼料成本影響外 ，仔豬補(bǔ)欄成本也占據(jù)了較大比重。受前期仔豬補(bǔ)欄成本增加的影響，2025年仔豬育肥模式的養(yǎng)殖成本為1671.51元／頭
，同比增加71.80元／頭，增幅4.49% 。在養(yǎng)殖收入下滑 、養(yǎng)殖成本增加的雙重利空因素影響下 ，仔豬育肥盈利降幅加大
，并在8月份出現(xiàn)負(fù)值
。

　　與之形成對(duì)比的是，下游屠宰利潤(rùn)卻出現(xiàn)回暖。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè) ，截至8月19日
，2025年生豬屠宰毛利均值為30.55元／頭，同比增加24.88元／頭 。8月份受屠宰量增加影響 ，頭均成本再度減少
，屠宰毛利低位小漲，由年內(nèi)最低點(diǎn)7月上旬的12.45元／頭增加至8月中旬的24.85元／頭
。

　　根據(jù)屠宰量來看 ，2025年樣本企業(yè)日均屠宰量同比增加8.14%
，屠宰企業(yè)宰量提升，與終端訂單恢復(fù)、部分入庫有關(guān)系 ，訂單好轉(zhuǎn)，對(duì)毛利有支撐作用
，且屠宰企業(yè)生豬頭均成本減少，進(jìn)一步帶動(dòng)屠宰毛利提升。從白條肉價(jià)格來看 ，雖其走勢(shì)與豬價(jià)較為相近
，但豬肉價(jià)格與生豬價(jià)格的價(jià)差比率收窄0.77個(gè)百分點(diǎn)，意味著今年豬肉價(jià)格與豬價(jià)的價(jià)差略有收窄 ，一定程度上制約屠宰毛利的增加幅度 。

　　后期上游利潤(rùn)或先降后反彈
，下游屠宰毛利或穩(wěn)步增加

　　從上述分析可以看到，今年1-8月份生豬產(chǎn)業(yè)上游養(yǎng)殖利潤(rùn)縮減 ，下游屠宰毛利同比增加
，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)出現(xiàn)從上游傳向下游的趨勢(shì)。9-12月份生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)與屠宰毛利走勢(shì)或仍然有一定區(qū)別，在生豬供應(yīng)充沛的情況下 ，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)或仍然向下游轉(zhuǎn)移
。

　　具體來看
，一方面，上游養(yǎng)殖端 ，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)或先降后增加。在8月下旬及9月生豬市場(chǎng)行情或仍然低位運(yùn)行，但在降重完成之后
，生豬出欄節(jié)奏或整體放緩 。10-12月份大體重生豬需求或進(jìn)一步增加，養(yǎng)殖端有壓欄增重可能 ，對(duì)行情有支撐作用
。同時(shí)
，市場(chǎng)需求或呈現(xiàn)逐步恢復(fù)的態(tài)勢(shì)。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)9月份或成為過渡月份，生豬價(jià)格或先低位運(yùn)行后小漲 ，四季度不乏反彈可能 。結(jié)合成本
，生豬自繁自養(yǎng)盈利或始終維持在盈虧線之上，呈先降后漲態(tài)勢(shì) ，而仔豬育肥盈利或在10月份扭虧為盈
。

　　另一方面
，從下游屠宰來看，9月份終端需求或小幅好轉(zhuǎn) ，而在9月末及10月初受國(guó)慶及中秋備貨影響
，屠宰量有進(jìn)一步增加空間。10月份屠宰量或進(jìn)入較為平穩(wěn)的階段，對(duì)屠宰毛利的支撐力度較為有限 。11月開始 ，南方或陸續(xù)進(jìn)入腌臘季，到12月份時(shí)達(dá)到腌臘高峰期
，對(duì)白條需求及價(jià)格均有較強(qiáng)支撐效果，屠宰毛利或提升
。綜合來看 ，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)9-12月份屠宰毛利或以增為主
，并出現(xiàn)除春節(jié)外的年度最高點(diǎn)。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）