剛過去的交易周（8月11日至15日） ，A股保持“慢牛”節奏
，主要股指繼續向上突破，僅微盤股和紅利指數收跌 。

　　也正因為行情偏重“指數突破 ” ，個股上漲家數略有下滑
。

　　本周
，滬指達成了兩個比較重要的里程碑：

　　一是，于本周三反包了去年10月8日的前高（3674.4點）。

　　二是 ，后半周一度站上3700點整數關口
，并且從“周四回調、周五修復
”的節奏來看，市場各方目前對后市仍然樂觀 。

　　那么再往上 ，壓力位在哪里呢？

　　回看歷史數據不難發現，2021年2月18日的盤中高點——3731.69點
，就是近些年的頂部了
。

　　而且說巧不巧，隨著行情進入下周（即8月18日至22日） ，該點位即將成為“十年大頂”。事情是這樣的：

　　正好十年前的2015年8月18日當天
，滬指大跌6.15%，從最高4006.34點跌至3748.16點 。第二天（8月19日） ，滬指短暫反彈
，收于3794.11點
。

　　但接下來的幾天進一步殺跌，連破整數關口 ，最低跌至2850.71點。

　　再之后
，一直到今天，2015年8月18日這根大陰線都從未被收復 ，滬指站上3700點的時候
，也屈指可數 。

　　因此，展望下周行情 ，滬指“十年大頂 ”將隨著時間推移，逐漸確定。

　　以收盤價計算——

　　周一周二
，“大頂
”為3794.11點；

　　周三以后，“大頂”就是3715.37點（2021年9月13日收盤價）
。

　　并且從周四開始 ，3731.69點也正式成為以盤中最高價計算的頂部。

　　也就是說
，只要A股本輪上漲勢頭延續，滬指創出“十年新高 ”只是時間問題 。

　　最好的情況 ，自然是下周就突破——因為一旦突破
，就意味著近10年套牢盤的解放，以及技術面上漲空間的徹底打開
。

　　華金證券研報認為 ，基于三大積極因素
，A股將延續震蕩上行。

　　（1）短期經濟和盈利繼續修復 。一是短期經濟仍處于修復趨勢：首先，7月出口增速繼續超預期回升 ，后續出口仍可能維持一定的韌性；其次
，后續消費增速仍可能回升；最后，后續基建和制造業投資可能繼續維持高增速
。二是盈利繼續處于回升趨勢中：首先 ，反內卷政策持續實施可能導致PPI回升，企業盈利增速可能繼續處于回升趨勢中；其次
，中報數據顯示全A盈利增速繼續回升。

　　（2）短期政策和外部事件繼續偏積極 。一是短期積極政策仍在加速落地實施：首先，最高層表態促進民營經濟健康發展 、高質量發展；其次 ，近期央行和財政部公布《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》；最后
，短期“兩新
”政策繼續落實
。二是短期外部事件難有大的風險。

　　（3）短期流動性維持寬松 。一是短期宏觀流動性維持寬松
。二是短期股市資金可能繼續加速流入A股：首先，歷史上上證綜指估值分位數上行突破60%后股市資金多繼續流入A股；其次 ，當前慢牛行情下外資
、融資和新發基金均可能進一步加速流入A股。

　　總之
，拭目以待！

　　從周末消息面來看，最大的熱點當屬“普特會” 。

　　據新華社報道 ，這次會晤是自2021年6月以來俄美領導人首次面對面會晤
，也是特朗普與普京自2019年6月以來的首次見面，還是自2015年9月以來俄總統首次赴美。國際輿論稱此次會晤“具有特殊意義 ”
。

　　專家認為 ，通過這次會晤
，美俄雙方均在一定程度上實現自身外交目的。但一次會晤難以解決烏克蘭問題和美俄關系的深層次矛盾，各方后續博弈將加劇 。

　　其他值得關注的消息還有——

　　世界人形機器人運動會開賽 ，宇樹科技奪得首金

　　據報道，絕大多數機器人由遙控控制
，需要由兩名人員陪同進行比賽
。而要實現復雜場景下的完全自主控制，人形機器人的“大腦”開發還面臨諸多挑戰。

　　在社交平臺上 ，近期關于“基金回本
”“終于解套”的討論變多

　　天風策略團隊認為
，基金回本當季和回本下季面臨超額贖回壓力；形成“回本微笑曲線 ” 。在經歷回本贖回壓力后，如基金回本后 ，出現5%以上回撤→且回撤后一個月內收回→凈值創新高；那么后續兩個季度投資者明顯超額凈申購
。后續基金批量回本后
，如果“恰好
”出現回調行情，然后繼續創新高 ，形成“每調買機”觀念
，可以預期更多增量資金。

　　央行：下階段金融政策將著重從供給側發力，以高質量供給創造有效需求

　　多家光伏企業接到通知 ，參加下周二（8月19日）相關部門組織的光伏企業座談會

　　截至8月16日
，《南京照相館》票房破25億元，觀影人次超7000萬

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　　最后 ，來看下周還有哪些大事 。

　　數據

　　新一期貸款市場報價利率(LPR)將于8月20日公布

　　2025年7月21日公布的LPR為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%
。

　　8月24日
，流通領域重要生產資料市場價格變動情況將發布

　　此前國家統計局數據顯示，據對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監測 ，2025年8月上旬與7月下旬相比
，18種產品價格上漲，29種下降 ，3種持平。

　　事件

　　國務院新聞辦公室將舉行發布會

　　國務院新聞辦公室將于8月19日(星期二)上午10時舉行“高質量完成‘十四五’規劃 ”系列主題新聞發布會
，國家體育總局局長高志丹將介紹“十四五
”時期體育強國建設成就，并答記者問 。

　　8月22日至24日 ，2025中國算力大會將在山西大同舉行

　　本屆大會以“算網筑基智引未來”為主題
，將邀請相關部省領導，基礎電信企業、芯片企業 、算力企業等產業代表 ，以及行業專家
、科研機構、高等院校等各方代表
，加強交流合作，為算力產業高質量發展建言獻策
。

　　智元機器人將召開首屆合作伙伴大會

　　智元機器人日前宣布 ，將于8月21日召開首屆合作伙伴大會，集中展示智元產品技術最新進展及商業落地成果。

　　市場

　　Wind數據統計顯示
，下周A股共有34家公司限售股陸續解禁，合計解禁39.4億股 ，按8月15日收盤價計算
，解禁總市值為999.17億元 。從解禁市值來看，居前三位的是：聯影醫療(295.41億元) 、格科微(163.91億元)
、華蘭疫苗(85.28億元)。從個股的解禁量看 ，居前三位的是：格科微(10.5億股)、華蘭疫苗(4.59億股) 、博納影業(3.19億股)
。

　　下周
，中國人民銀行公開市場將有7118億元逆回購到期。其中，周一至周五分別到期1120億元、1146億元
、1185億元、1287億元 、2380億元 。此外 ，下周二和下周三分別有1200億元和1000億元國庫現金定存到期
。

　　值得注意的是
，下周將有1126家A股公司披露2025年半年報，包括新華百貨
、萊紳通靈、中兵紅箭等；下周將有370家港股公司披露2025年半年報 ，包括快手 、小米集團
、泡泡瑪特等。