京東大舉進軍外賣業務帶來的陣痛已現。

　　8月14日盤后，京東集團發布了2025年二季度財報 ，營收3567億元
，同比增長22.4%，刷新近三年收入增速新紀錄 。

　　與2024年同期相比 ，各項收入均獲得了超過兩位數的同比增長：商品收入增長20.7%
，其中帶電商品收入增長23.4%，日用百貨商品收入增長16.4%；服務收入增長29.1% ，其中平臺及廣告服務收入增長21.7%，物流及其他服務收入增長34.3%
。

　　然而
，二季度歸屬于股東的凈利潤為62億元，2024年同期為126億元 ，同比暴跌51%；歸屬于股東的凈利潤率為1.7%
，2024年同期為4.3%。非美國通用會計準則下凈利潤為74億元，2024年同期為145億元 ，凈利潤率也從5.0%下滑至2.1% 。

　　這一季度
，京東整體運營虧損9億元，2024年同期經營利潤為105億元 ，運營利潤率也從去年同期的3.6%轉為負0.2%
。非美國通用會計準則下經營利潤從去年同期的116億元跌至9億元
，經營利潤率也從4.0%跌至0.3%。

　　對于這些指標的減少，京東在財報中解釋：主要是對新業務的戰略投入增加導致 。京東從今年2月正式高調入局外賣行業 ，并在4月11日正式上線了百億補貼
，外賣新業務在二季度進入大規模投入期，隨著最新季報出爐 ，新業務的表現也備受外界關注。

　　從京東官方的態度來看，外賣等新業務健康發展
，收入同比大幅增長199%，成功達成初期戰略目標
。京東外賣二季度日訂單量達2500萬單 ，全國已有350個城市的超150萬家品質餐飲門店入駐
，已有近200個餐飲品牌銷量破百萬，與超15萬名全職騎手直簽勞動合同并繳納五險一金。另外 ，定位“品質餐飲合營制作平臺 ”的七鮮小廚首店上線一周日均訂單超1000單
，復購率高于行業220%，截至7月底已收到超6.6萬份報名 ，計劃3年開出1萬家 。

　　外賣日均訂單2500萬背后
，新業務板塊是拖累京東集團整體利潤的主要原因
。二季度，新業務營收從去年同期的約46億元暴漲至近139億元 ，然而
，該板塊的營業成本和經營費用也大幅拉升，經營虧損從去年同期的7億元急劇擴大至148億元 ，運營利潤率為-107%。

　　財報顯示，京東集團二季度的履約 、營銷
、研發、一般及行政開支均同比增長
，其中營銷開支從去年同期的119億元大幅增長127.6%至270億元，營銷費用率也從去年同期的4.1%升至7.6% ，對此京東在財報中稱
，“該增加主要是用于新業務計劃的促銷支出增加
” 。

　　激增的投入也使得京東的現金流受到影響，二季度京東的自由現金流為220億元 ，去年同期為496億元
，同比“腰斬”；而截至2025年6月30日止12個月，京東自由現金流101億元 ，去年同期為556億元
。

　　值得一提的是
，京東下場刺激了沉寂已久的外賣市場后，進入三季度 ，在外賣大戰的主戰場上競爭的主力軍變為了阿里和美團。

　　在京東披露最新業績之前
，一篇京東集團SEC副主席 、京東集團CEO許冉接受《中國企業家》獨家專訪的文章發布，許冉表示 ，7月以來的外賣市場存在泡沫，“惡性補貼 ”既沒有模式創新
，也不產生增量價值，還對商家產生了非常大的困擾 ，對行業也是一個擾亂價格體系的動作
，所以最終會是一個多輸局面 。

（文章來源：國際金融報）